國(guó)產(chǎn)替代邏輯持續(xù)演繹，令半導(dǎo)體設(shè)備巨頭強(qiáng)預(yù)期變?yōu)閺?qiáng)現(xiàn)實(shí)。

4月13日，市值超過(guò)1500億元的刻蝕設(shè)備巨頭北方華創(chuàng)交出一份亮眼的一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，該公司預(yù)計(jì)今年首季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收在36億元-40億元之間，這一營(yíng)收規(guī)模也僅次于去年三四季度。此外，北方華創(chuàng)首季歸母凈利潤(rùn)為5.6億元–6.2億元，同比增長(zhǎng)達(dá)171.24%-200.30%。

【資料圖】

在下游晶圓廠資本開支不減的預(yù)期下，北方華創(chuàng)一季報(bào)對(duì)于全年業(yè)績(jī)有著指導(dǎo)意義。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，北方華創(chuàng)在去年整體高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，今年首季度仍處于全力加速狀態(tài)，也印證了半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)替代仍處于相對(duì)早期階段。

全年高增長(zhǎng)預(yù)期有望延續(xù)

北方華創(chuàng)一季報(bào)顯示，該公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為36億元-40億元，比上年同期增長(zhǎng)68.56%-87.29%。在北方華創(chuàng)過(guò)往一季報(bào)中，這一營(yíng)收規(guī)模為其史上最高。即便相較于去年上半年的營(yíng)收54.44億元，也并不遙遠(yuǎn)。

而且，今年首季度營(yíng)收有望成為史上第三高的單季營(yíng)收，僅次于去年三、四季度的45.68億元和46.76億元。而這一數(shù)字發(fā)生在第一季度也實(shí)屬難得。

另外，北方華創(chuàng)預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)為5.6億元–6.2億元，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到171.24%-200.30%。北方華創(chuàng)方面稱，公司半導(dǎo)體設(shè)備的市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，電子元器件業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，使公司營(yíng)業(yè)總收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

實(shí)回看北方華創(chuàng)過(guò)往財(cái)報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)，其近年來(lái)營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)逐年大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。自2020年至2022年，該公司營(yíng)收分別為60.56億元、96.83億元和146.88億元，每年增幅均在50%以上。而這三年歸母凈利潤(rùn)則分別為5.37億元、10.77億元和23.53億元，更是逐年保持1倍以上增速。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，今年的一季報(bào)對(duì)其全年業(yè)績(jī)有著指引意義。作為半導(dǎo)體刻蝕設(shè)備頭部廠商，將會(huì)充分受益于國(guó)產(chǎn)替代紅利，其全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期有望延續(xù)。

需要注意是，這已預(yù)期在被視為“業(yè)績(jī)蓄水池”合同負(fù)債這一科目上已經(jīng)有所反映，合同負(fù)債主要由上市公司預(yù)收賬款組成。

包括北方華創(chuàng)在內(nèi)的國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商在合同負(fù)債方面實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，在2020年和2021年，北方華創(chuàng)的合同負(fù)債分別為30.48億元和50.46億元，而這一數(shù)字在去年三季度末時(shí)，已經(jīng)升至65.12億元；而中微公司自2020年-2022年三年中，合同負(fù)債分別為5.92億元、13.72億元和21.95億元。

設(shè)備廠商業(yè)績(jī)批量?jī)冬F(xiàn)

資料顯示，北方華創(chuàng)半導(dǎo)體設(shè)備布局涵蓋刻蝕、沉積、清洗、熱處理、檢測(cè)等多環(huán)節(jié)，下游覆蓋邏輯、存儲(chǔ)、功率、三代半、光伏、面板等多領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的平臺(tái)型半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商。

而作為國(guó)內(nèi)鮮有的平臺(tái)級(jí)設(shè)備廠商，北方華創(chuàng)產(chǎn)品管線覆蓋除光刻機(jī)外的所有設(shè)備，下游客戶覆蓋長(zhǎng)江存儲(chǔ)、華虹無(wú)錫、上海積塔等主要晶圓廠產(chǎn)線。

