11月21日，儲(chǔ)能板塊再掀漲停潮，維科技術(shù)、可立克、毅昌科技、德宏股份、積成電子等多只個(gè)股封死漲停板。

天眼查APP顯示，近日寧德時(shí)代儲(chǔ)能發(fā)展有限公司成立，注冊(cè)資本達(dá)1.2億元，法定代表人為余東旭。經(jīng)營(yíng)范圍包括發(fā)電業(yè)務(wù)、輸電業(yè)務(wù)、供（配）電業(yè)務(wù)及儲(chǔ)能技術(shù)服務(wù)等。

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消息面上，近期全球戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來(lái)大爆發(fā)。據(jù)央視新聞近期報(bào)道，由于歐洲等地能源價(jià)格高企，家庭用的儲(chǔ)能設(shè)備需求出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鋰電儲(chǔ)能設(shè)備出口企業(yè)正在積極擴(kuò)產(chǎn)，企業(yè)目前平均出貨量同比增長(zhǎng)120%。

從上市公司前三季度業(yè)績(jī)中，也能看出儲(chǔ)能市場(chǎng)的高度景氣。據(jù)信達(dá)證券統(tǒng)計(jì)，今年前三季度儲(chǔ)能板塊實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)422.31億元，同比增長(zhǎng)113.16%。為何儲(chǔ)能市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)高速增長(zhǎng)？后續(xù)儲(chǔ)能板塊的增長(zhǎng)點(diǎn)又有哪些？

寧德時(shí)代加碼儲(chǔ)能領(lǐng)域

天眼查顯示，11月17日寧德時(shí)代儲(chǔ)能發(fā)展有限公司成立，由寧德時(shí)代100%控股。該公司地址位于福建省寧德市蕉城區(qū)漳灣鎮(zhèn)新港路2號(hào)，和寧德時(shí)代相同。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)寧德時(shí)代已經(jīng)投資成立18家儲(chǔ)能、電池等領(lǐng)域的子公司，其中主要從事儲(chǔ)能相關(guān)業(yè)務(wù)的共3家，分別是寧德時(shí)代儲(chǔ)能發(fā)展有限公司、天津時(shí)代智儲(chǔ)科技有限公司、能建時(shí)代（上海）新型儲(chǔ)能技術(shù)研究院有限公司。

目前，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)成為寧德時(shí)代“第二增長(zhǎng)極”。今年前三季度，寧德時(shí)代共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2103.4億元，同比增長(zhǎng)186.72%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)175.92億元，同比增長(zhǎng)126.95%。據(jù)東吳證券預(yù)計(jì)，今年三季度寧德時(shí)代儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨量在18GWh左右，環(huán)比大幅增長(zhǎng)80%，全年出貨量預(yù)計(jì)超55GWh，2023年出貨量預(yù)計(jì)在100GWh，連續(xù)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

寧德時(shí)代董秘兼副總經(jīng)理蔣理曾在投資者電話會(huì)議中透露，三季度寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率已經(jīng)恢復(fù)到兩位數(shù)的水平，新落地項(xiàng)目毛利率有所改善。同時(shí)大儲(chǔ)能和戶儲(chǔ)業(yè)務(wù)需求旺盛，呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

除此之外，今年以來(lái)寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)正積極走向全球。今年9月，寧德時(shí)代與美國(guó)儲(chǔ)能技術(shù)平臺(tái)和解決方案供應(yīng)商FlexGen簽署合作協(xié)議，將在三年時(shí)間內(nèi)為后者供應(yīng)10GWh的先進(jìn)儲(chǔ)能產(chǎn)品。10月份，寧德時(shí)代與美國(guó)公用事業(yè)和分布式光伏+儲(chǔ)能開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商Primergy達(dá)成協(xié)議，為“Gemini光伏+儲(chǔ)能項(xiàng)目”獨(dú)家供應(yīng)電池。據(jù)了解，Gemini項(xiàng)目總投資達(dá)12億美元，項(xiàng)目完成后將成為美國(guó)最大的光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目之一。

據(jù)研究機(jī)構(gòu)EVTank聯(lián)合伊維經(jīng)濟(jì)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年全球儲(chǔ)能鋰離子電池總體出貨量為66.3GWh，同比增長(zhǎng)132.4%，寧德時(shí)代以接近25%的市場(chǎng)份額排名第一。GGII預(yù)計(jì)，2022年寧德時(shí)代儲(chǔ)能產(chǎn)品的全球市場(chǎng)份額將達(dá)到40%以上。

儲(chǔ)能板塊大漲，海外戶儲(chǔ)需求旺盛

寧德時(shí)代儲(chǔ)能發(fā)展公司的成立，也從某種程度上體現(xiàn)了近期儲(chǔ)能市場(chǎng)的火熱。11月21日，多只儲(chǔ)能板塊相關(guān)股票封死漲停板。

其中，海外戶儲(chǔ)需求的增長(zhǎng)成為儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。據(jù)GGII預(yù)計(jì)，2022年全球戶儲(chǔ)市場(chǎng)將達(dá)15GWh，同比增長(zhǎng)134%。

