在周二20%跌停后，深陷“履歷造假門(mén)”漩渦的汽車零部件龍頭奧聯(lián)電子周三繼續(xù)大跌。

【資料圖】

曾于深夜召開(kāi)電話會(huì)議大力推薦奧聯(lián)電子的某頭部券商分析師團(tuán)隊(duì)，也陷入輿論風(fēng)波。該團(tuán)隊(duì)此前發(fā)布的研報(bào)中，曾提到上述“假履歷”主角——胥明軍的履歷內(nèi)容，而被外界視為給胥明軍“假履歷”背書(shū)。

券商中國(guó)記者查詢公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，該分析師研報(bào)中所引用的胥明軍履歷，來(lái)源于奧聯(lián)電子此前披露的公開(kāi)調(diào)研信息。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，作為專業(yè)的證券分析師，在撰寫(xiě)研報(bào)時(shí)要盡可能對(duì)事實(shí)進(jìn)行核查，追熱點(diǎn)時(shí)更需謹(jǐn)慎，恪守專業(yè)主義的底線。

美女首席深陷輿論漩渦，曾凌晨召開(kāi)電話會(huì)大力推票

近兩日，奧聯(lián)電子鈣鈦礦業(yè)務(wù)核心人物“履歷造假門(mén)”可謂一波三折。

自去年12月宣布進(jìn)軍鈣鈦礦太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)以后，搭著鈣鈦礦的東風(fēng)，奧聯(lián)電子成了不折不扣的大牛股，短短兩個(gè)多月時(shí)間奧聯(lián)電子股價(jià)最高漲幅超過(guò)200%。

近日，奧聯(lián)電子披露合作方胥明軍的履歷，引來(lái)華能清潔能源研究院(華能清能院)及杭州眾能光電的打假。奧聯(lián)電子的股價(jià)也因此一瀉千里，周二、周三累計(jì)下跌約30%。

值得一提的是，在此次“履歷造假門(mén)”中，曾大力推薦過(guò)奧聯(lián)電子的中信建投機(jī)械首席呂娟也因此前深夜召開(kāi)電話會(huì)推薦奧聯(lián)電子而備受爭(zhēng)議。

資料顯示，呂娟為復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)任中信建投證券高端制造研究組組長(zhǎng)、高端制造首席分析師、機(jī)械首席分析師，研究發(fā)展部董事總經(jīng)理，高端制造組組長(zhǎng)。呂娟2007年入行，具備豐富的行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，此前曾就職于國(guó)泰君安和方正證券研究所，曾任方正證券研究所董事總經(jīng)理、副所長(zhǎng)。任職期間，多次斬獲新財(cái)富等各分析師評(píng)選第一名。

在鈣鈦礦概念開(kāi)始走熱之際，1月31日23:30至2月1日0點(diǎn)，呂娟團(tuán)隊(duì)召開(kāi)緊急電話會(huì)議，在這場(chǎng)鈣鈦礦會(huì)議中，呂娟團(tuán)隊(duì)將奧聯(lián)電子作為黑馬推薦。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，與會(huì)機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)晚300人電話會(huì)議爆滿，呂娟團(tuán)隊(duì)還于次日8點(diǎn)召開(kāi)了第二場(chǎng)電話會(huì)。

1月31日晚間，中信建投呂娟團(tuán)隊(duì)還發(fā)布首次覆蓋報(bào)告《戰(zhàn)略布局鈣鈦礦領(lǐng)域，電池組件+裝備打造新增長(zhǎng)曲線》，在研報(bào)發(fā)布時(shí)奧聯(lián)電子股價(jià)為32.68元。

在這份研報(bào)中，曾提到胥明軍團(tuán)隊(duì)“指導(dǎo)完成華能清能院550×650mm鈣鈦礦電池組件中試線工藝設(shè)備設(shè)計(jì)且最高認(rèn)證效率達(dá)到16.8%”這一信息，而這一信息事后被華能清能院所“打臉”。也因此，該分析師被推上了輿論的風(fēng)口浪尖，不少網(wǎng)友認(rèn)為其對(duì)胥明軍的履歷及取得的貢獻(xiàn)進(jìn)行背書(shū)。

研報(bào)引用信息來(lái)源為機(jī)構(gòu)調(diào)研內(nèi)容

事實(shí)上，奧聯(lián)電子曾長(zhǎng)期鮮有機(jī)構(gòu)問(wèn)津。直到2022年12月9日，奧聯(lián)電子宣布設(shè)立子公司進(jìn)軍鈣鈦礦太陽(yáng)能電池等領(lǐng)域，之后才引發(fā)機(jī)構(gòu)關(guān)注。

2022年12月中旬，中航證券率先發(fā)布首次覆蓋報(bào)告《制造底蘊(yùn)助力鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)線進(jìn)展值得持續(xù)關(guān)注》，點(diǎn)出“鈣鈦礦”概念，并給予“買入”評(píng)級(jí)，該研報(bào)顯示彼時(shí)奧聯(lián)電子的股價(jià)僅19.17元。不過(guò)，縱觀該研報(bào)，主要從公司角度對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行梳理，泛泛提及“胥明軍先生長(zhǎng)期專注于鈣鈦礦太陽(yáng)能電池技術(shù)研究”等信息，并未提及廣受爭(zhēng)議的“華能清能院”項(xiàng)目。

