雷達財經(jīng)出品 文|蘇紅  編|深海

營收環(huán)比四季度大增29.54%，凈利潤同比大增107.53%，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比飆升158.08%…… 這是世紀華通一季報交出的亮眼業(yè)績。 

(資料圖片僅供參考)

目前，世紀華通業(yè)務聚焦于三大業(yè)務板塊：互聯(lián)網(wǎng)游戲、云數(shù)據(jù)和汽車零部件制造。公告還指出，公司前期投入的海外游戲研發(fā)及互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心已逐步進入回報期，未來具備強勁的可持續(xù)發(fā)展動能。 

有券商預測，世紀華通2023年歸屬于母公司股東凈利潤分別為20.54億元和29.53 億元，同比增長131.06%和43.77%。

二級市場方面， 公司股價在4月28日大漲9.25%，年初至5月4日股價累計漲幅達73.75%。 

而在2013年時，世紀華通的主營業(yè)務還僅是汽車零部件制造，且遭遇凈利潤三年降。 

財務數(shù)據(jù)顯示，2013年公司營業(yè)收入為12.27億元。而至2022年，世紀華通的營業(yè)收入升至114.75億元，期間復合增長率達28.2%。 

9年時間，世紀華通如何否極泰來？ 

一季報“狂飆”

根據(jù)4月28日晚世紀華通披露的2023年第一季度報告。一季度，公司實現(xiàn)營收達30.23億元，環(huán)比2022年第四季度增長29.54%；歸母凈利潤達4.33億元，同比大增107.53%。扣非凈利潤3.38億元，同比增長64.29%。

公司利潤增長的同時，“三費”均同步下降。 

數(shù)據(jù)顯示， 一季度公司銷售費用5.96億元，同比下降26.56%；管理費用2.52億元，同比下降3.28%；財務費用7142.99萬元，同比下降1.85%。 

截至2023年一季度末，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為5.70億元，同比飆升158.08%。公司籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6553.28萬元，同比增長128.25%。 

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，多項指標“狂飆”背后，源于世紀華通在游戲領(lǐng)域的深厚積淀。目前，游戲是公司最主要收入來源。2022年財報顯示，公司來自游戲的收入，占比達77.02%。 

世紀華通旗下的盛趣游戲有八大游戲工作室，布局不同游戲市場和游戲類型。 

報告期內(nèi)，《傳奇世界》、《龍之谷》、《永恒之塔》、《最終幻想14》、《熱血傳奇》等多款經(jīng)典端游產(chǎn)品呈現(xiàn)常青態(tài)勢，《新熱血英豪》、《傳奇永恒》等經(jīng)典游戲也相繼創(chuàng)下單日流水新高。 

去年公司自研手游《慶余年》上線首日便獲蘋果官方推薦，并獲得了iOS游戲暢銷榜第7、游戲免費榜第1等優(yōu)異成績，同時登頂IP新游首月流水榜；另一款使用UE4引擎打造的3D鎖視角MMORPG手游《傳奇天下》，上線首日即取得iOS游戲免費榜第3名、角色扮演榜第2名的出色成績；而自研的國內(nèi)首個模擬經(jīng)營+冒險清圖的全新玩法品類手游《飛龍島歷險記》已在國內(nèi)上線，目前 全球用戶已超過千萬。 

值得一提的是，同樣是在2023年第一季度，隨著用戶需求的快速復蘇，盛趣游戲也迎來“開門紅”，核心產(chǎn)品在春節(jié)期間的日活及收入均獲得較大提升，整體流水增長顯著。 

