“16.4%的營(yíng)收增速明顯高于0.3%的凈利潤(rùn)增速，毛利率持續(xù)下滑是主因；過半凈利潤(rùn)將用于現(xiàn)金分紅，分紅金額及占比再創(chuàng)歷史新高。”

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作者：soleil 編輯：tuya 出品：財(cái)經(jīng)涂鴉（ID：caijingtuya）

據(jù)公司情報(bào)專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）3月14日晚披露了2022年度業(yè)績(jī)，營(yíng)收、利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高。公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5118.5億元，同比增長(zhǎng)16.4%，歸母凈利潤(rùn)200.73億元，同比增長(zhǎng)0.3%，扣非凈利潤(rùn)184.1億元，同比下降約0.92%。不過，與高歌猛進(jìn)的業(yè)績(jī)相比，公司持續(xù)下滑的毛利率或是隱憂。同時(shí)，公司擬派發(fā)現(xiàn)金分紅超109億元，分紅金額及占比均創(chuàng)歷史新高。

云計(jì)算業(yè)務(wù)猛增成拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)主力

作為高端智能制造及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案服務(wù)商，工業(yè)富聯(lián)的主要業(yè)務(wù)包含云計(jì)算、通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)三大板塊。其中，通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)2022年收入約2961.78 億元，同比增長(zhǎng)14.37%，系公司第一大業(yè)務(wù)。

工業(yè)富聯(lián)在該業(yè)務(wù)板塊的布局包括企業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、無(wú)線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與5G相關(guān)產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品及工業(yè)相關(guān)產(chǎn)品等。值得一提的是，2022年，公司依托智能手機(jī)及穿戴裝置高精密機(jī)構(gòu)件核心競(jìng)爭(zhēng)力，榮獲世界經(jīng)濟(jì)論壇評(píng)選的燈塔工廠殊榮，也是全球首座精密機(jī)構(gòu)件加工燈塔工廠。公司表示未來(lái)將持續(xù)擴(kuò)大客戶產(chǎn)品線，鞏固并拓展高端智能手機(jī)市場(chǎng)，開拓模具與自動(dòng)化、機(jī)器人市場(chǎng)，同時(shí)探索電動(dòng)車、新材料、半導(dǎo)體、醫(yī)療設(shè)備與器材等新領(lǐng)域。

公司的云計(jì)算業(yè)務(wù)2022年收入約2124.44億元，同比增19.56%，系公司第二大業(yè)務(wù)，也是拉動(dòng)公司營(yíng)收增長(zhǎng)的主力。查閱歷史數(shù)據(jù)，該業(yè)務(wù)已連續(xù)5年保持增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，當(dāng)前全球服務(wù)器市場(chǎng)加速擴(kuò)容，公司云計(jì)算及企業(yè)服務(wù)器、存儲(chǔ)器等產(chǎn)品銷量穩(wěn)居全球領(lǐng)先地位。新市場(chǎng)方面，云端游戲（CloudGaming）機(jī)柜系統(tǒng)產(chǎn)品開始出貨。產(chǎn)品創(chuàng)新方面，2022年10月公司推出全球第一臺(tái)DC_MHS服務(wù)器，新一代液冷技術(shù)也應(yīng)用在客戶最新HPC加速器中。

2022年，公司工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)19.12億元，同比增長(zhǎng)13.46%。其中，公司工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)（燈塔工廠/標(biāo)準(zhǔn)軟件/FiiCloud）業(yè)務(wù)三大核心板塊均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)：卓越制造咨詢與燈塔工廠解決方案業(yè)務(wù)，收入增長(zhǎng)113%，客戶增長(zhǎng)60%；一站式數(shù)字制造運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)283%，客戶增長(zhǎng)63%；云與平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)140%，資源規(guī)模增長(zhǎng)53%。

