任何行業(yè)進入擴產(chǎn)階段，必然最先利好上游的設(shè)備股，這是制造業(yè)概念股的一個底層邏輯。

寧波精達（603088.SH）近期連收3個漲停板引發(fā)投資者關(guān)注。連續(xù)大漲的原因是與特斯拉的4680電池進展有關(guān)。

加拿大安大略省馬卡姆市日前表示，特斯拉公司在該市開設(shè)了一家生產(chǎn)電池設(shè)備的工廠，特斯拉正在加大生產(chǎn)成本更低、續(xù)航里程更高的4680電池。另外，松下近日透露，在技術(shù)上基本已準(zhǔn)備好量產(chǎn)特斯拉4680電池。特斯拉曾在10月底表示，明年初將交付首批配備4680電池的汽車。

這將意味著特斯拉的4680電池已經(jīng)不再是“紙上談兵”，眼看到了瓜熟蒂落的階段，參與4680電池產(chǎn)業(yè)鏈上游的上市公司們借勢大漲一波，而寧波精達涉身其中，自然也就分得一杯羹。

寧波精達在鋰電池殼領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型動作是明顯的，且已經(jīng)與特斯拉的4680電池產(chǎn)生交集。目前公司已批量投放市場的設(shè)備包括方型鋁制電池殼設(shè)備、鋁制電池殼蓋板設(shè)備以及防爆片設(shè)備，圓柱形4680 鋼制電池殼的制造設(shè)備已完成樣機生產(chǎn)，預(yù)計將于 2021 年下半年完成研發(fā)。

不同于傳統(tǒng)圓柱電池殼生產(chǎn)中所采用的單機沖壓設(shè)備，寧波精達的新型設(shè)備為沖杯機和凸輪機等構(gòu)成的連續(xù)生產(chǎn)線，可提升生產(chǎn)效率與自動化程度，達到 100 個/分鐘的生產(chǎn)效率，每次最多生產(chǎn) 15 件，即最高實現(xiàn) 1500 個/分鐘的生產(chǎn)效率，同時提高材料利用率 5-6%。

寧波精達的鋰電結(jié)構(gòu)件設(shè)備業(yè)務(wù)客戶主要包括震?？萍?、科達利等鋰電池結(jié)構(gòu)件頭部企業(yè)，受益于其大幅擴產(chǎn)，訂單增長較快。而科達利與特斯拉一直有合作，震裕是松下的供應(yīng)商，松下也與特斯拉建立合作，也就是說，寧波精達已經(jīng)成為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上間接的供應(yīng)商。

盡管如此，但嚴(yán)格來說，把寧波精達劃歸到新能源汽車或鋰電概念股還是有失偏頗的，不夠純正，因為其主營業(yè)務(wù)上主打的產(chǎn)品目前依然為換熱器自動化裝備，占營收的比重為49.91%，主打的行業(yè)為智能家居機床，占營收的比重為62.03%。具體的營收結(jié)構(gòu)，根據(jù)2021中報如下所示：

為了避免投資者的誤解，寧波精達官方主動發(fā)布異動公告，聲稱現(xiàn)在公司主營業(yè)務(wù)為智能家居生產(chǎn)裝備、汽車微通道換熱器、高速精密沖床、伺服壓力機、超高強鋼/高強鋁熱成形和復(fù)合材料成形成套裝備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2021年度半年度涉及馬達鐵芯、鋰電蓋板、殼體、防爆片相關(guān)新能源產(chǎn)品的營業(yè)收入為1979.23萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例為8.59％，占比較低，盈利能力與公司傳統(tǒng)產(chǎn)品相比偏低。截至目前，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及主營業(yè)務(wù)均未發(fā)生重大變化。

基于此，我們不妨把它歸類為“新能源轉(zhuǎn)型股”吧，因為在轉(zhuǎn)型，半個身子已經(jīng)入門，但還不穩(wěn)，留給市場的想象空間足夠大。

盡管體量雖不大，但與下游的大巨頭建立合作關(guān)系是其估值增長的一個關(guān)鍵點。比如，寧波精達生產(chǎn)新能源車電機鐵芯及電池零部件沖壓設(shè)備，戰(zhàn)略合作科達利和震?？萍嫉蠕囯娊Y(jié)構(gòu)件龍頭，不只是間接供貨特斯拉，還有寧德時代。

