智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，興業(yè)證券發(fā)布研究報(bào)告，維持中國(guó)中鐵(601390.SH)“審慎增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年EPS為1.16/1.31/1.49元，11月22日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為4.5/4/3.5倍。

興業(yè)證券主要觀點(diǎn)如下：

中國(guó)中鐵發(fā)布2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)：

公司擬向不超過(guò)732名激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行不超過(guò)20000萬(wàn)股A股普通股，約占計(jì)劃草案公告時(shí)公司A故總股本的0.98%。限制性股票授予價(jià)格為每股3.55元，解除限售期分為三個(gè)會(huì)計(jì)年度，解除限售的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)包括加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)率、經(jīng)濟(jì)增加值等。

擬通過(guò)限制性股票激勵(lì)綁定核心員工，有利公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

本次732名激勵(lì)對(duì)象主要為目前在任的公司(含分公司及控股子公司)董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員、核心骨干人員等，根據(jù)限制性股票授予價(jià)格為每股3.55元測(cè)算，平均每個(gè)激勵(lì)對(duì)象持股金額接近97萬(wàn)元。通過(guò)限制性股票激勵(lì)綁定公司核心員工，有利于進(jìn)一步充分調(diào)動(dòng)核心員工的工作積極性，有效將股東利益、公司利益和經(jīng)營(yíng)者個(gè)人利益相結(jié)合。

限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案對(duì)公司盈利能力、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性和經(jīng)濟(jì)增加值做出考核要求。

從解除限售對(duì)公司的業(yè)績(jī)要求來(lái)看，對(duì)公司的盈利能力、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性和經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)能力均做出要求。一方面，要求公司2022-2024年扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不得低于10.5%、11.0%、11.5%，對(duì)公司盈利能力的要求持續(xù)提升;另一方面，要求公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于12%;此外，公司還應(yīng)完成相應(yīng)年度國(guó)務(wù)院國(guó)資委經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核目標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新簽訂單放緩、在手訂單落地不及預(yù)期、現(xiàn)金流情況惡化等。

關(guān)鍵詞： 綁定 興業(yè) 中國(guó)