【文章來(lái)源：西經(jīng)控股】

化工行業(yè)

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農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)

穎泰生物

2020年6月10日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌委員會(huì)2020年第1次審議會(huì)議結(jié)果公布，北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司，這家注冊(cè)在北京但生產(chǎn)遍布全國(guó)的農(nóng)藥企業(yè)，通過(guò)了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌事項(xiàng)的審核。

農(nóng)藥板塊：具備較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義

農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)作為化工行業(yè)的一個(gè)子版塊，在現(xiàn)實(shí)生活中有著舉足輕重的作用，隨著人均耕地面積的減少，應(yīng)對(duì)持續(xù)不斷的各類野草、蟲災(zāi)，農(nóng)藥產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)十分重要，關(guān)乎著全球人的糧食問(wèn)題。

穎泰生物：專注生產(chǎn)農(nóng)藥原藥，占據(jù)一定市場(chǎng)份額

公司每年投入大量研發(fā)資金專注開發(fā)農(nóng)藥原藥，并成功研制出質(zhì)量出眾的產(chǎn)品，獲得市場(chǎng)的青睞。在2016年-2018年，穎泰生物位列全球農(nóng)化行業(yè)銷售收入的第13名、第12名和第10名，位于中國(guó)本土農(nóng)化公司之首。2014年-2018年，公司分別位列全國(guó)農(nóng)藥銷售百?gòu)?qiáng)的第3名、第2名、第3名、第1名和第2名。

華邦健康背后支撐，配套設(shè)施完善：

華邦健康早在2008年就正式戰(zhàn)略投資穎泰生物，在資金和技術(shù)上均有提供幫助，完善了穎泰生物整體的產(chǎn)業(yè)布局。再細(xì)分到新三板的農(nóng)藥企業(yè)，穎泰生物無(wú)論是在規(guī)模上還是盈利能力上，都遠(yuǎn)超其余四家企業(yè)。

引入新安股份等戰(zhàn)略投資，進(jìn)一步打開成長(zhǎng)空間

公司與新安股份達(dá)成戰(zhàn)略合作，且新安股份通過(guò)受讓華邦健康持有的公司股權(quán)成為公司第二大股東，形成利益同盟。未來(lái)公司將通過(guò)與新安的合作，進(jìn)一步完善全球銷售網(wǎng)絡(luò)，豐富產(chǎn)品組合，向全方案解決提供商轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)一步打開成長(zhǎng)空間。

經(jīng)過(guò)一年精選層的考驗(yàn)，穎泰生物緊抓行業(yè)整合機(jī)遇與資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步打開了成長(zhǎng)空間。以下是我們西經(jīng)團(tuán)隊(duì)對(duì)于穎泰生物的具體分析。

企業(yè)概況

企業(yè)簡(jiǎn)介：

北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司成立于2003年，2011年與華邦健康(SZ.002004)換股吸收合并，2015年10月在新三板掛牌，2016年入選新三板創(chuàng)新層。

公司是以研發(fā)為基礎(chǔ)、以市場(chǎng)需求為先導(dǎo)的農(nóng)化產(chǎn)品供應(yīng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為農(nóng)藥原藥、中間體及制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和GLP技術(shù)服務(wù)。

經(jīng)過(guò)多年的積累和創(chuàng)新，已形成品種豐富、工藝技術(shù)較為先進(jìn)的除草劑、殺菌劑、殺蟲劑三大品類百余種高品質(zhì)產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍布全球20余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)于ADAMA(安道麥)、CORTEVA(科迪華)、NUFAR M(紐發(fā)姆)、LANXESS(朗盛)等眾多全球大型植物保護(hù)跨國(guó)公司。

發(fā)展歷程：

資料來(lái)源：西經(jīng)團(tuán)隊(duì)

