鄭商所積極探索服務(wù)國(guó)家商業(yè)儲(chǔ)備新模式

民以食為天，糧食安全關(guān)乎國(guó)計(jì)民生。作為糧食的“糧食”，化肥對(duì)糧食增產(chǎn)貢獻(xiàn)率在40%以上，在保障糧食安全方面發(fā)揮的作用不言而喻。為服務(wù)國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備政策，助力化肥保供穩(wěn)價(jià)，鄭商所于2021年年初推出尿素“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目。該項(xiàng)目是期貨市場(chǎng)主動(dòng)對(duì)接國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備的創(chuàng)新舉措，通過支持承儲(chǔ)企業(yè)利用市場(chǎng)化手段化解儲(chǔ)備化肥跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)積極、貨物安全、政府放心，為穩(wěn)定化肥供應(yīng)、保障糧食安全貢獻(xiàn)期貨力量，為持續(xù)完善大宗商品儲(chǔ)備制度探索出一條新路徑。

目前，鄭商所2021—2022年度“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目已順利完成征集評(píng)審工作，確定了中化化肥、中農(nóng)集團(tuán)等試點(diǎn)企業(yè)10家。為做好與試點(diǎn)企業(yè)、期貨公司的對(duì)接溝通，明確項(xiàng)目流程，11月22日，鄭商所在線舉辦了2021—2022年度“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì)。河南省發(fā)改委、中國(guó)氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及試點(diǎn)企業(yè)代表參會(huì)并對(duì)該項(xiàng)目給予充分肯定，新年度的試點(diǎn)項(xiàng)目延長(zhǎng)了試點(diǎn)周期、擴(kuò)大了試點(diǎn)規(guī)模、豐富了企業(yè)類型、提高了支持力度，將進(jìn)一步提升承儲(chǔ)企業(yè)參與國(guó)家商業(yè)儲(chǔ)備的積極性，增加試點(diǎn)企業(yè)的承儲(chǔ)信心。

A滿足避險(xiǎn)需求 企業(yè)承儲(chǔ)無憂

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、穩(wěn)定化肥供應(yīng)、保障春耕生產(chǎn)以及國(guó)家糧食安全的重要舉措。

2021年年初，為響應(yīng)國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)的《國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備管理辦法》，鄭商所創(chuàng)新開展了“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“商儲(chǔ)無憂”旨在通過尿素期貨幫助承儲(chǔ)企業(yè)化解價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)參與國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備排憂解難。首年度“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目已經(jīng)平穩(wěn)、順利結(jié)項(xiàng)，5家試點(diǎn)企業(yè)按規(guī)定完成國(guó)家相應(yīng)檢查，貨物承儲(chǔ)安全合規(guī)，有效對(duì)沖10萬噸(價(jià)值2億元)尿素的貨物貶值風(fēng)險(xiǎn)，為500萬畝良田的春耕尿素供應(yīng)提供了有力保障，實(shí)現(xiàn)了以較少資金為大額貨物價(jià)值安全保駕護(hù)航的目標(biāo)。

“商儲(chǔ)無憂”這一項(xiàng)目的成功實(shí)施也讓企業(yè)更有信心和動(dòng)力為化肥儲(chǔ)備和國(guó)家糧食安全作出更大貢獻(xiàn)。

據(jù)了解，作為糧食的“糧食”，化肥是關(guān)乎糧食安全的重要抓手。由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性很強(qiáng)，秋末和冬季是農(nóng)閑時(shí)期，施肥集中在農(nóng)忙季節(jié)，而化肥生產(chǎn)連續(xù)化作業(yè)，農(nóng)閑時(shí)也要生產(chǎn)。為了做好工業(yè)生產(chǎn)的銜接，保障農(nóng)業(yè)用肥需要，國(guó)家在多年前就設(shè)立了化肥淡儲(chǔ)資金用于化肥冬儲(chǔ)。深耕儲(chǔ)備，對(duì)于應(yīng)對(duì)化肥市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保證春季化肥供應(yīng)、促進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展、保障糧食安全都具有非常重要的意義。

