今年1月8日，生豬期貨在大商所上市交易。上市半年來，生豬期貨市場運行平穩(wěn)有序，價格走勢基本反映了未來現(xiàn)貨市場發(fā)展預期，產(chǎn)業(yè)客戶穩(wěn)步增加，價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能開始逐步發(fā)揮。

統(tǒng)計顯示，截至6月末，生豬期貨累計成交量156.9萬手，累計成交額達5731.6億元，日均持倉2.5萬手。生豬期貨上市以來，產(chǎn)業(yè)客戶參與積極，已有牧原股份等12家生豬養(yǎng)殖上市公司發(fā)布公告表示計劃利用期貨市場輔助經(jīng)營，近70家養(yǎng)殖企業(yè)參與期貨交易。生豬養(yǎng)殖前20家龍頭企業(yè)中，已有19家向交易所提交了交割倉庫申請材料，11家成為生豬期貨交割倉庫。

特別是6月以來生豬現(xiàn)貨價格大幅下跌，行業(yè)企業(yè)對期貨市場作用有了更清晰的認識，更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)開始參與期貨套期保值或提高套保規(guī)模。有關數(shù)據(jù)顯示，6月份參與生豬期貨交易的單位客戶數(shù)日均超1000名，較5月份增長60%以上，產(chǎn)業(yè)客戶日均持倉超3萬手(雙邊)，較5月份增長150%以上。

另外，值得一提的是，生豬期貨上市后，我國中小養(yǎng)殖戶和養(yǎng)殖企業(yè)紛紛積極參與基于生豬期貨價格的“保險+期貨”項目，提前鎖定未來出欄生豬價格。據(jù)不完全統(tǒng)計，已有34家期貨公司聯(lián)合11家保險公司及地方政府，開展了180余個生豬“保險+期貨”項目，涉及生豬價格險、養(yǎng)殖利潤險等，覆蓋四川、河南等30個省市自治區(qū)，保障規(guī)模54.74萬余頭生豬。其中，“大商所農(nóng)民收入保障計劃”立項了43個生豬“保險+期貨”分散項目，截至6月底，已有13個項目完成出單，4個項目獲得政府資金支持。如湖南省財政廳在2020年開展生豬飼料“保險+期貨”項目基礎上，今年首次將生豬“保險+期貨”納入省級農(nóng)業(yè)保險創(chuàng)新試點范圍，替代過去的生豬價格指數(shù)保險，并由省政府出資不超過全部項目總保費40%、縣政府出資不低于全部項目總保費30%，支持全省15個縣分別開展1個生豬“保險+期貨”項目，預計總出資超過1800萬元。再如，大地期貨聯(lián)合太平洋財險在河南省漯河市郾城區(qū)開展的生豬養(yǎng)殖收益指數(shù)保險項目，為當?shù)?000頭生豬提供了保障，項目周期結(jié)束后實現(xiàn)理賠251萬元，賠付率500%，在生豬養(yǎng)殖收益收窄的情況下，很好地補償了養(yǎng)殖戶可能面臨的損失。

國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球表示，今年以來，生豬現(xiàn)貨價格大幅波動，但同生豬期貨9月合約之間基差呈現(xiàn)不斷收窄的趨勢;5月份以來，隨著成交量的增加，生豬期現(xiàn)貨價格相關系數(shù)達0.95，說明生豬期貨價格發(fā)現(xiàn)與風險管理功能逐步開始顯現(xiàn)。“任何新品種功能的充分發(fā)揮都需要一個過程，對新品種來說，上市初期的主要功能是發(fā)現(xiàn)遠期價格、穩(wěn)定市場預期，企業(yè)也需要通過了解、嘗試、熟悉后逐步擴大參與規(guī)模，需要各方共同呵護。相信隨著更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與其中，生豬期貨將會逐步為我國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、流通、消費提供更加積極有效的服務。”他說。

德康集團營銷中心總監(jiān)卓毓超告訴期貨日報記者，今年以來，全國生豬平均出欄價格從年初38元/公斤的高點一路跌至6月下旬的不足13元/公斤，跌幅之深歷史罕見，依次擊破了外購仔豬育肥、二次育肥和自繁自養(yǎng)等生產(chǎn)方式的成本線，行業(yè)在養(yǎng)殖利潤、現(xiàn)金流等方面均面臨嚴峻考驗。為應對價格下跌影響，德康集團一方面提出降本增效，另一方面積極尋求有效風險管理工具，以實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

“去年生豬期貨得到證監(jiān)會批準后，我們就開始積極籌備，去年10月組建完成了生豬期貨套保核心團隊。隨后，建立并完善了生豬期現(xiàn)貨的投研體系，積極申請成為首批生豬期貨集團交割庫，并首批參與生豬期貨套期保值交易。公司堅定套期保值理念，通過期貨市場套期保值，部分彌補了現(xiàn)貨大幅波動給公司帶來的損失。”卓毓超介紹，另外，公司還在四川、云南、貴州等地積極參與生豬“保險+期貨”項目試點，幫助養(yǎng)殖農(nóng)戶鎖定收益;積極參與“大商所企業(yè)風險管理計劃”，對養(yǎng)殖主要原料豆粕、玉米等，利用場內(nèi)、場外期權等多種工具靈活開展套期保值，嘗試常態(tài)化運用期貨及衍生品助力企業(yè)行穩(wěn)致遠。

據(jù)記者了解，為確保生豬期貨市場安全穩(wěn)健運行、促進市場逐步發(fā)揮功能有效服務產(chǎn)業(yè)，大商所借鑒其他成熟品種的風險防控制度，結(jié)合生豬現(xiàn)貨市場運行規(guī)律，從嚴設計包括漲跌停板、保證金、限倉、交易限額等參數(shù)，并據(jù)市場情況進行相應調(diào)整，以有效防控市場風險。大商所相關負責人介紹，生豬期貨上市以來，大商所一是嚴格執(zhí)行有關風控制度，持續(xù)強化市場監(jiān)督，確保市場穩(wěn)健運行;二是根據(jù)生豬現(xiàn)貨市場情況，考察并增加生豬期貨交割倉庫，對部分交割區(qū)域設置升貼水，為下一步增加交割倉庫做好準備;三是研究生豬場外市場交易，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與提供便利服務，滿足實體企業(yè)多樣化的需求;四是全方位做好交割前的各項準備工作，通過開展模擬交割、質(zhì)檢機構(gòu)培訓、智能化交割倉庫建設、生豬交割App測試等確保生豬交割平穩(wěn)順暢。此外，今年5月，大商所與國家氣象中心續(xù)簽戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在生豬交割不可抗力氣象評估方案研究等方面開展深度合作。

該負責人表示，下一步，大商所將深入組織開展生豬期貨模擬交割，全力做好生豬期貨交割準備工作;加強產(chǎn)業(yè)培育和投資者教育工作，引導產(chǎn)業(yè)企業(yè)合理利用期貨市場套期保值，通過參與“保險+期貨”等穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營;動態(tài)跟蹤產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化，在市場培育過程中，根據(jù)參與者結(jié)構(gòu)逐步推動生豬期貨適度增加流動性，不斷提升承接產(chǎn)業(yè)企業(yè)風險管理的能力。(姚宜兵)

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