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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛分析團(tuán)隊(duì)近日表示，雖然當(dāng)前美國(guó)股市出現(xiàn)了一些“與以往泡沫相似的跡象”，但該行認(rèn)為，目前的上漲行情——尤其是科技股的強(qiáng)勁表現(xiàn)——“迄今主要仍由基本面增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，而非非理性投機(jī)所致”。

高盛在發(fā)給客戶的報(bào)告中指出，盡管“美國(guó)股市牛市的持續(xù)以及科技股的不斷攀升，令許多人擔(dān)憂我們正處于泡沫之中”，但當(dāng)前環(huán)境與過(guò)去投機(jī)過(guò)度時(shí)期相比仍存在多項(xiàng)顯著區(qū)別。

高盛指出：“當(dāng)前的投資者行為與市場(chǎng)定價(jià)確實(shí)存在一些與以往泡沫類(lèi)似的特征，包括絕對(duì)估值水平上升、市場(chǎng)集中度提高、領(lǐng)先企業(yè)資本密集度增加，以及‘供應(yīng)商融資’(vendor financing)的出現(xiàn)。”不過(guò)，該行補(bǔ)充指出，“目前漲幅最大的領(lǐng)先企業(yè)普遍擁有異常穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表”，“人工智能(AI)領(lǐng)域迄今仍由少數(shù)既有巨頭主導(dǎo)”，而非由大量新進(jìn)入的未盈利群體所推動(dòng)——后者才是典型泡沫市場(chǎng)的特征。

高盛表示，泡沫通常出現(xiàn)在這樣一種情況下——“股價(jià)與估值雙雙飆升，導(dǎo)致與某項(xiàng)創(chuàng)新相關(guān)的上市公司們總體市值超過(guò)其未來(lái)潛在現(xiàn)金流所能支撐的水平”。該行指出，雖然“科技行業(yè)的估值已變得相對(duì)緊張”，但“尚未達(dá)到歷史上股票市場(chǎng)泡沫時(shí)期的水平”。

高盛最后總結(jié)稱(chēng)：“雖然目前看來(lái)我們尚未處于泡沫之中，但市場(chǎng)集中度偏高以及AI領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇，意味著投資者仍應(yīng)繼續(xù)關(guān)注投資組合的多元化。”

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