近日，橫店影視(603103)公告稱，公司及關聯方擬聯合第三方，以支付現金的方式收購上海星軼影院管理有限公司(下稱“上海星軼”)100%的股權，交易價格不低于30億元，本次交易簽署正式協議的時間不得晚于10月8日。

近幾年，我國電影行業遭受了巨大沖擊。在諸多因素尚不明朗的情況下，橫店影視為何要花30億元大手筆逆勢擴張?后疫情時代下，我國影視行業又將如何發展?

老三收購后將成老二

燈塔專業版數據顯示，若以今年累計票房計算，橫店影視是國內排名第三的影院投資公司，上海星軼則排名第六。截至去年年底，橫店影視旗下開業影院共475家，上海星軼旗下共有影院128家，若此次交易順利完成，橫店影視旗下影院數量將一舉超過600家，在影院數量上將僅次于萬達電影(790家)，位居行業第二。

橫店影視大手筆逆勢擴張是出于怎樣的考量?有業內人士分析表示，在行業相對低迷的時候收購擴大規模，在復蘇之際便能快速占領先機。另外，眼下行業的冷淡也或許是調整資產配置、合理抄底的好時機。因此，橫店影視選擇逆市收購不失為一招妙棋。

其實，對于橫店影視來說，擴張也是有跡可循的事情。橫店影視2021年年報顯示，其將充分利用上市公司品牌優勢，通過外延式并購，優化戰略布局，壯大影院規模。

再者，上海星軼對橫店影視而言，也是一個好標的。資料顯示，上海星軼成立于2015年1月16日，近幾年發展迅速。另外，星軼影院旗下影院位于二線、三線城市的比例均在三成以上，和橫店影視當前重點布局二線城市，輻射下沉三線、四線城市相比，正好形成差異化互補，“兵合一處”有利于進一步增強上市公司競爭力。

更重要的是，上海星軼作為其控股股東新城集團旗下吾悅廣場的配套項目，與后者緊密綁定。且被橫店影視收購之后，上海星軼依舊是吾悅廣場唯一的影院配套，具備排他性，依舊能讓橫店影視統一規劃、緊密運營，這或許也是橫店影視格外看重的。

不過，對于此次收購，中金公司的研報也指出，影院短期內受疫情沖擊仍待恢復，收購事項具有不確定性。

逆勢收購提振行業信心

記者梳理發現，近幾年，影視行業頭部集中度越來越高的趨勢愈發明顯。此前大地影院通過收購橙天嘉禾資產，快速將業務布局從二、三、四線城市向一、二線核心商圈拓展;萬達電影2021年旗下影院(含輕資產)全年累計市場占有率為15.3%，較疫情前的2019年提高了1.2個百分點;幸福藍海此前也表示，將借助資本市場政策支持，適時通過收購兼并等手段，引進戰略投資者，籌集資金，拓展公司業務……

廣州大學影像傳播研究中心主任孔令順告訴記者，影視行業跟大多數其他行業一樣，也受帕累托法則，即二八定律的影響，呈現出“強者愈強”的趨勢。“尚處于快速發展整合的我國影視行業，這種趨勢可能會愈發明顯。這有利于形成相對穩定的市場格局和長期的品牌規劃，對于影視行業的規范化、品牌化的可持續發展是有利的。”孔令順補充道，“但也要防止市場的壟斷性存在。”

2020年4月，國家電影局局長王曉暉也曾表示，要探索院線重組做大做強的有效方式，鼓勵跨地區兼并重組。

此次影院行業老三對老六的收購引發了業內廣泛關注，業內普遍認為，橫店影視的逆勢收購在一定程度上振奮了行業信心，也向外界展示了這個行業仍有吸引力。

艾媒咨詢分析師認為，受疫情影響，中國線下影視行業受到較大的沖擊，但隨著疫情逐漸可控化，以及中國人均文化娛樂支出的提升，中國影視行業市場規模預計將進一步擴大，在2024年達到3618億元。

孔令順也認為，中國的電影市場整體來看是向好的，疫情影響也只是暫時的。同時，他還指出，中國電影不僅需要滿足國人的文化需求，還要努力講好中國故事，為全世界的電影行業貢獻中國智慧。

從院線公司到電影公司

在院線公司中，橫店影視無疑是有野心的存在，它的野心不止在放映端，也在內容端。可以說，橫店影視目前的發展路線和萬達電影是類似的，即布局影視全產業鏈，形成涵蓋影視投資、制作、發行、放映等業務在內的產業閉環。

只是，目前這兩大公司都不能說完全實現了由“院線公司”向“電影公司”轉型升級。2021年，橫店影視院線放映業務收入20.7億元，在總營收中的占比為87.70%，影視制作發行業務收入2.27億元，占比9.60%，相比于萬達電影，橫店影視顯然更依賴放映業務。

過去幾年，橫店影視參與的電影作品數目達到百余部，合計票房達到180.73億元，在影視公中排名17位。

在放映端和內容端，橫店影視未來面臨的挑戰都不小，但如果能打通預想中的全產業鏈閉環，那收益也是與挑戰難度成正比的。(記者李志文)

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