會(huì)上，試點(diǎn)企業(yè)普遍表示，化肥儲(chǔ)備周期長(zhǎng)、數(shù)量大，承儲(chǔ)期滿出庫(kù)時(shí)面臨巨大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，一直是承儲(chǔ)企業(yè)的痛點(diǎn)。此前，行業(yè)缺乏遠(yuǎn)期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖工具。2019年8月，鄭商所尿素期貨的上市，為化肥現(xiàn)貨企業(yè)帶來了新的金融工具，也宣告整個(gè)行業(yè)進(jìn)入了運(yùn)用衍生品的時(shí)代。

“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目將產(chǎn)業(yè)企業(yè)的承儲(chǔ)工作和尿素期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理功能結(jié)合，通過期貨市場(chǎng)套期保值，承儲(chǔ)企業(yè)可以鎖定倉(cāng)儲(chǔ)尿素價(jià)格，有效規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格下跌帶來的潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定儲(chǔ)備業(yè)務(wù)，提升承儲(chǔ)企業(yè)參與國(guó)家商業(yè)儲(chǔ)備的積極性。

安徽輝隆作為安徽省農(nóng)資流通企業(yè)龍頭，也是國(guó)家商業(yè)儲(chǔ)備和安徽省儲(chǔ)的主力軍。自2004年國(guó)家開展商業(yè)儲(chǔ)備開始，安徽輝隆便一直參與國(guó)家淡儲(chǔ)，累計(jì)為國(guó)家儲(chǔ)備各類化肥數(shù)百萬噸。該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人劉杰告訴記者：“商業(yè)儲(chǔ)備最難的是平衡按質(zhì)按量地進(jìn)行貨物儲(chǔ)備和貨物價(jià)格波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)之間的矛盾。尿素屬于大宗商品，影響尿素價(jià)格的因素太多，短期行情的判斷就已經(jīng)很難，要做到整個(gè)儲(chǔ)備期間對(duì)行情的預(yù)測(cè)幾乎是不可能的。而儲(chǔ)備期間采購(gòu)規(guī)模大，采購(gòu)節(jié)點(diǎn)相對(duì)比較集中，增加了儲(chǔ)備的難度。”

同樣，在晉煤中能相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，無論是生產(chǎn)企業(yè)，還是流通企業(yè)，在儲(chǔ)備過程中，由于尿素成本的不確定性，企業(yè)往往承擔(dān)著較大的存儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)。鄭商所通過“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目，有力地將國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備政策和尿素期貨結(jié)合在一起，讓國(guó)家的政策工具和金融工具疊加產(chǎn)生了“一加一大于二”的效果，使得化肥行業(yè)能夠以期貨工具為重要抓手，賦予化肥供應(yīng)鏈上包括生產(chǎn)、流通、交易、儲(chǔ)備、進(jìn)出口等各個(gè)環(huán)節(jié)更大能量。

對(duì)承儲(chǔ)企業(yè)來說，“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目的開展以及尿素期貨的合理利用，能行而有效地規(guī)避價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，降低儲(chǔ)備難度，增加承儲(chǔ)企業(yè)對(duì)尿素商儲(chǔ)的信心。同時(shí)，鄭商所還給予企業(yè)一定的費(fèi)用補(bǔ)貼，提升了各級(jí)企業(yè)參與商儲(chǔ)的積極性。

“‘商儲(chǔ)無憂’是一個(gè)利國(guó)利民的好項(xiàng)目。鼓勵(lì)承儲(chǔ)企業(yè)通過尿素期貨開展套期保值，以市場(chǎng)手段來化解承儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”中國(guó)氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)顧宗勤表示，今年是該項(xiàng)目試點(diǎn)的第二年，企業(yè)反映好、參與積極性高。尤其是今年試點(diǎn)企業(yè)中增加了兩家生產(chǎn)企業(yè)，為企業(yè)利用期貨市場(chǎng)做好商儲(chǔ)開了個(gè)好頭。

