新棉采收工作接近尾聲

當前新疆棉采收工作已接近尾聲，記者了解到，由于生產成本顯著提高，新年度棉花的收購價較往年有較大的上漲。

據中國棉花協會數據，截至11月15日，新疆棉花采摘進度為94.9%，同比慢3.5個百分點;交售進度為94.0%，同比慢3.1個百分點;全疆機采棉采收基本結束，北疆機采棉比率為98.7%，南疆機采棉比率為79.1%，手摘棉采摘還在進行中，預計11月底采收結束。

據華融融達期貨棉花研究中心研究員李淑娥介紹，從籽棉收購平臺數據查詢，近期全疆已收購約1280萬噸籽棉，若按38%左右衣分核算，新疆棉花產量約486.4萬噸。“目前處于新棉收購尾聲，11月底若全疆籽棉1350萬噸左右，那么本年度新疆棉花產量或在500萬噸以上。”

新疆棉產量或低于往年，但質量高于往年

“由于在種植期受到一些天氣災害的影響，市場預計今年新疆棉產量要低于去年，目前預估新疆棉產量在520萬噸左右。”魯證期貨德州營業部總經理唐震表示，從國內的供需情況來看，如果僅依靠國內棉花產量是無法滿足市場需求的，仍然需要借助國家儲備棉投放和棉花進口來滿足國內用棉需求。

盡管市場預期今年新疆棉產量或低于往年，但棉花質量要高于往年。李淑娥介紹說，本年度從種植端到棉花采摘，再到最后的加工環節，從多維度提高新年度棉花的質量，因此今年棉花的長度、強力、馬值均優于去年。但受天氣因素的影響，新棉采摘時還有部分綠葉尚未脫落，導致含雜有所增加。“此外，本年度籽棉收購價格較高，也有個別棉農往新棉中加入雜物，使得本年度新棉含雜較高。”

由于國家持續向市場拋儲，當前棉花市場整體處于供應偏寬松的狀態。據李淑娥介紹，自7月5日起，截至11月12日，國儲持續向市場上拋售棉花，累計投放123.73萬噸，實際成交量104.43萬噸，而新一輪拋儲中，還增加了進口棉，也滿足了市場對高等級棉花的需求。整體來看，供應端維持偏寬松的氛圍。

國際市場方面，李淑娥表示，從供應端看，新年度全球棉花呈相對偏緊的格局，本年度印度對進口棉增加10%的關稅，疊加其CCI庫存基本降至零，印棉流出國外將少之又少，而新年度美棉存在一定的減產預期，同期，東南亞國家紡織業復工，用棉需求將會明顯提升。

“從需求方面看，當前美國就業數據持續向好，美國總統拜登已簽署此前通過的1.2萬億美元基礎設施法案，這有助于美國經濟快速恢復，利多紡服需求。”李淑娥說。

在美爾雅期貨河南區域總監王海波看來，當前國內棉市應重點關注需求端。如果海外疫情穩定，或存在消費復蘇的情況，那么國內的出口訂單將會增加。“從中國對美國紡織品出口情況看，10月出現了較大幅度增長，但需要注意的是，今年四季度至明年上半年對美出口情況仍不容樂觀。一方面，美國PPI、CPI高企，另一方面，由于疫情的原因，港口壓貨情況嚴重。運輸和港口之間的渠道沒有打通，要解決這個問題可能還需要相當長的一段時間。如果港口的貨物不能消化的話，對后續中國對美的出口訂單將產生影響。”他說。

“目前從下游需求來看，通過與紡織企業的溝通得知，現在棉紗訂單相對不及9月之前，出貨不是太好。相關行業網站數據顯示，9—10月棉紗和坯布庫存環比有所增加，紡織企業普遍反映銷售不好，旺季不旺，可能一些低支紗能達到產銷平衡，重要原因來自原料價格大幅提升，下游對高價接受度不好。”唐震說。

受此影響，前期高企的棉紡織行業景氣度有所下降。李淑娥告訴記者，近期小幅下調報價的紡企增多，棉紗成交重心正在緩步下移。截至10月，中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為36.06%，環比下降5.16個百分點，代表市場景氣指數持續下降，指數仍在50%榮枯線以下，代表市場呈持續萎縮態勢。

棉價將走向何方？

事實上，今年以來棉花期貨主力合約2201出現了大幅上漲行情，進入9月份盤面價格快速拉升，本年度種植成本的大幅上升使得籽棉收購的開秤價格顯著高于去年同期水平，隨后在軋花廠之間的搶棉大戰的作用下，棉價節節攀升，距離23000元/噸僅一步之遙。

對此，唐震表示，棉花價格今年下半年呈現上漲態勢，一方面是因為前期消費比較好，另一方面是因為國慶節后新疆棉花收購成本大幅提高。

“盡管前期棉花期貨價格出現了較大幅度的上漲，但目前盤面價格仍然貼水現貨。從目前籽棉收購的成本價折合皮棉的成本價來算，北疆的主流價格在24500元/噸左右，南疆在23500元/噸左右，相比之下，棉花主力合約2201一直處于倒掛。”王海波說。

李淑娥表示，本年度新疆籽棉收購徐徐落下帷幕，雖然后期籽棉收購價格有所下滑，但前期高企的成本使得本年度皮棉成本與盤面形成倒掛，在一定程度上對棉價起到支撐作用。此外，從本年度新一輪拋儲計劃看，本次拋儲的棉花中除地產棉和新疆棉外，還額外增加了進口棉，而且每日拋售量依據市場行情變化而變，因此短期內對盤面上行將構成一定的壓力。但從拋售棉花的年份來看，除2013年度的陳棉外，還有2018年度的棉花，國儲庫存棉花所剩不多，繼續拋儲的可能性不大。需求方面，當前下游市場維持偏弱格局，整體訂單較少，由于新年度原料成本較高，且隨著東南亞國家紡織行業復產復工、部分訂單再度流出，國內需求將會受到一定影響。整體來看，棉價短期或維持高位振蕩。

在王海波看來，目前國家對大宗商品仍然采取保價穩供的政策。“從這個政策思路看，如果后續棉花價格再次上漲，國家可能會加大拋儲量，甚至通過進口來抑制國內棉花價格。不過，最終棉花價格還是要看終端消費，具體需要關注美國方面壓港貨物的疏通時間，在消化壓港貨物的這幾個月中，紡織訂單可能會減少，直到壓港貨物消化完畢，才可能會出現新的訂單，預計時點大概在明年第二季度中后期。”

唐震認為，年內棉花期貨價格料以區間行情為主，將朝著期現回歸的方向運行。明年的棉花行情首先應該看后面消費是否可以接受當前價格，是否有足夠的訂單順暢傳導，如果可以，價格仍會維持較好態勢，否則不排除有階段性回落的可能。

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