企業(yè)資質(zhì)：專利壁壘厚實(shí)，技術(shù)領(lǐng)先

公司在北京總部建設(shè)有近5000平米的研發(fā)中心，設(shè)有合成研究室、分析研究室、制劑研究室和工程研究室。擁有一流的研發(fā)隊(duì)伍和研發(fā)設(shè)施。近年來(lái)，公司已申報(bào)國(guó)家發(fā)明專利75項(xiàng)，獲得授權(quán)專利52項(xiàng)，獲得國(guó)外專利1項(xiàng)，申請(qǐng)PCT個(gè)；參與制定聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織(FAO)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)2項(xiàng)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)：農(nóng)藥相關(guān)制品為主

公司是以研發(fā)為基礎(chǔ)、以市場(chǎng)需求為先導(dǎo)的農(nóng)化產(chǎn)品供應(yīng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為農(nóng)藥原藥、中間體及制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和 GLP 技術(shù)服務(wù)。公司自成立以來(lái)秉持“擔(dān)當(dāng)、創(chuàng)新、協(xié)作”的核心價(jià)值觀，以“讓農(nóng)化更好地服務(wù)于社會(huì)”為使命。

主要客戶：客戶分散，集中度不高

資料來(lái)源：同花順，西經(jīng)團(tuán)隊(duì)

從表中我們可以看出，穎泰生物的主要客戶最高銷售占比僅有14.82%，隨后四位主要客戶都在5%以下，對(duì)于特定客戶的依賴度較低，不受對(duì)方經(jīng)營(yíng)情況的聯(lián)動(dòng)影響，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性較高。

商業(yè)模式：公司從輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變?yōu)樽援a(chǎn)自銷模式，再向研產(chǎn)銷全產(chǎn)業(yè)鏈模式邁進(jìn)

1.采購(gòu)模式

(1)自產(chǎn)產(chǎn)品采購(gòu)模式

公司采購(gòu)部負(fù)責(zé)采購(gòu)策略及重要性原料采購(gòu)計(jì)劃的制定、合作協(xié)議的商談或招標(biāo)以及供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的控制，利用集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)，根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃、材料庫(kù)存以及原材料價(jià)格變動(dòng)情況制定采購(gòu)方案，保證各子公司生產(chǎn)正常運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)效益最大化，同時(shí)監(jiān)督各子公司采購(gòu)成本預(yù)算的執(zhí)行。

(2)貿(mào)易業(yè)務(wù)采購(gòu)模式

公司貿(mào)易業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要為農(nóng)藥原藥、中間體及制劑等，公司利用成熟的供銷網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)供需對(duì)接，在確定客戶的需求后，公司運(yùn)營(yíng)管理部尋找合格的供應(yīng)商采購(gòu)符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)及具有售后保障服務(wù)的產(chǎn)品。

2.生產(chǎn)模式

公司運(yùn)營(yíng)管理部承擔(dān)生產(chǎn)供應(yīng)管理中心的職能，負(fù)責(zé)公司內(nèi)部產(chǎn)、供、銷的協(xié)調(diào)、跟蹤和考核，對(duì)各子公司的訂單訂立、生產(chǎn)過(guò)程、陸運(yùn)物流實(shí)施全流程管控。

3.銷售模式

(1)自產(chǎn)產(chǎn)品銷售

公司主要產(chǎn)品為農(nóng)藥原藥、制劑和中間體，根據(jù)銷售渠道分為境外銷售和境內(nèi)銷售。公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)市場(chǎng)開拓、客戶維護(hù)及銷售。

①境外銷售

因農(nóng)藥產(chǎn)品的特殊性，世界各國(guó)均有專門的產(chǎn)品登記法規(guī)和制度對(duì)農(nóng)藥銷售進(jìn)行管控。在獲得當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)權(quán)威部門頒發(fā)的許可或者登記證后，產(chǎn)品才可以在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行銷售。

②境內(nèi)銷售

公司內(nèi)銷產(chǎn)品以中間體和原藥為主。公司內(nèi)銷一般采用直銷方式，對(duì)于原藥產(chǎn)品，公司在取得產(chǎn)品的農(nóng)藥登記證后直接將產(chǎn)品銷售給農(nóng)藥廠商或農(nóng)藥貿(mào)易商，由其將原藥復(fù)配成制劑銷售或直接銷售；對(duì)于中間體產(chǎn)品，一部分公司用于自行加工成為原藥，另一部分直接銷售給下游的醫(yī)藥、農(nóng)藥及化工廠商。