B確保貨物安全 儲(chǔ)備保供無憂

作為中國(guó)最大的化肥進(jìn)出口商之一，中農(nóng)集團(tuán)控股股份有限公司(下稱中農(nóng)控股)自成立以來，全面承擔(dān)了“中農(nóng)集團(tuán)”的國(guó)家化肥儲(chǔ)備任務(wù)(含春耕肥儲(chǔ)備、鉀肥儲(chǔ)備和救災(zāi)肥儲(chǔ)備)，2021—2022年度化肥承儲(chǔ)量達(dá)182萬噸，占到全國(guó)春耕備肥儲(chǔ)備任務(wù)量的22%，為承儲(chǔ)量最大的執(zhí)行單位。

據(jù)中農(nóng)控股監(jiān)事會(huì)主席朱聯(lián)介紹，尿素期貨上市兩年來，中農(nóng)控股累計(jì)交割量24萬噸，倉(cāng)單主要集中在河南、河北兩省。中農(nóng)控股獲批貿(mào)易商廠庫(kù)資格后，積極發(fā)揮廠庫(kù)作用，參與交割。在尿素期貨2107合約上，中農(nóng)控股交割量占全市場(chǎng)的三成。

利用自身現(xiàn)貨市場(chǎng)龐大的貿(mào)易體量，中農(nóng)控股為期貨市場(chǎng)提供交割貨源，有效降低了市場(chǎng)預(yù)期，為保供穩(wěn)價(jià)貢獻(xiàn)了期貨力量。

事實(shí)上，承儲(chǔ)企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)交割上的順利進(jìn)行以及供應(yīng)上的有效保障，與“商儲(chǔ)無憂”也不無關(guān)系。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目是通過將儲(chǔ)備尿素注冊(cè)為實(shí)物倉(cāng)單，實(shí)現(xiàn)交割體系對(duì)尿素入庫(kù)、倉(cāng)儲(chǔ)、出庫(kù)等流程的監(jiān)管，鄭商所具有三十多年的交割管理經(jīng)驗(yàn)，期貨交割庫(kù)讓承儲(chǔ)企業(yè)可以更加安全、更加高標(biāo)準(zhǔn)地完成國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備的相應(yīng)要求。

安陽萬莊物流園(下稱安陽萬莊)是萬莊農(nóng)資集團(tuán)控股的負(fù)責(zé)物流板塊業(yè)務(wù)的子公司，也是尿素期貨的交割庫(kù)。2021年度服務(wù)國(guó)家化肥儲(chǔ)備約10萬噸，服務(wù)日常化肥儲(chǔ)備超過100萬噸。

在化肥行業(yè)深耕多年，安陽萬莊深知化肥行業(yè)的痛點(diǎn)。“化肥是最重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料之一，具備常年生產(chǎn)、短期使用的商品屬性，并且由于動(dòng)輒幾百公里甚至數(shù)千公里的長(zhǎng)距離運(yùn)輸，以及我國(guó)農(nóng)村的離散分布狀況和小農(nóng)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，使得化肥在倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、交易等環(huán)節(jié)困難重重，存在物流風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。”安陽萬莊執(zhí)行董事趙一博表示，物流園充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，完善優(yōu)化現(xiàn)貨交易交收的標(biāo)準(zhǔn)和流程，實(shí)行期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。

在他看來，國(guó)家化肥儲(chǔ)備與交割體系相結(jié)合，通過鼓勵(lì)將存儲(chǔ)尿素注冊(cè)為實(shí)物倉(cāng)單，實(shí)現(xiàn)交割體系對(duì)尿素入庫(kù)、倉(cāng)儲(chǔ)出庫(kù)等流程的監(jiān)管，讓承儲(chǔ)企業(yè)可以更加安全地以更高標(biāo)準(zhǔn)完成國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備的任務(wù)。

“從倉(cāng)單的成功注冊(cè)就已經(jīng)確保了存儲(chǔ)貨物百分之百的真實(shí)性，鄭商所高標(biāo)準(zhǔn)的交割倉(cāng)庫(kù)和倉(cāng)儲(chǔ)條件能確保貨物質(zhì)量安全。”劉杰表示，期貨市場(chǎng)嚴(yán)格的交割體系，確保實(shí)際儲(chǔ)備數(shù)量同賬目數(shù)量相符，避免虛庫(kù)、空庫(kù)的情況發(fā)生，有效保證了在庫(kù)貨物的質(zhì)量、數(shù)量，高標(biāo)準(zhǔn)完成儲(chǔ)備要求。