在出海方面，公司旗下的點點互動是中國最早的游戲出海廠商之一，擁有多款拳頭產(chǎn)品。 

第三方機構(gòu) Sensor Tower 公布了2022 Sensor Tower APAC Awards 年度獲獎名單，點點互動自研產(chǎn)品《Family Farm Adventure》(菲菲大冒險)榮獲最佳模擬手游獎?！禙amily Farm Adventure》(菲菲大冒險)由公司自創(chuàng)成名 IP《Family Farm》(家庭農(nóng)場)發(fā)展而來，海島農(nóng)場經(jīng)營的基礎(chǔ)之上，還融入了 RPG 冒險與三消玩法，體 驗上更為豐富。 自 2021 年上線后，迅速進入了多個國家和地區(qū)的暢銷榜單 TOP10。 

據(jù) Sensor Tower 統(tǒng)計，《Family Farm Adventure》(菲菲大冒險)目前海外月下載量超過 100 萬次，已經(jīng)成為迄今單月收入最高的出海模擬經(jīng)營手游。 

而《Family Farm》自創(chuàng) IP 系列產(chǎn)品累計用戶已超1.5億，創(chuàng)下模擬經(jīng)營手游出海的新紀錄。 

此外，《Valor Legends：Dog Rescue》則成功進入7個國家和地區(qū)的 iOS 免費榜第1、共計 57 個國家和地區(qū)免費榜的TOP20。 

據(jù)data.ai公布的中國游戲廠商出海收入排行榜，基于iOS App Store和Google Play應用商店內(nèi)購的收入數(shù)據(jù)，2023年3月，公司旗下點點互動位列第7，超越眾多頭部出海游戲廠商。 

今年一季度，世紀華通還有兩款產(chǎn)品進入2023游戲出海收入榜前列，其中，《Frozen City》最高進入全球40個地區(qū)免費榜Top 10，并一舉登頂2023年2月全球模擬手游收入增長榜；《Whiteout Survival》位列中國手游海外收入增長榜第8名，刷新了公司自研產(chǎn)品的收入紀錄。

目前，海外已經(jīng)成為世紀華通重要收入來源。2022年財報顯示，世紀華通海外收入金額為40.4億元，占總營收的比例為35.21%。海外收入毛利率為62.01%，比境內(nèi)45.81%的毛利率，高出16.2個百分點。 

九年磨一劍

在游戲領(lǐng)域風生水起的世紀華通，在9年前和游戲還沒有什么交集。 

天眼查資料顯示，2005 年 10 月，世紀華通成立于浙江紹興。彼時，公司主要從事各類汽車零部件及相關(guān)模具的研發(fā)、制造和銷售。 

2005-2013 年期間，公司在汽車用塑料件行業(yè)的知名度逐步提升，其擁有的“全世通”商標被評為浙江省著名商標。間接配套上海 大眾、上海通用、一汽大眾等國內(nèi)知名整車企業(yè)，也是貝洱集團、偉世通集團、法雷奧集團等國際一流汽車零部件制造商的全球采購重要供應商。 

然而，受汽車零部件業(yè)整體下滑的影響，2011年至2013年，世紀華通凈利潤降幅分別達10.92%、33.97%和13.1%。 

面對業(yè)績持續(xù)下滑的窘境，世紀華通管理層毅然選擇升級。 

2013年10月，世紀華通宣布因“收購資產(chǎn)停牌”。次年8月，公司以“股票+現(xiàn)金”方式，收購天游軟件和七酷網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)，切入游戲領(lǐng)域。

在收購當年，即2014年實現(xiàn)凈利潤2.09億元，同比大增157.72%。 

此次收購，除了帶來業(yè)績上的提升，還給公司帶來了關(guān)鍵的人才。作為天游軟件創(chuàng)辦人、CEO天游軟件有限公司的創(chuàng)辦人、CEO，王佶畢業(yè)于復旦大學計算機專業(yè)，曾獲“2008年度新銳人物獎”、“2010年度上海市軟件行業(yè)標兵”稱號及“2012年度上海實施發(fā)明創(chuàng)新成果優(yōu)秀企業(yè)家”等稱號。 