寧波精達的前身精達電機成立于 1995 年，自成立之初，公司始終專注于金屬成形機床領(lǐng)域，產(chǎn)品線與下游應(yīng) 用領(lǐng)域逐步拓展。1991 年，公司創(chuàng)始人鄭良材下海創(chuàng)業(yè)，1995 年成立寧波精達的前身精達電機。

寧波精達早期主要從事空調(diào)領(lǐng)域的自動化沖床設(shè)備，其空調(diào)翅片沖床產(chǎn)品多次獲獎，且公司于 2008 年被認定為重點高新技術(shù) 企業(yè)。2012 年，公司引入國外專家，進入微通道等新型換熱器領(lǐng)域。

2014 年，寧波精達于上交所主板上市，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要包括換熱器裝備和精密壓力機設(shè)備兩大類，主要應(yīng)用于空調(diào)及汽車行業(yè)。其中， 換熱器裝備產(chǎn)品包括翅片高速精密壓力機、脹管機、彎管機、微通道換熱器裝備和其他換熱器裝備，主 要應(yīng)用于空調(diào)換熱器以及汽車換熱器的生產(chǎn)；精密壓力機產(chǎn)品主要包括定轉(zhuǎn)子高速精密壓力機、伺服壓 力機、粉末冶金壓力機等各類壓力機，廣泛應(yīng)用于新能源動力電池結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)、汽車和家電行業(yè)沖壓件 生產(chǎn)等領(lǐng)域。

隨著新能源汽車的崛起，公司的發(fā)展重心已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)向新能源汽車相關(guān)的設(shè)備，包括電機中的馬達鐵芯、電池殼、電池殼的蓋板等制造設(shè)備，這次能夠挺進特斯拉的上游產(chǎn)業(yè)鏈，算得上是首戰(zhàn)告捷。

鋰電池結(jié)構(gòu)件設(shè)備領(lǐng)域，各公司的商業(yè)模式有所不同，主要分為沖壓機供應(yīng)商、生產(chǎn)線集成商兩類。寧波精達起家于壓力機設(shè)備，目前在向下游結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)商提供沖杯機、拉伸機設(shè)備的同時，也可提供不同尺寸結(jié)構(gòu) 件的模具，從而更好地滿足客戶的需求。

競爭對手方面，美國 Minster、瑞士 Bruderer、中國臺灣金豐、日本京利以及日本 Yamada Dobby 均為沖壓機供應(yīng)商，其中 Minster 和 Bruderer 為斯萊克的主要供應(yīng)商，金豐、京利和寧波精達為震?？萍嫉闹饕?yīng)商，旭精機、Yamada Dobby、金豐和寧波精達為科達利的主要供應(yīng)商。

原本主營做易拉罐設(shè)備的斯萊克，鳥槍換炮，把易拉罐生產(chǎn)設(shè)備改造成圓柱池殼生產(chǎn)線，斯萊克由于研發(fā)了每分鐘最高1200個（實際1000個）的鋰電池圓殼生產(chǎn)線，股價4個月漲了3倍多。在技術(shù)要求更高的鋰電池方殼設(shè)備方面，寧波精達已經(jīng)批量推向市場，斯萊克處于實驗階段；在鋰電池圓殼設(shè)備方面，斯萊克已經(jīng)建好每分鐘1000-1200個的生產(chǎn)線，寧波精達下半年推出每分鐘1000個的設(shè)備，二者在鋰電池圓殼設(shè)備方面不相上下。

業(yè)績方面，寧波精達2021三季報顯示，公司前三季度主營收入3.81億元，同比上升37.91%；歸母凈利潤6130.01萬元，同比上升44.01%；扣非凈利潤5217.95萬元，同比上升45.64%。其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.41億元，同比上升36.95%；單季度歸母凈利潤2674.51萬元，同比上升104.74%；單季度扣非凈利潤2398.65萬元，同比上升116.51%。

正如前文提到的，2021年度半年度涉及馬達鐵芯、鋰電蓋板、殼體、防爆片相關(guān)新能源產(chǎn)品的營業(yè)收入為1979.23萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例為8.59％，盡管占比不高，但至少已經(jīng)進入釋放期。如果4680電池真的在車企方面流行起來，那么上游的參與者們無疑是受益者，因此寧波精達給投資者的想象空間足夠大。

能否在新能源鋰電設(shè)備這個風(fēng)口上踩穩(wěn)步伐，成功轉(zhuǎn)型將是寧波精達未來能否持續(xù)獲得高估值的關(guān)鍵點。

作者 慧澤李

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