記者注意到，從公開(kāi)信息來(lái)看，在奧聯(lián)電子此前披露的2022年12月16日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，就曾明確提到“胥明軍團(tuán)隊(duì)曾負(fù)責(zé)完成100×100mm鈣鈦礦電池組件實(shí)驗(yàn)線全部工藝設(shè)備國(guó)產(chǎn)化研制、指導(dǎo)完成華能清能院550×650mm鈣鈦礦電池組件中試線工藝設(shè)備設(shè)計(jì)且最高認(rèn)證效率達(dá)到16.8%”這一信息。

因此，呂娟團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中所引用的履歷或?yàn)楣_(kāi)的機(jī)構(gòu)調(diào)研內(nèi)容。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，該分析師可能是在引用胥明軍相關(guān)履歷時(shí)，進(jìn)行了大段復(fù)制，而沒(méi)有對(duì)履歷內(nèi)容的真實(shí)性進(jìn)行辨別與核實(shí)，該事件也為分析師在撰寫(xiě)研報(bào)的嚴(yán)謹(jǐn)性敲響了警鐘。

另有券商研究所合規(guī)人士告訴記者，對(duì)于分析師和其所在的研究所而言，肯定會(huì)有聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。但畢竟是上市公司自己信披違規(guī)，研報(bào)也是根據(jù)公開(kāi)信息寫(xiě)的，應(yīng)該不會(huì)被監(jiān)管認(rèn)定為違規(guī)。

值得一提的是，呂娟已經(jīng)不是首次因?yàn)橥破倍萑胼浾撲鰷u。在2021年8月，呂娟在朋友圈發(fā)布了一篇題為《自有品牌、動(dòng)力工具和跨境電商，三個(gè)維度均表現(xiàn)出色》的巨星科技2021半年報(bào)點(diǎn)評(píng)微信推文，不過(guò)在這篇推文發(fā)布后不久因?yàn)槠渲械臉I(yè)績(jī)預(yù)測(cè)顯得有些脫離實(shí)際，遭到了巨星科技董秘的吐槽，“業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)太激進(jìn)了，公司做不到啊”。

分析師追熱點(diǎn)需謹(jǐn)慎

近兩年來(lái)，每隔一段時(shí)間A股各式各樣的新概念就層出不窮，從去年走熱的信創(chuàng)、元宇宙，到今年的AIGC、鈣鈦礦等等。每一輪新熱點(diǎn)都會(huì)掀起券商分析師、公募、私募、散戶等多方研究與交易的熱潮，投研人員也時(shí)時(shí)走在調(diào)研的路上，不斷汲取新知識(shí)，產(chǎn)出新觀點(diǎn)。

不可否認(rèn)的是，在分倉(cāng)傭金的商業(yè)模式下，在競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的賣方江湖中，其實(shí)也講究“注意力經(jīng)濟(jì)”，尤其在熱點(diǎn)到來(lái)時(shí)發(fā)布相關(guān)研報(bào)也往往能在影響力上起到事半功倍的效果。

不過(guò)，作為專業(yè)的證券分析師，在追熱點(diǎn)時(shí)還是需要恪守專業(yè)主義的底線。應(yīng)該回歸到研究本源，要在研究基礎(chǔ)之上把專業(yè)的壁壘豎的夠高，再在高位上面釋放勢(shì)能。要知道，專業(yè)的賣方分析師作為全市場(chǎng)生態(tài)的一環(huán)，尤其是知名分析師的觀點(diǎn)，對(duì)于市場(chǎng)熱點(diǎn)往往能起到催化與推動(dòng)作用。

就此次中信建投知名首席的推票“翻車”事件而言，如果能在產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司的調(diào)研上多下功夫，而不是聽(tīng)信“一面之詞”，或許就能避免被扯入“履歷造假門(mén)”的尷尬。

近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)分析師執(zhí)業(yè)行為的規(guī)范。中證協(xié)2020年5月修訂的《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》第七條規(guī)定，證券分析師制作發(fā)布證券研究報(bào)告，應(yīng)當(dāng)自覺(jué)使用合法合規(guī)信息，不得以任何形式使用或泄露國(guó)家保密信息、上市公司內(nèi)幕信息以及未公開(kāi)重大信息，不得編造并傳播虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息。證券分析師引用信息和數(shù)據(jù)來(lái)源時(shí)，應(yīng)對(duì)引用信息和數(shù)據(jù)來(lái)源進(jìn)行核實(shí)，審慎使用。

2022年4月，中證協(xié)向各證券公司發(fā)布加強(qiáng)證券分析師管理有關(guān)事項(xiàng)通報(bào)。其中提到：隨著互聯(lián)網(wǎng)和自媒體的快速發(fā)展，信息傳播方式更加多元，對(duì)證券公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作提出了新的挑戰(zhàn)。證券分析師作為公眾人物，其言行受到社會(huì)和媒體的廣泛關(guān)注，個(gè)別分析師的不當(dāng)言行可能會(huì)引發(fā)所在機(jī)構(gòu)甚至整個(gè)行業(yè)的信譽(yù)危機(jī)。

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