近日，中國期貨業協會發布《期貨風險管理公司風險控制指標管理辦法(試行)》，對期貨風險管理公司劃下四道“紅線”——凈資本不得低于人民幣1億元、風險覆蓋率不得低于100%、凈資本與凈資產的比例不得低于20%、流動性覆蓋率不得低于100%。

此外，還有13個觀測指標涵蓋杠桿類、財務類和資金分配情況等三大類，旨在補充了解公司的整體情況。

這是一套非常富有金融監管特色的自律監管規則。“期貨風險管理公司作為期貨公司的控股子公司，其業務具有金融屬性，應實行金融機構通行的凈資本監管制度，以實現資本實力與業務風險的合理匹配。”中期協相關負責人說。

中期協緣何要為期貨風險管理公司劃“紅線”呢?

公司規模越來越大

規模越做越大，越是要加強監管。2012年12月，中國期貨業協會發布了《期貨公司設立子公司開展以風險管理服務為主的業務試點工作指引》并啟動試點工作。

經過了多年發展，期貨風險管理公司規模越來越大。中期協數據顯示，截至2021年10月底，共有91家期貨公司在協會備案設立94家風險管理公司，行業總資產、凈資產分別為1213.38億元和317.87億元。今年前10個月累計實現業務收入2187.95億元，凈利潤19.09億元。

作為快速成長的金融細分行業，加強監管勢在必行。

深入服務實體企業

服務實體企業越深入，越是要加強監管。基差貿易、場外期權、倉單服務、商品遠期、含權貿易……期貨風險管理公司的出現和發展，改變了期貨業過度依賴經紀業務收入的經營模式，創新服務將期貨市場與實體經濟更加緊密地聯系在了一起。特別是在服務中小企業方面，期貨風險管理公司的表現可圈可點。

據中期協不完全統計，今年前10個月，期貨公司及風險管理公司為中小微企業提供基差服務累計貿易額1700多億元;通過倉單業務為中小微企業融資近70億元;期現類業務累計服務中小微企業8300多家次;期貨風險管理公司通過場外衍生品業務，累計服務產業客戶2800多家，其中小微客戶2100多家，占比高達75%。

正如一位業內人士所言，為別人管理風險，首先要加強自身風險管理。牽涉到越多中小微企業，期貨風險管理公司越不能出事。

面對新的發展機遇

未來機遇越大，越是要加強監管。11月下旬，國務院辦公廳印發的《關于進一步加大對中小企業紓困幫扶力度的通知》明確指出，推動期貨公司為中小企業提供風險管理服務，助力中小企業運用期貨套期保值工具應對原材料價格大幅波動風險。

中國證監會副主席方星海此前曾表示，要大力支持期貨風險管理公司發揮服務中小企業的特色和優勢，在規范的基礎上支持優質公司加快發展，加快形成一批場內外、期現貨聯合運作的具有競爭力的公司。

面對新的發展機遇，期貨風險管理公司還需進一步提升自己的抗風險能力。因此，與其說中期協此次出臺的監管政策是劃“紅線”，不如說是打“預防針”——讓期貨風險管理公司以更加健康的狀態，抓住戰略機遇，與中小微企業共成長。

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