據(jù)了解，現(xiàn)階段戶儲(chǔ)主要市場(chǎng)集中在歐、美等高電價(jià)、高收入地區(qū)。平安證券預(yù)測(cè)，到2025年歐洲和美國(guó)市場(chǎng)戶儲(chǔ)累計(jì)裝機(jī)將分別達(dá)到33.8GWh和24.3GWh，按照每套10kWh儲(chǔ)能系統(tǒng)（包括電池系統(tǒng)和變流器）價(jià)值量1萬(wàn)美元計(jì)算，單GWh對(duì)應(yīng)10億美元市場(chǎng)空間。也就是說(shuō)，到2025年歐洲和美國(guó)的戶儲(chǔ)市場(chǎng)總規(guī)模有望超過(guò)4000億人民幣。

為何海外戶儲(chǔ)需求旺盛？

東方財(cái)富證券研報(bào)認(rèn)為，隨著海外光儲(chǔ)政策的陸續(xù)布局與出臺(tái)，海外的戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)是目前產(chǎn)業(yè)鏈下游中最為優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)，且由于發(fā)展時(shí)期較長(zhǎng)，已經(jīng)形成了有效的商業(yè)模式。在市場(chǎng)化電力機(jī)制的基礎(chǔ)之上，海外市場(chǎng)電價(jià)價(jià)差更大，戶用儲(chǔ)能可實(shí)現(xiàn)很好的套利，因而其具備了較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)性支撐。

具體來(lái)看，美國(guó)居民用電量較大，節(jié)省電費(fèi)已成為用戶安裝戶儲(chǔ)的直接動(dòng)力。平安證券表示，在加州等實(shí)行“凈計(jì)費(fèi)”政策和分時(shí)電價(jià)的地區(qū)，用戶配儲(chǔ)已具有較好經(jīng)濟(jì)性；聯(lián)邦I(lǐng)TC免稅和地方補(bǔ)貼進(jìn)一步提高配儲(chǔ)動(dòng)力，打開(kāi)市場(chǎng)空間。此外，美國(guó)電網(wǎng)老舊、極端天氣擾動(dòng)導(dǎo)致停電事故頻發(fā)，用戶有安裝儲(chǔ)能系統(tǒng)保障用電的強(qiáng)烈需求。

而歐洲已成為目前全球戶儲(chǔ)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)引擎。據(jù)頭豹研究院研報(bào)，2021年全球戶用儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.9GW，其中歐洲戶用儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模已達(dá)1.03GW，占全球戶用裝機(jī)比重達(dá)54.9%。

頭豹研究院認(rèn)為，歐洲戶用儲(chǔ)能發(fā)展較快主要有以下原因：1、歐洲可再生能源發(fā)展起步較早，各類針對(duì)可再生能源參與電力市場(chǎng)交易的規(guī)則已經(jīng)較為完善，為日后居民配儲(chǔ)后參與電力市場(chǎng)交易獲利奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；2、歐洲居民電力價(jià)格持續(xù)上漲，且峰谷用電價(jià)差不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致居民整體用電成本大幅提升，配置儲(chǔ)能后利用峰谷價(jià)差套利的可行性增強(qiáng)，使得居民用戶對(duì)戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)的接受程度增加。

整體來(lái)看，今年前三季度儲(chǔ)能板塊上市公司實(shí)現(xiàn)了較高的營(yíng)收和利潤(rùn)增幅。信達(dá)證券研報(bào)表示，能源通脹疊加地緣局勢(shì)，歐洲天然氣價(jià)格、電價(jià)大幅上升，海外戶儲(chǔ)需求大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)各地大儲(chǔ)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來(lái)高速增長(zhǎng)期。2022年前三季度，儲(chǔ)能板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6868.33億元，同比增加90.74%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)422.31億元，同比增加113.16%。

據(jù)上述研報(bào)，將儲(chǔ)能板塊進(jìn)行細(xì)分，營(yíng)收增幅最高的兩個(gè)行業(yè)分別是儲(chǔ)能電池和儲(chǔ)能變流器，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)99.32%和41.74%，凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)135.7%和65.12%。

據(jù)了解，儲(chǔ)能電池和變流器是戶儲(chǔ)系統(tǒng)的兩大核心環(huán)節(jié)。電池在儲(chǔ)能系統(tǒng)中承擔(dān)能量?jī)?chǔ)存的功能，是系統(tǒng)中價(jià)值量最高的環(huán)節(jié)；變流器是用于交直流變換的器件，技術(shù)壁壘高，與用戶體驗(yàn)高度相關(guān)。

平安證券認(rèn)為，戶儲(chǔ)電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能變流器均為面向終端客戶的產(chǎn)品，具有品牌溢價(jià)，毛利率水平高，相關(guān)廠商存在向下一體化的空間。海外C端市場(chǎng)進(jìn)入壁壘高，需要技術(shù)實(shí)力認(rèn)證、品牌和渠道長(zhǎng)期布局，國(guó)內(nèi)主要參與者已有扎實(shí)積累，逐步嶄露頭角，有望把握戶儲(chǔ)賽道高景氣機(jī)遇，業(yè)績(jī)將迎來(lái)爆發(fā)。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)

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