最近一段時間，A股市場上刮起了一場“元宇宙旋風(fēng)”，不少沾邊的個股紛紛迎風(fēng)起舞，大漲特漲。主打GPU的景嘉微（300474.SZ）也被一些人認(rèn)為是元宇宙概念股，其股價也在近日漲停，創(chuàng)下上市以來的新高。

值得一提的是，在此之前，該公司的股價（以下均指前復(fù)權(quán)）就已經(jīng)在持續(xù)上漲，今年年初至今，累計漲幅已超過152%。

景嘉微的股價何以能長期上漲？該公司和元宇宙又有什么關(guān)系？

GPU業(yè)務(wù)坐穩(wěn)“第二把交椅”

景嘉微成立于2006年，上市于2016年。在公司成立之初，了解到國外機載航電系統(tǒng)主要應(yīng)用ATI（2006年被AMD收購）的M9芯片，景嘉微決定自主研發(fā)嵌入式操作系統(tǒng)下M9芯片驅(qū)動程序，并于2007研發(fā)成功。隨后，該公司又解決了嵌入式操作系統(tǒng)下的3D圖形處理難題，具備了從底層駕馭圖形顯控產(chǎn)品的能力。截至2020年，該公司圖形顯控模塊在國內(nèi)機載航電系統(tǒng)圖形顯控領(lǐng)域占據(jù)大部分市場，并逐步向艦載市場拓展。

而在掌握圖形顯控模塊技術(shù)后，景嘉微開始自主研發(fā)軍用GPU（圖形處理芯片，是圖形顯控模塊最核心的信息處理部件），打造具有“中國芯”的圖形顯控產(chǎn)品。2014年，景嘉微成功研發(fā)國內(nèi)首款高性能GPU芯片JM5400，實現(xiàn)了軍用GPU國產(chǎn)化。隨后，景嘉微開始研發(fā)第二代GPU，并于2018年研發(fā)成功JM7200，進入商用市場，具備了一般PC通用功能。JM7200系列芯片2020年已經(jīng)獲得黨政信創(chuàng)市場認(rèn)可。2021年，景嘉微的最新一代9系GPU芯片，目標(biāo)民用市場，具備高性能計算能力，已完成流片、封裝。

目前，該上市公司主要從事高可靠軍用電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要有圖形顯控模塊、小型化專用雷達(dá)和芯片三大業(yè)務(wù)，其中芯片業(yè)務(wù)除了上述的GPU外，在消費類芯片領(lǐng)域，景嘉微還成功開發(fā)了通用MCU芯片、音頻芯片等通用芯片，廣泛應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)顯示，在2021年之前，圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品是公司收入占比最高的業(yè)務(wù)，長期超過70%，而芯片產(chǎn)品的收入快速增長，但仍居圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品和小型化專用雷達(dá)領(lǐng)域產(chǎn)品之后。

不過，從2021年上半年的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品依然是景嘉微現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)，但芯片領(lǐng)域產(chǎn)品同比增長1354.57%，已然坐穩(wěn)了“第二把交椅”。

業(yè)績、股價雙增，大基金賺翻

在各項業(yè)務(wù)的帶動下，雖然多年以來，景嘉微的業(yè)績增速表現(xiàn)一般，但還是維持了穩(wěn)健增長，其營收和歸母凈利潤在2015年至2020年期間的復(fù)合增速分別為22%和18%。

2020年，該公司實現(xiàn)營收6.54億元，同比增長23.17%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.08億元，同比增長17.99%。其中，軍工業(yè)務(wù)營收占比較大，期內(nèi)圖形顯控和小型專用化雷達(dá)合計占比近87%。

而在今年前三季度，景嘉微實現(xiàn)營收8.13億元，同比增長74.5%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.49億元，同比增長70%，營收和凈利潤均已超過去年全年的水平，創(chuàng)下了新高。

雖然各項業(yè)務(wù)都有所增長，但業(yè)績增長里面最大一份功勞應(yīng)該歸屬于該公司的芯片業(yè)務(wù)，尤其是圖形芯片領(lǐng)域產(chǎn)品。

由此來看，景嘉微今年股價大漲不是憑空而來，是有業(yè)績的支撐的。

值得注意的是，作為GPU領(lǐng)域的龍頭，該公司也得到了國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱“大基金一期”）的青睞。

早在2018年1月份，景嘉微通過定增募資13億元，彼時大基金一期斥資參與了認(rèn)購。截至2021年11月9日，大基金一期持有2753.66萬股公司股份，占總股本比例為9.14%，是其第二大股東。

從景嘉微近些年的股價表現(xiàn)來看，漲了不少，大基金一期無疑是賺翻了。

不過，雖然浮盈不少，但是大基金一期并沒有減持所持有的景嘉微股份，反而是該公司的實控人在小幅減持套現(xiàn)，公司的一些高管也于近期披露了減持公告。

景嘉微和元宇宙有什么關(guān)系？

景嘉微近期股價創(chuàng)新高和元宇宙概念的炒作有關(guān)，兩者的連接點就是該公司的GPU（圖形處理芯片）。

以前圖形處理工作都由CPU負(fù)責(zé)，后來隨著對圖形顯示要求的提高，專門用于圖形處理的微處理器GPU被設(shè)計出來，使顯卡減少了對CPU的依賴，計算機的圖形顯示能力得以提升。

從芯片設(shè)計思路看，CPU是以低延遲為導(dǎo)向的計算單元，通常由專為串行處理而優(yōu)化的幾個核心組成，而GPU是以吞吐量為導(dǎo)向的計算單元，由數(shù)以千計的更小、更高效的核心組成，專為并行多任務(wù)設(shè)計。

微架構(gòu)的不同最終導(dǎo)致GPU的流處理器和顯存控制器占據(jù)了絕大部分晶體管，而控制器相對簡單，擅長對大量數(shù)據(jù)進行簡單操作，擁有遠(yuǎn)勝于CPU的強大浮點計算能力，從而更擅長并行計算，比如圖像處理計算。

隨著云計算、AI等技術(shù)的發(fā)展，GPU并行計算的優(yōu)勢被發(fā)掘，在高性能計算領(lǐng)域取代CPU成為主角，例如深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域。

基于GPU高性能計算以及圖形顯示等特性，GPU和AI芯片等被許多人認(rèn)為是元宇宙硬件最底層支撐。

事實上，不單單是景嘉微，全球獨立GPU領(lǐng)域內(nèi)的龍頭英偉達(dá)（NVDA.US）、美國超威公司（AMD.US）也都因為元宇宙概念股價大漲。

而景嘉微也被一些投資者戲稱是“中國的英偉達(dá)”，被視為是GPU領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代的種子選手之一。

不過，雖然投資者將景嘉微當(dāng)成是元宇宙概念股，但是該公司的證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示：“我們公司沒有元宇宙概念。”

結(jié)語

現(xiàn)在談元宇宙會對景嘉微的未來前景產(chǎn)生多么大的影響或許為時尚早，當(dāng)下一些概念股講述的元宇宙故事也更多是出于炒作的目的。

其實，即使拋開元宇宙概念，在通用計算、AI等應(yīng)用領(lǐng)域的帶動下，GPU領(lǐng)域的市場空間已經(jīng)在快速增長，前景光明，而且隨著國產(chǎn)化的推進，景嘉微作為GPU領(lǐng)域的國產(chǎn)龍頭也將迎來發(fā)展良機，有望延續(xù)業(yè)績的增長。

關(guān)鍵詞： 持倉 基金