C金融科技賦能 監(jiān)管質(zhì)效無憂

期貨倉(cāng)單具有公開、透明、電子化等特征。通過支持企業(yè)將儲(chǔ)備貨物注冊(cè)成為期貨倉(cāng)單，相關(guān)政府監(jiān)管部門可以利用期貨倉(cāng)單電子化優(yōu)勢(shì)，更加及時(shí)、準(zhǔn)確地監(jiān)測(cè)貨物數(shù)量、質(zhì)量、在庫(kù)和出庫(kù)等相關(guān)信息，有助于降低儲(chǔ)備貨物監(jiān)管成本。

在先正達(dá)集團(tuán)中國(guó)作物營(yíng)養(yǎng)(中化化肥)基礎(chǔ)肥事業(yè)部副總經(jīng)理兼氮肥部總經(jīng)理徐爽看來，鄭商所交割庫(kù)的參與、鄭商所提供的交易數(shù)據(jù)、鄭商所交割庫(kù)出具的單據(jù)，更好地保障了國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備任務(wù)在執(zhí)行過程中的安全性、真實(shí)性、合規(guī)性。

“一方面，在期貨交割庫(kù)更為嚴(yán)格的倉(cāng)儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)下，碼垛及防板結(jié)工作更為規(guī)范，尿素承儲(chǔ)的安全性、真實(shí)性和合規(guī)性得到更好的保障。另一方面，將尿素期貨交割體系數(shù)字化、現(xiàn)代化的管理引入國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備項(xiàng)目，為未來更加精準(zhǔn)、靈活地開展庫(kù)存數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)工作提供新思路。此外，鄭商所期貨倉(cāng)單有助于增強(qiáng)貨物的在庫(kù)擔(dān)保，從而減輕相關(guān)部門的檢驗(yàn)成本。”徐爽稱。

徐爽告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，作為中國(guó)農(nóng)資行業(yè)的“國(guó)家隊(duì)”和農(nóng)資供應(yīng)的“主渠道”，中化化肥自2005年國(guó)家商儲(chǔ)政策出臺(tái)以來，已經(jīng)連續(xù)12年承接儲(chǔ)備任務(wù)，累計(jì)承儲(chǔ)量2000多萬噸。

“往年國(guó)家化肥儲(chǔ)備任務(wù)的檢查與考核非常麻煩，各個(gè)倉(cāng)庫(kù)的數(shù)據(jù)要挨個(gè)采集，需要花費(fèi)大量的人力物力，數(shù)字化程度不高。但是尿素期貨的交割庫(kù)采用規(guī)范的數(shù)字化管理，許多數(shù)據(jù)可以實(shí)時(shí)看到。將尿素期貨交割庫(kù)數(shù)字化、現(xiàn)代化的管理引入國(guó)家化肥商儲(chǔ)中來，可以提升國(guó)家化肥商儲(chǔ)項(xiàng)目的科學(xué)性、安全性，并積累相應(yīng)的數(shù)據(jù)。”徐爽解釋說。

“企業(yè)把貨放到了指定的交割庫(kù)并生成倉(cāng)單，其實(shí)已經(jīng)幫國(guó)家規(guī)避掉了一部分監(jiān)察貨物的人力成本，因?yàn)猷嵣趟谪泜}(cāng)單極大地增強(qiáng)了貨物的在庫(kù)背書，可以減少相關(guān)政府部門的檢驗(yàn)成本。”成都云圖控股有限公司(下稱云圖控股)相關(guān)負(fù)責(zé)人周燕說。