在并購后不久，王佶出任了世紀華通CEO。 

在王佶的主導下，世紀華通完成了對點點互動和盛趣游戲(原盛大游戲)這兩家游戲巨頭的并購，其中， 盛趣游戲并購花費達298億元，于2019年6月完成。 

資料顯示，點點互動是國內(nèi)游戲出海的頭部企業(yè)，盛趣游戲則是國內(nèi)頂尖的游戲研發(fā)和發(fā)行商，擁有數(shù)量龐大的在營游戲和優(yōu)質(zhì)IP。 

而收購盛趣游戲，讓公司進一步擴充了游戲人才庫。如公司現(xiàn)任總裁謝斐曾擔任盛趣游戲首席執(zhí)行官，獲得過“金浪獎 行業(yè)風云人物獎” 、“牛耳獎互聯(lián)網(wǎng)年度風云人物獎”、“中國游戲產(chǎn)業(yè)十大影響力人物  ”等獎項。 

除了人才，世紀華通還引入了股東騰訊。2019年，世紀華通完成對盛趣游戲的收購后，原盛趣游戲股東騰訊成為世紀華通股東，騰訊通過旗下產(chǎn)業(yè)投資基金林芝騰訊持股4.76%。此后，林芝騰訊通過增持以及受讓方式，持股比例升至10%，成為公司第二大股東。 

借助這兩項收購，世紀華通成為A股頭部游戲公司。

盡管如此，世紀華通并未停下前進的腳步。 

2020 年，世紀華通國家“數(shù)字新基建”戰(zhàn)略，通過收購上海瓏睿股權(quán)，積極拓展數(shù)字新基建全新賽道。海瓏睿目前主要項目為位于上海松江區(qū)的“長三角人工智能超算中心”，將作為騰訊云在上海市松江區(qū)落地長三角人工智能超算中心樞紐與華東地區(qū)的核心機房。 

2021年7月，世紀華通設(shè)立子公司上海世紀瓏騰，并于2021年10月與騰訊云計算簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。 

2022 年2月28日，公司整合深圳數(shù)據(jù)中心項目、長三角數(shù)據(jù)中心項目及其他相關(guān)業(yè)務，成立“云數(shù)據(jù)中心事業(yè)部”。在這一舉措的帶動下，公司受讓了電科網(wǎng)安（原衛(wèi)士通）所持有的衛(wèi)士通（上海）網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)有限公司的34%股權(quán)，一舉切入數(shù)據(jù)安全賽道。 

此外，公司投資布局了位于深圳市光明區(qū)的“弈峰科技光明 5G 大數(shù)據(jù)中心項目”（下稱“深圳數(shù)據(jù)中心”），并將其作為公司重要科技戰(zhàn)略。 

經(jīng)過長達9年的耕耘，世紀華通形成了互聯(lián)網(wǎng)游戲、云數(shù)據(jù)和汽車零部件制造三大板塊。 

芳華自現(xiàn)時

在知名經(jīng)濟學家宋清輝看來，一季度業(yè)績亮眼，只是開胃菜。世紀華通2022年實施了大范圍的降本增效，相關(guān)的正向收益有望在2023年業(yè)績中集中體現(xiàn)。 

今年1月17日，國家新聞出版署公布了一批1月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ@是2023年的第一批版號，共有88款游戲過審，環(huán)比進一步提升（12月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，?4款游戲獲批）。游戲監(jiān)管正式進入常態(tài)化階段。 

目前公司已儲備了品類多元、數(shù)量豐富的產(chǎn)品矩陣，包括《龍之谷國際版》《饑荒：新家園》《項目代號：7》《項目代號：R＆R》《項目代號：AW3》《Disco Match》《古龍群俠傳》等多款游戲，其中不少已獲得了版號。外部環(huán)境的寬松疊加自研能力的提升，公司互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務今年有望迎來強勁的增長勢頭。 