4.結(jié)算模式

公司境外銷售主要以美元結(jié)算，支付方式以電匯為主；公司境內(nèi)銷售主要以銀行匯款及承兌匯票結(jié)算。公司根據(jù)客戶的規(guī)模、行業(yè)地位、與其合作的時(shí)間、向其銷售的金額、市場(chǎng)供需情況等因素給予其一定的賬期，主要分為款到發(fā)貨、或 30 天至 180 天的信用期，其中境外銷售以 180 天信用期為主。

5.盈利模式

公司秉持市場(chǎng)帶動(dòng)研發(fā)、研發(fā)帶動(dòng)銷售、銷售帶動(dòng)生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式，通過(guò)農(nóng)藥原藥、制劑及中間體的銷售實(shí)現(xiàn)收入。公司創(chuàng)立初期以輕資產(chǎn)的貿(mào)易業(yè)務(wù)為主，憑借渠道優(yōu)勢(shì)快速發(fā)展壯大。在全球農(nóng)藥生產(chǎn)向新興國(guó)家轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)下，公司抓住機(jī)遇在浙江、江蘇等省份完成生產(chǎn)基地布局，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐允袌?chǎng)需求為導(dǎo)向、以自產(chǎn)產(chǎn)品為主的生產(chǎn)型企業(yè)。未來(lái)公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品組合，鞏固市場(chǎng)準(zhǔn)入和渠道優(yōu)勢(shì)，利用生產(chǎn)基地優(yōu)勢(shì)深挖生產(chǎn)潛力，以強(qiáng)大的研發(fā)能力為支撐，持續(xù)提升公司的盈利能力。

IPO分析

多講點(diǎn)笑話

上市股權(quán)結(jié)構(gòu)：

資料來(lái)源：2021半年報(bào)

華邦生命健康股份有限公司直接持有穎泰生物 65.513%的股份，華邦生命健康股份有限公司全資子公司卓遠(yuǎn)匯醫(yī)投資有限公司持有穎泰生物 1.243%的股份。華邦生命健康股份有限公司及其全資子公司卓遠(yuǎn)匯醫(yī)投資有限公司合計(jì)持有穎泰生物 66.76%的股份。華邦生命健康股份有限公司為公司的控股股東。

實(shí)控人：

張松山先生為華邦健康的實(shí)際控制人，并通過(guò)華邦健康和卓遠(yuǎn)匯醫(yī)合計(jì)控制公司818,305,654 股股份，占公司股份總數(shù)的 66.76%，為公司的實(shí)際控制人。

管理層：

來(lái)源：同花順，西經(jīng)團(tuán)隊(duì)

股價(jià)分析：

截至9月27日收盤，穎泰生物每股價(jià)格來(lái)到了6.82元，當(dāng)日跌幅為3.40%，但總市值仍高達(dá)83.60億元。

與精選層首發(fā)募集價(jià)格5.45元相比，一年左右的時(shí)間里，穎泰生物漲幅僅為26.06%。

資料來(lái)源：雪球

歷史融資增發(fā)情況：

資料來(lái)源：雪球，西經(jīng)團(tuán)隊(duì)

穎泰生物晉升精選層之前，共計(jì)完成了3次融資，融資規(guī)模依次是10.18億元、11.95億元和1.10億元，在轉(zhuǎn)板精選層募集資金規(guī)模5.45億元，掛牌以來(lái)合計(jì)融資28.68億。

財(cái)務(wù)分析：營(yíng)業(yè)收入有所回暖，凈利率略微下降

資料來(lái)源：同花順，西經(jīng)團(tuán)隊(duì)

公司2018年至2020年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.32億元、52.95億元、62.25億元，凈利潤(rùn)為4.43億元、2.82億元、3.25億元。

資料來(lái)源：同花順，西經(jīng)團(tuán)隊(duì)

