山鷹國際(600567)05月09日在投資者關(guān)系平臺上答復了投資者關(guān)心的問題。

投資者：子公司武漢祥恒包裝、中山中健環(huán)保包裝22年營收規(guī)模在不利市況下實現(xiàn)同比提升，請問是如何做到的？

【資料圖】

山鷹國際董秘：您好，2022年武漢祥恒一方面針對老客戶進一步做好交付與服務(wù)，提升前十大客戶的銷量占比，另一方面針對新客戶開發(fā)方面，集中資源定點突破，逐步提升銷售收入，從而實現(xiàn)全年營收較上年同期增長9.4%；中山中健依托集團平臺資源，拓展3C渠道客戶，出貨量持續(xù)增長，實現(xiàn)全年營收與上年同比增長7.2%。

投資者：包裝板塊子公司浙江祥恒包裝，總資產(chǎn)體量在10億以上，顯著大于其他包裝子公司，請問其產(chǎn)能及主要產(chǎn)品情況如何？22年營收體量5億左右，不及武漢祥恒、祥恒莆田等兄弟公司，后期浙江祥恒包裝的營收放量潛力如何？

山鷹國際董秘：您好，浙江祥恒主要生產(chǎn)紙板與水印、預印、膠印紙箱，箱板紙是國民經(jīng)濟的剛需品，隨著人民生活水平的不斷提升，包裝市場需求將持續(xù)增長。

投資者：公司的費用相比上年同期大幅增加的原因？如果沒有這些費用大幅上漲，公司可能一季報業(yè)績還是盈利的？

山鷹國際董秘：您好，公司費用較去年同期有所增長系停機損失影響，感謝您的關(guān)注。

投資者：公司在年報中強調(diào)瓦楞紙行業(yè)集中度低于箱板紙、22年瓦楞紙價格跌幅高于箱板紙等行業(yè)信息，為何公司的箱板紙板塊毛利率5.74%反而低于瓦楞紙7.06%？公司的箱板紙、瓦楞紙產(chǎn)能分別有多大？謝謝

山鷹國際董秘：您好，公司紙機可以根據(jù)市場需求進行調(diào)配生產(chǎn)，22年箱板紙和瓦楞紙營收分別為127.99億元和45.27億元。22年公司開發(fā)低克重高強瓦楞紙，主動應(yīng)對市場變化，在市場競爭中獲取差異化優(yōu)勢，毛利率下降幅度小于箱板紙。

投資者：請問在公司22年614萬噸造紙總產(chǎn)量中，被自有包裝板塊消化的量有多大？造紙內(nèi)部消化比例較21年有何變化？長期目標是怎樣的？謝謝

山鷹國際董秘：您好，公司擁有回收纖維原料采購、包裝原紙生產(chǎn)、紙板、紙箱生產(chǎn)制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)2022年年報，公司造紙板塊實現(xiàn)營業(yè)收入218.03億元，包裝板塊實現(xiàn)營業(yè)收入76.78億元，造紙板塊和包裝板塊規(guī)模差異較大，疊加運輸距離及包材種類限制，公司造紙產(chǎn)量中用于自身包裝板塊的體量仍較小。公司繼續(xù)堅定地向“為客戶創(chuàng)造長期價值的全球綠色包裝一體化解決方案服務(wù)商”全面轉(zhuǎn)型，不斷向下游調(diào)整戰(zhàn)略重心，與更多包裝下游行業(yè)大客戶建立更長久的戰(zhàn)略合作關(guān)系，加速產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合。

投資者：董秘您好。公司幾大造紙基地的盈利能力存在分化，22年浙江山鷹、山鷹華南虧的比較多，不過山鷹華中的業(yè)績韌性較好。請問不同基地的業(yè)績分化原因主要有哪些？謝謝

山鷹國際董秘：您好，受產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及區(qū)位影響，各基地盈利水平存在差異。

投資者：董秘您好。年報提到公司“公司堅持探索服務(wù)解決方案一體化，發(fā)揮集團造紙包裝產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，與宜家、迪卡儂、海信、TCL、娃哈哈等客戶共同探索一體化服務(wù)終端大客戶的全新商業(yè)模式”。請介紹新商業(yè)模式的主要內(nèi)涵、如何發(fā)揮出造紙包裝產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢、新商業(yè)模式對提升客戶粘性是否起到了作用，謝謝！

山鷹國際董秘：您好，面對客戶多元化、差異化的需求，公司正憑借造紙包裝產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢從單一的賣產(chǎn)品模式向“產(chǎn)品+服務(wù)”的高附加值方向轉(zhuǎn)型，公司將利用優(yōu)秀的服務(wù)能力不斷加強大客戶的份額，同時拓展更多優(yōu)質(zhì)大客戶，提升優(yōu)質(zhì)大客戶在總銷售的占比。

投資者：公司的一季報業(yè)績大幅下跌，為何不預報看？到一季報營業(yè)收入下降了百分之二十，但是各種費用相比上年同期大幅增長。如果這些費用沒有大幅增長，可能一季報業(yè)績還是盈利的？請問貴公司這是什么情況？特別是那個研發(fā)費用與管理費用大幅增長？

山鷹國際董秘：您好，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，一季報業(yè)績預告不屬于強制披露事項。管理費用增長系停機損失影響，研發(fā)費用較去年同期有所下降。

山鷹國際2023一季報顯示，公司主營收入63.51億元，同比下降20.22%；歸母凈利潤-3.41億元，同比下降270.67%；扣非凈利潤-3.77億元，同比下降318.24%；負債率72.01%，投資收益4059.07萬元，財務(wù)費用3.06億元，毛利率7.72%。

該股最近90天內(nèi)共有10家機構(gòu)給出評級，買入評級7家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為2.82。近3個月融資凈流出982.92萬，融資余額減少；融券凈流入86.0萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，山鷹國際（600567）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財務(wù)風險可能較大，存在隱憂的財務(wù)指標包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負債率、應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標3星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

山鷹國際（600567）主營業(yè)務(wù)：箱板紙、瓦楞原紙、特種紙、紙板及紙制品包裝的生產(chǎn)和銷售以及國內(nèi)外回收纖維貿(mào)易業(yè)務(wù)。

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