公司自研突破原有SLG品類，在休閑上獲得強勁的增長，此外元宇宙游戲獲得突破。2019年開始，點點互動發(fā)力自研，目前研發(fā)人員近千人。經(jīng)過近四年的孵化和沉淀，點點互動自研游戲海外收入占比已超過七成，自研游戲海外收入每年都保持兩位數(shù)以上的增長。

公司的云數(shù)據(jù)業(yè)務，也已進入回報期。深圳數(shù)據(jù)中心已于2023年2月9日封頂，預計2023年4月完成首批交付，項目二期計劃在年內(nèi)啟動。2020年深度參與并投資的上海松江的騰訊長三角人工智能先進計算中心及生態(tài)產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目，累計已交付近萬個機柜并逐步投入運營，今年交付量有望提速。 

“隨著 AIGC 工具大規(guī)模的應用落地，公司將積極嘗試相關(guān)工具的使用和接入，進一步降低產(chǎn)品研發(fā)成本，提高產(chǎn)品研發(fā)效率，提升產(chǎn)品品質(zhì)，高效利用智能研發(fā)管線?！睂τ?AIGC 為代表的新興數(shù)字技術(shù)，世紀華通也積極擁抱。 

雷達財經(jīng)注意到，已經(jīng)不少游戲公司通過AIGC技術(shù)，實現(xiàn)了降成本。 

值得關(guān)注的是，眾多互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)開始大規(guī)模推進 AI 大模型的建設(shè)，對算力的需求將成幾何倍數(shù)的增長。世紀華通依托上海及深圳兩大數(shù)據(jù)中心，將為人工智能服務進一步做好算力支撐，有望成為中國最優(yōu)質(zhì)的算力服務商之一，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、 政府部門、金融機構(gòu)等各類客戶提供安全、穩(wěn)定、可靠、高效的全生命周期算力服務。 

世紀華通表示，為更好地實現(xiàn)公司快速、穩(wěn)定的發(fā)展， 公司計劃將戰(zhàn)略分為“數(shù)字文化”、“數(shù)字基建”及“科技賦能”三大板塊， 積極發(fā)揮自身優(yōu)勢，擴大科技領(lǐng)域的投入，擁抱前沿技術(shù)，為“成為數(shù)字科技的龍頭企業(yè)”的愿景鋪平道路。 

未來，公司將持續(xù)鞏固和發(fā)展數(shù)字文化主業(yè)，進一步強化研運管理的水平；公司將視數(shù)字基建為 “第二增長曲線”，與前沿科技的“時”“勢”同頻，不斷添磚加瓦；公司也將繼續(xù)穩(wěn)定汽車零部件制 造業(yè)務，做到各條線齊頭并進。而在開展上述工作的同時，公司還將以“可持續(xù)發(fā)展”的態(tài)度來提升參與環(huán)境、社會與管治的能力，貢獻應有的企業(yè)社會責任，不斷做大做強，回報股東，回饋社會。 

世紀華通的厚積薄發(fā)也獲券商看好。 

浙商證券近期發(fā)布研報認為，世紀華通公司通過多次并購拓張業(yè)務版圖，轉(zhuǎn)型躋身 A 股游戲公司第一梯隊。 研報預計預計世紀華通2023-2024 年公司營業(yè)收入分別為149.45億元和169.73 億元，同比增長16.50%和13.57%；歸屬于母公司股東凈利潤分別為20.54億元和29.53 億元，同比增長131.06%和43.77%。

研報表示，考慮到公司擁有包括傳奇系列、傳奇世界系列、龍之谷系列、輻射系列等的眾多知名 IP，并具備長線運營及爆款頻出的歷史經(jīng)驗，以及公司海外業(yè)務拓展 表現(xiàn)較好，給予一定估值溢價。研報認為，伴隨公司海內(nèi)外儲備產(chǎn)品的陸續(xù)上線，有望驅(qū)動業(yè)績加速兌現(xiàn)，首次覆蓋給予“買入”評級。 

此外，申萬宏源日前發(fā)布的研究報告也對世紀華通給予“增持”評級。 

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