近期光伏賽道屢現百億級別投資，這次輪到市值不足46億元的聆達股份。

5月30日晚間，聆達股份宣布，擬與銅陵獅子山高新區管委會協調的有關基金共同出資新設立項目公司為投資主體，在銅陵獅子山高新區投資約91.5億元建設年產20GW高效光伏電池片產業基地項目，聆達股份持有股權比例為80%。

值得注意的是，這家市值不足46億元的電池片賽道玩家盈利狀況較為堪憂，自切入電池片環節以來3年中已經連續虧損。而且如何撬動近百億元投資，對于聆達股份而言也是一項不小的難題。截至今年一季度末，該公司手頭現金僅為7192.33萬元。

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91.5億元巨額投資

聆達股份公告顯示，公司擬與銅陵獅子山高新區管委會協調的有關基金共同出資新設立項目公司為投資主體，在銅陵獅子山高新區投資約91.5億元建設年產20GW高效光伏電池片產業基地項目。

據了解，項目分兩期建設，其中項目一期建設年產10GW-TOPCon高效電池片產線；項目二期建設年產5GW-TOPCon高效電池片產線及5GW-HJT電池片產線。

實際上，光伏電池片頭部玩家近兩年來對TOPCon電池片與HJT電池片可謂趨之若鶩。有機構測算，N型單晶硅片(TOPCon、HJT)的市場占比將從2022年的10%迅速增長到2025年的58%左右，到2030年N型單晶硅片的市場占比將接近90%。

根據聆達股份規劃，預計項目一期開工后6個月內(2023年12月份)完成全部廠房建設，預計公司在項目一期主廠房交付之日起3個月內(2024年3月份)完成設備安裝調試并首批投產，預計項目一期于2024年6月左右全面達產，項目二期待項目一期全部建成達產后適時建設。

另外，在前兩期項目基礎上，聆達股份還與銅陵獅子山高新區管委會將共同引進光伏產業鏈配套企業，計劃引進光伏產業鏈配套企業總投資額約33.5億元(其中固定資產投資約26億元)，新建光伏組件、組件邊框、光伏支架等5類配套組件產線(即項目三期)。

根據項目投資安排，項目一期計劃總投資41億元，其中固定資產投資約36億元；項目二期計劃總投資約50.5億元，其中固定資產投資約44億元；項目一期、二期計劃總投資約91.50億元，其中固定資產投資合計約80億元。

該項目前兩期建成全面投產后，項目公司將具備年產20GW高效光伏固定資產投資約26億元。根據項目規劃，項目一期達產后年產值約120億元，年納稅約2.4億元；項目二期達產后年產值約120億元，年納稅約2.4億元；項目二期全部達產后，預計年產值約240億元，預計年納稅4.8億元。項目三期達產后年產值約100億元，年納稅約2億元。

切入光伏賽道連虧三年

實際上，進入5月以來，光伏賽道出現多筆大手筆投資。其中一體化光伏組件龍頭晶科能源24日宣布擬在山西轉型綜合改革示范區規劃建設年產56GW垂直一體化大基地項目，項目總投資約560億元。

跨界玩家天宸股份5月4日也宣布擬投資116億元建設光儲一體新能源產業基地項目。項目將新建20GW的高效太陽能電池及20GW的儲能變流器及儲能系統集成制造項目。

相較于上述玩家，聆達股份顯得頗為“瘦弱”。從此次最先啟動的項目一期來看，該項目固定資產投資中除政府代建約12億元外，聆達股份將通過自有資金、自籌資金投入約24億元。

然而，截至今年一季度末，聆達股份貨幣現金僅為7192.33萬元。這一投入相較于聆達股份目前的自有貨幣資金、現金流狀況存在較大缺口。如何撬動這91.5億元的巨額投資，是其亟待解決的問題。

聆達股份此次也表示，項目建設規模和資金需求較大，雖然項目分多階段實施，但項目建設過程中公司仍可能面臨較大資金壓力。“公司將靈活統籌資金安排，通過政府代建、自籌資金、金融機構貸款及項目產業基金等合理方式確定資金來源、支付方式、支付安排等，確保該項目順利實施。”

聆達股份并非光伏賽道新面孔。該公司在2020年4月由“易世達”更名為“聆達股份”，其原主營為余熱發電系統研發等新型能源技術服務。

當時基于對行業發展趨勢判斷，該公司早在2014年通過收購格爾木神光新能源光伏電站進入光伏產業，并于2020年收購金寨嘉悅新能源科技有限公司，并在2021年7月完成對金寨嘉悅100%控股，切入電池片生產制造業務。

不過，雖然已在高效電池片領域深耕多年，但該公司業績表現一般。2020年至2022年，聆達股份歸母凈利潤分別為-5601.67萬元、-7269.67萬元和-1692.8萬元，已經連續三年虧損。而且今年一季度，該公司繼續虧損675.12萬元，并未扭轉頹勢。

再募14億元投另一項目

除了要在銅陵獅子山投資大項目，聆達股份當晚還披露定增計劃。

公司擬定增募資不超過14億元，用于金寨嘉悅新能源二期 5.0GW高效電池片(TOPCon)生產項目，同時補充流動資金。

資料顯示，金寨嘉悅新能源二期 5.0GW 高效電池片(TOPCon)生產項目擬由公司全資子公司金寨嘉悅實施。項目的建設地點為安徽省六安市金寨縣金寨經濟開發區筆架山路以南、金家寨路以西、清水路以北區域。

對此，公司表示，投資項目主要圍繞公司光伏業務展開，將采用更先進的TOPCon技術，符合國家產業政策及公司未來的規劃。本次募投項目的實施將進一步增強公司太陽能電池的市場供應能力，滿足市場對高效太陽能電池的需求，提高公司的競爭力。

實控人持股或進一步降低

若上述定增按照發行上限完成，聆達股份的總股本將從目前的2.65億股增加至3.45億股。控股股東杭州光恒昱的持股比例將將至16.94%。

對此，聆達股份表示，公司將對定增認購對象的認購金額上限做出限制，確保公司控股股東和實際控制人不發生變更。發行完成后，杭州光恒昱仍為公司控股股東，黃雙仍為公司實際控制人。

可就在不久，聆達股份董事會提前換屆，已被交易所問詢是否與前期控股股東層面合伙人調整為一攬子交易。

3月30日，聆達股份公告稱，控股股東杭州光恒昱的有限合伙人華成未來出資人擬變更。華成未來部分出資人退出，王明圣、林春良、林宇嘉、李嘉銘將作為新的出資人加入其中。聆達股份表示，此舉不會導致公司控股股東及實際控制人發生變化，公司實控人仍為黃雙。

5月5日，公司宣布，董事會將提前換屆選舉，經控股股東推薦，已提名王明圣、林志煌、柏疆紅、陳耿生、雷慶和高翔為非獨立董事候選人

對此，深交所要求公司說明，董事會、監事會提前換屆的具體原因，提前換屆與前期控股股東層面合伙人調整是否為一攬子安排。

對此，聆達股份表示，換屆與前期控股股東層面合伙人調整是黃雙為了盡快發揮新引入戰略投資人的行業經驗、管理能力及融資資源的作用，以加快推進新產能建設，盡快提升公司的營收規模與盈利能力的統籌安排，公司在此前的披露公告文件中均有如實披露，不存在刻意隱瞞交易安排的情形。

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