整體毛利率繼續(xù)下滑

需要強(qiáng)調(diào)的是，2022年工業(yè)富聯(lián)的整體毛利率約7.26%，較2021年下降約1.05個(gè)百分點(diǎn)。2018年至2022年，工業(yè)富聯(lián)的毛利率分別為8.64%、8.38%、8.35%、8.13%及7.26%，呈持續(xù)下滑趨勢(shì)。

雖然公司云計(jì)算業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，但該業(yè)務(wù)的毛利率相對(duì)較低，僅約3.96%，且較2021年減少0.18個(gè)百分點(diǎn)。低毛利率業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)，會(huì)在一定程度壓低公司的利潤(rùn)增速，并拉低公司整體毛利率。

此外，占據(jù)公司近六成營(yíng)收的通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率也出現(xiàn)下滑。2022年通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率約為9.25%，較2021年下降約1.58個(gè)百分點(diǎn)。公司三大業(yè)務(wù)板塊中毛利率最高的是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，2022年毛利率為47.87%，且較2021年提升約4個(gè)百分點(diǎn)。但由于業(yè)務(wù)體量整體較小，對(duì)公司整體毛利率的貢獻(xiàn)有限。 來(lái)源：公司年報(bào)

研發(fā)方面，工業(yè)富聯(lián)在年報(bào)中表示，電子產(chǎn)品行業(yè)的技術(shù)及產(chǎn)品存在更新迭代速度快的特征。為適應(yīng)電子產(chǎn)品行業(yè)的波動(dòng)性特征，行業(yè)內(nèi)主要參與者必須加大研發(fā)力度，保持持續(xù)創(chuàng)新的能力，不斷推出新產(chǎn)品以滿足市場(chǎng)需求。如果公司的技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)更新及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)未能及時(shí)適應(yīng)行業(yè)的新需求，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將可能受到不利影響。2022年工業(yè)富聯(lián)發(fā)生的研發(fā)開支合計(jì)115.88億元，同比增長(zhǎng)約6.95%，營(yíng)收占比約2.26%，公司研發(fā)開支全部費(fèi)用化。不過，雖然公司的研發(fā)開支金額保持增長(zhǎng)，但增速卻有所放緩。2019年至2022年，工業(yè)富聯(lián)研發(fā)開支增速分別約4.76%、6.48%、7.94%和6.95%。

分紅占比再創(chuàng)歷史新高

2022年，工業(yè)富聯(lián)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入153.66億元，同比大幅增長(zhǎng)76.12%。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年至2022年，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流分別約64.39億元、76.94億元、87.25億元和153.66億元，持續(xù)凈流入，且金額持續(xù)增長(zhǎng)。截止2022年末，公司賬面的貨幣資金約達(dá)到694.3億元，而短期借款與一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)僅約557.65億元，公司流動(dòng)比率1.67，速動(dòng)比率1.15，公司的流動(dòng)性壓力較小。

或許是不差錢，2022年度工業(yè)富聯(lián)擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.5元（含稅）。截至2023年3月14日，以公司總股本約198.6億股為基數(shù)計(jì)算，扣除擬回購(gòu)注銷的限制性股票數(shù)量，此次擬派發(fā)現(xiàn)金紅利總額達(dá)到約 109.22億元（含稅），占公司2022年度歸母凈利潤(rùn)的比例為54.41%，創(chuàng)歷史新高。

事實(shí)上自2018年上市以來(lái)，工業(yè)富聯(lián)逐年提高現(xiàn)金分紅比例。2018年至2021年，工業(yè)富聯(lián)宣告的現(xiàn)金分紅金額分別約25.41億元、39.71億元、49.67億元和99.18億元，占當(dāng)年度歸母凈利潤(rùn)比例分別約15.03%、21.34%、28.5%和49.56%。若加上此次2022年的分紅計(jì)劃，上市五年來(lái)，工業(yè)富聯(lián)累計(jì)現(xiàn)金分紅將超過320億元。

截至3月14日收盤，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)為11.76元/股，總市值約2335億元。  

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