值得一提的是，新年度“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目試點(diǎn)在首年度的基礎(chǔ)上有了進(jìn)一步改進(jìn)。一是延長(zhǎng)項(xiàng)目周期，項(xiàng)目時(shí)間從2021年11月到2022年4月，同春耕肥項(xiàng)目的在庫(kù)時(shí)間要求更加貼合，為倉(cāng)儲(chǔ)全周期避險(xiǎn)提供便利。二是擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模，選定10家試點(diǎn)企業(yè)，每家支持額度5萬噸尿素，試點(diǎn)規(guī)模共計(jì)50萬噸，較首年度項(xiàng)目規(guī)模擴(kuò)大5倍。三是豐富企業(yè)類型，今年新增晉煤中能、東光化工兩家龍頭生產(chǎn)企業(yè)，龍頭復(fù)合肥企業(yè)史丹利農(nóng)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(下稱史丹利)、云圖控股也參與其中，從去年的以貿(mào)易企業(yè)為主轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)、貿(mào)易、消費(fèi)企業(yè)全覆蓋。四是提高支持力度，每家企業(yè)補(bǔ)貼上限上調(diào)至100萬元，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)的補(bǔ)貼比例由50%增至75%，進(jìn)一步激勵(lì)企業(yè)積極參與承儲(chǔ)。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)上表示，今年鄭商所將著重強(qiáng)化項(xiàng)目的監(jiān)督和管理。一是強(qiáng)化工作流程，細(xì)化操作規(guī)范。鄭商所已形成“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目工作流程，試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照流程要求立項(xiàng)、結(jié)項(xiàng)，在報(bào)備賬戶內(nèi)按照實(shí)際需求在期貨市場(chǎng)上合理、有序操作。二是做好動(dòng)態(tài)監(jiān)管，鄭商所已組建項(xiàng)目組，對(duì)各試點(diǎn)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)督，保障項(xiàng)目平穩(wěn)運(yùn)行。

該負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目的最終目的還是服務(wù)國(guó)家商業(yè)儲(chǔ)備政策，試點(diǎn)企業(yè)首先要做的就是認(rèn)真完成國(guó)家商業(yè)儲(chǔ)備工作。在商業(yè)儲(chǔ)備過程中，按照實(shí)際需求，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行合理有序的操作。同時(shí)也需根據(jù)承儲(chǔ)的情況，按照需求進(jìn)行期貨倉(cāng)單的注冊(cè)，確保貨物的真實(shí)性。鄭商所也會(huì)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的監(jiān)管，必要時(shí)也會(huì)對(duì)試點(diǎn)企業(yè)的參與情況提出問詢，或要求期貨公司出具一些賬戶結(jié)算單等材料進(jìn)行后續(xù)的檢查和管理。

對(duì)鄭商所而言，無論是試點(diǎn)規(guī)模擴(kuò)大也好，還是加強(qiáng)監(jiān)管也好，目標(biāo)只有一個(gè)，就是想把“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目做實(shí)、做細(xì)、做規(guī)范，推進(jìn)這個(gè)項(xiàng)目有序、平穩(wěn)、可持續(xù)地運(yùn)行。

D尿素企業(yè)積極探索期現(xiàn)結(jié)合模式

手中有糧，心中不慌。“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目切實(shí)解決了承儲(chǔ)企業(yè)的實(shí)際困難，踐行了期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初心，為農(nóng)資企業(yè)儲(chǔ)備找到了新的方向，也提供了新的思路。

記者了解到，尿素期貨上市之后，為承儲(chǔ)企業(yè)提供了新的避險(xiǎn)工具，尤其是對(duì)參與“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目的試點(diǎn)企業(yè)而言，其風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)一步提升，為行業(yè)發(fā)展樹立了新的標(biāo)桿，拓展了新的模式。

安徽輝隆在儲(chǔ)備過程中結(jié)合自身的儲(chǔ)備特點(diǎn)，利用期貨工具進(jìn)行了新的嘗試。“我們關(guān)注著跨期合約之間的價(jià)差，在合適的時(shí)間買入近月合約賣出遠(yuǎn)月合約，從而完成貨物的采購(gòu)，并通過套利、套保來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這一方案之所以能有效地實(shí)施，也正是因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)化期貨合約以及完善的交割體系，在整個(gè)實(shí)施過程中保駕護(hù)航。”劉杰如是說。