長(zhǎng)江證券在一份研報(bào)中顯示，2022年預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售將達(dá)到1085億美元，其中中國(guó)大陸仍是全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)。但2022年中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率僅為12%，國(guó)產(chǎn)替代仍處于相對(duì)早期階段。

實(shí)際上，不僅僅是北方華創(chuàng)，至今已經(jīng)披露2022年業(yè)績(jī)的多家半導(dǎo)體設(shè)備廠商均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

其中拓荊科技增速最為迅猛，其此前披露的2022年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.06億元，同比增長(zhǎng)125.02%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.69億元，同比增長(zhǎng)438.09%，而扣非歸母凈利潤(rùn)則為1.78億元，而2021年則為虧損8200萬(wàn)元。

從業(yè)務(wù)上看，拓荊科技PECVD設(shè)備（等離子增強(qiáng)化學(xué)氣相沉積）實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，仍是該公司收入增長(zhǎng)主要來(lái)源（2022Q1-Q3該公司PECVD收入占比約90%）。

另外，芯源微在2021年凈利潤(rùn)增速為58%，而其2022年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)155%，接近2億元。同樣保持高增速的還有盛美上海，其凈利潤(rùn)增速?gòu)?021年的35%提升至2022年的151%，實(shí)現(xiàn)6.68億元。盛美上海產(chǎn)品覆蓋前道半導(dǎo)體工藝設(shè)備，和后道先進(jìn)封裝工藝設(shè)備以及硅材料襯底制造工藝設(shè)備等。

而與北方華創(chuàng)布局類似的中微公司在2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.4億元，同比增長(zhǎng)52.5%；其實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)9.19億元，同比增長(zhǎng)183.44%。

下游晶圓廠擴(kuò)張加速

對(duì)于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的集體進(jìn)入業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)通道，長(zhǎng)江證券一份研報(bào)分析指出，由于2022年以來(lái)美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體出口管制不斷升級(jí)，2022Q4中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)口額同比隨之下滑。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一方面，國(guó)內(nèi)晶圓廠對(duì)成熟制程及特色工藝晶圓廠的擴(kuò)產(chǎn)意愿仍然較強(qiáng)，SMIC（中芯國(guó)際）預(yù)計(jì)2023年資本開支與2022年相比大致持平，主要將用于成熟產(chǎn)能擴(kuò)張；另一方面，不確定的外部環(huán)境凸顯供應(yīng)鏈自主可控的重要性。多方面因素共同推動(dòng)下，下游廠商或?qū)⒓涌靽?guó)產(chǎn)設(shè)備認(rèn)證，半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望進(jìn)一步提速。

而且在資本開支方面，中芯國(guó)際在2022年全年資本支出完成約432億元，占全年原資本開支計(jì)劃的94.74%。今年資本開支將與2022年相比大致持平。而華虹半導(dǎo)體則承諾增加資本開支。

以華虹半導(dǎo)體為例，在1月中旬，該公司與子公司華虹宏力、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金II及無(wú)錫市實(shí)體訂立合營(yíng)協(xié)議。四方將向華虹半導(dǎo)體制造(無(wú)錫)有限公司大舉投資40.2億美元（約271.52億元人民幣）。這家投資主體還將以債務(wù)融資方式籌資26.8億美元（約180.02億元人民幣）。

這筆高達(dá)452.54億元人民幣的巨額資金將用來(lái)擴(kuò)充晶圓制造產(chǎn)能，包括采用65/55nm至40nm工藝的12英寸晶圓制造產(chǎn)線。

中芯國(guó)際此前也表示，由于前期擴(kuò)產(chǎn)、資本支出大幅增加，2023年折舊同比增長(zhǎng)超兩成。近期，該公司表示，中芯京城量產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)在今年下半年。中芯國(guó)際此前公告也稱，至2022年底，中芯深圳進(jìn)入投產(chǎn)階段，中芯臨港完成主體結(jié)構(gòu)封頂，中芯西青開始土建。

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