招銀國際：維持永達汽車（03669）“買入”評級 目標(biāo)價5港元

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招銀國際發(fā)布研究報告稱，維持永達汽車（03669）“買入”評級，考慮到售后服務(wù)的貢獻，更多元的利潤來源和主機廠更加理性的銷量目標(biāo)，預(yù)計明年凈利潤有望同比增長40%至12億元，目標(biāo)價5港元?？紤]到凈利率低于2%，公司盈利對于費用控制非常敏感。此外永達首次宣布中期股息，并將派息比率從40%提升至50%，目前股息回報率為7.3%。報告中稱，今年上半年，永達整體毛利率7.5%，低于該行的預(yù)測0.6個百分點，主要因為新車毛利率低于預(yù)期（僅0.5%）；扣除出售子公司的一次性影響，上半年其他收益高于該行的預(yù)測1.36億元，主要因為金融傭金高于預(yù)期。綜上，永達上半年凈利潤4.07億元人民幣，略低于該行此前的預(yù)期0.4億元，但好于部分投資者的悲觀預(yù)期。永達上半年凈利潤同比下滑40%，介于中升和美東之間。該行表示，下半年考慮到保時捷將全年銷量目標(biāo)下調(diào)10%，預(yù)計保時捷品牌的新車毛利率將環(huán)比提升1.6個百分點至4%。下半年寶馬的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所改善，但經(jīng)銷商的毛利率仍較大程度上取決于主機廠的返利。該行預(yù)計永達下半年新車毛利率將環(huán)比小幅改善至0.6%，同時預(yù)計銷管費用率可以環(huán)比收窄0.2個百分點。綜上，該行預(yù)計下半年凈利潤將環(huán)比增長16%至4.7億元。

摩根大通：維持百度集團-SW（09888）“增持”評級 目標(biāo)價升至195港元

摩根大通發(fā)布研究報告稱，維持百度集團-SW（09888）“增持”評級，將今明年核心經(jīng)調(diào)整營運利潤預(yù)測分別上調(diào)5%及9%，目標(biāo)價由186港元上調(diào)至195港元。該行相信，公司次季業(yè)績表現(xiàn)表明投資者過度憂慮，而百度線下類別的收入敞口容許公司核心廣告錄得具韌性的增長。此外還預(yù)計，第三季核心廣告收入同比升10%至207億元，主要是隨著7、8月逐步實施消費刺激措施，預(yù)計內(nèi)地消費應(yīng)會繼續(xù)復(fù)蘇，從而推動廣告商需求進一步增加，并預(yù)計云收入第三、四季同比各升8%及9%。

高盛：中國神華（01088）上半年業(yè)績勝預(yù)期 目標(biāo)價升至31港元

高盛發(fā)布研究報告稱，上調(diào)中國神華（01088）目標(biāo)價至31港元，將2023至2025財年盈利預(yù)期上調(diào)2%至8%，以反映更高的電力業(yè)務(wù)利潤，但部分被低于預(yù)期的煤價所抵銷。公司上半年業(yè)績勝于預(yù)期，凈利潤為369億元人民幣，同比下降13%。該行預(yù)計，到今年第四季，國內(nèi)動力煤價格將從目前的現(xiàn)貨價格上漲15%，達到每噸950元。

美銀證券：維持華潤燃氣（01193）“買入”評級 目標(biāo)價降至28.5港元

美銀證券發(fā)布研究報告稱，維持華潤燃氣（01193）“買入”評級，預(yù)計2022至25財年每股盈利復(fù)合年增長率10%，主要受惠于業(yè)務(wù)自然增長及并購，推動燃氣銷售量上升，以及在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善下，利潤率提升。不過預(yù)計今年燃氣接駁下跌，目標(biāo)價由33港元下調(diào)至28.5港元。報告中稱，公司上半年以人民幣計算的核心盈利大致持平，差過該行預(yù)期，主要因為接駁用戶及綜合服務(wù)的增長較預(yù)期為慢，預(yù)計在國企背景及綜合企業(yè)的優(yōu)勢下，現(xiàn)有合約到期時再續(xù)約并無困難。上半年集團每單位燃氣成本同比下跌0.02元人民幣（下同），同期新奧能源（02688）及香港中華煤氣（00003）上升0.05元。另外住宅燃氣的平均售價同比上升0.2元，令成本得以轉(zhuǎn)嫁給客戶，估計利潤率改善的情況，在明年將會持續(xù)。

高盛：重申友邦保險（01299）“買入”評級 目標(biāo)價101港元

高盛發(fā)布研究報告稱，重申友邦保險（01299）“買入”評級，看到其風(fēng)險和回報吸引，特別是考慮到股東總回報率目前超過6%，計入股息和股票回購，目標(biāo)價101港元。報告中稱，公司業(yè)績發(fā)布后股價下跌，目前預(yù)期市盈率及企業(yè)價值為1.3倍，接近2016及2022年的歷史低點。該行認為，2023年下半年和2024年利潤率仍有繼續(xù)改善的空間，因為傳統(tǒng)儲蓄產(chǎn)品在7月底重新定價更高，以及在更嚴格的監(jiān)管審查下，銀行保險渠道的渠道傭金競爭可能會降低。

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