“作為一家化肥行業(yè)的龍頭企業(yè)，參與國(guó)家化肥儲(chǔ)備，是我們的社會(huì)責(zé)任。同時(shí)，我們也在積極地探索參與尿素期貨的運(yùn)營(yíng)模式，把期現(xiàn)結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)定高效的經(jīng)營(yíng)。”周燕告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，現(xiàn)在有了“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目，能夠?yàn)槠髽I(yè)的期現(xiàn)結(jié)合提供良好的平臺(tái)更是錦上添花。

據(jù)周燕介紹，在以往儲(chǔ)備的過程中，參與企業(yè)都是自負(fù)盈虧的模式。特別是這幾年尿素行情淡季不淡、旺季不旺。淡季時(shí)進(jìn)行大規(guī)模的儲(chǔ)備，企業(yè)面臨較大的不確定性和跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖工具的運(yùn)用顯得更加重要。通過“商儲(chǔ)無憂”能夠有效地降低企業(yè)儲(chǔ)備的參與成本，更好地進(jìn)行現(xiàn)貨存貨價(jià)值管理。

“沒有期貨工具的時(shí)候，企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有了期貨工具以后，企業(yè)可以通過套期保值鎖定風(fēng)險(xiǎn)。作為化肥的下游企業(yè)，云圖控股也需要儲(chǔ)備尿素和復(fù)合肥，我們一直在探索如何利用好尿素期貨這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，來服務(wù)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。”周燕表示，在原來的交易模式之外，企業(yè)也在探索引入基差點(diǎn)價(jià)交易模式。通過期現(xiàn)結(jié)合，企業(yè)不管是自身的經(jīng)營(yíng)，還是承接國(guó)家化肥儲(chǔ)備任務(wù)、保春耕，都會(huì)更加穩(wěn)健，信心更加飽滿。

“今年是‘商儲(chǔ)無憂’項(xiàng)目開展的第二年，項(xiàng)目在很大程度上減輕了承儲(chǔ)企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)、出入庫(kù)等費(fèi)用壓力，也讓企業(yè)思考如何將春耕儲(chǔ)備與尿素期貨相結(jié)合，真正通過套期保值對(duì)儲(chǔ)備庫(kù)存進(jìn)行保值。”朱聯(lián)如是說。

記者在會(huì)上了解到，萬莊化肥一方面利用期貨工具規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面通過尿素期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能來指導(dǎo)生產(chǎn)。“期貨等衍生工具的成熟運(yùn)用，可以給傳統(tǒng)貿(mào)易增加靈活的定價(jià)模式。同時(shí)，企業(yè)還可以結(jié)合期貨工具開展點(diǎn)價(jià)交易、基差貿(mào)易、價(jià)格保險(xiǎn)甚至含權(quán)貿(mào)易，萬莊化肥和一些貿(mào)易單位已經(jīng)進(jìn)行了一些嘗試。”趙一博介紹說。

值得一提的是，新年度的試點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)擴(kuò)展到了10家，除生產(chǎn)企業(yè)外，消費(fèi)企業(yè)也參與了進(jìn)來。企業(yè)借助“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目的參與，能夠更深刻體會(huì)到尿素期貨風(fēng)險(xiǎn)管理的作用，為后期參與尿素期貨的深度和廣度打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

史丹利相關(guān)負(fù)責(zé)人李英龍表示，“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目以市場(chǎng)化手段引導(dǎo)承儲(chǔ)企業(yè)利用期貨工具規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從首批試點(diǎn)開展情況來看，在業(yè)內(nèi)取得了良好效果。在他看來，自尿素期貨上市以來，尿素產(chǎn)業(yè)與尿素期貨的緊密度日益加深，目前已有200余家產(chǎn)業(yè)企業(yè)開戶并參與尿素期貨交易，史丹利也于2021年6月完成首次交割。“我們也在積極探索參與尿素期貨的業(yè)務(wù)模式，把期貨、現(xiàn)貨結(jié)合起來，控制好風(fēng)險(xiǎn)和成本，真正享受到期現(xiàn)結(jié)合帶來的實(shí)惠。”李英龍說。(韓樂)

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