2019年，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)有所下降，主要原因是受“3.21”江蘇響水特大爆炸事故持續(xù)影響，環(huán)保督察更加嚴(yán)格，化工園區(qū)整治力度不斷加碼，同時(shí)隨著供給側(cè)改革日漸深入，農(nóng)化行業(yè)震蕩加劇，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端部分原材料和中間體價(jià)格上漲，供應(yīng)緊張。

2020Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.07億元，同比僅下滑1.21%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)102.29%，業(yè)績(jī)有所回升，主要原因?yàn)楣驹谛鹿谝咔槠陂g，在做好疫情防控的基礎(chǔ)上有效組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，竭力降低疫情影響，穩(wěn)健進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，持續(xù)鞏固業(yè)務(wù)關(guān)系，積極開拓市場(chǎng)空間，深化內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理，期間費(fèi)用降低及外幣匯兌收益增加等原因所致。

資料來(lái)源：同花順，西經(jīng)團(tuán)隊(duì)

2017-2019年，公司毛利率分別為16.4%、23.17%、24.51%，處于穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)。主要原因在于公司主動(dòng)減少毛利率較低的貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模和發(fā)展毛利率較高的自產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)。2020年略微下降到了20.03%，主要受到疫情因素影響，各項(xiàng)成本增加。

行業(yè)分析

市場(chǎng)現(xiàn)狀：

國(guó)際市場(chǎng)：

農(nóng)藥行業(yè)與其他行業(yè)一樣受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，但因其弱周期性屬性，所受影響有限，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、作物種植無(wú)論自身還是對(duì)作為農(nóng)資的農(nóng)藥都有較強(qiáng)的剛性需求。

2021年上半年度，國(guó)際市場(chǎng)受疫情及極端氣候影響，海外生產(chǎn)力尚未恢復(fù)，部分農(nóng)藥產(chǎn)品因農(nóng)作物價(jià)格上漲致下游需求旺盛；與此同時(shí)，糧食安全仍是戰(zhàn)略重點(diǎn)，渠道持續(xù)低庫(kù)存，供需關(guān)系緊張，國(guó)內(nèi)供給端有效承接海外采購(gòu)需求，農(nóng)藥出口穩(wěn)定性被依賴，但基于全球經(jīng)濟(jì)開始緩慢復(fù)蘇，整體需求同比降低。

資料來(lái)源：太平洋證券《我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)突圍之路及投資策略》

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，疫苗推廣有效抑制了疫情發(fā)展，企業(yè)開工及物流迅速恢復(fù)，新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。但十四五“碳中和”的倡導(dǎo)規(guī)劃再次堅(jiān)定了圍繞生態(tài)環(huán)保的行業(yè)發(fā)展要義，行業(yè)格局仍會(huì)就規(guī)模化，集約化、清潔化的發(fā)展方向得到進(jìn)一步的改善，短期之內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)膠著，長(zhǎng)久來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈配套完善，環(huán)保投入高，清潔技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品質(zhì)量高成本低的規(guī)模化優(yōu)勢(shì)企業(yè)仍將占領(lǐng)市場(chǎng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

市場(chǎng)趨勢(shì)1：一體化程度領(lǐng)先的企業(yè)或?qū)⒄紦?jù)優(yōu)勢(shì)地位

隨著國(guó)內(nèi)環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)的持續(xù)，過(guò)去幾年受環(huán)保限制及技術(shù)工藝限制，國(guó)內(nèi)部分農(nóng)藥中間體和原藥生產(chǎn)不穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)較大并于高位企穩(wěn)。在中間體和原藥供給收緊的大環(huán)境下，沒(méi)有中間體、原藥配套的生產(chǎn)企業(yè)或因原料短缺導(dǎo)致生產(chǎn)不穩(wěn)定、或因原料價(jià)格上漲導(dǎo)致毛利率波動(dòng)，具有“中間體—原藥—制劑”生產(chǎn)的一體化企業(yè)在生產(chǎn)穩(wěn)定性、成本控制方面優(yōu)勢(shì)顯著。

此外，縱觀國(guó)際農(nóng)化巨頭的發(fā)展歷程，系以農(nóng)化業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)完成資本的積累，隨后向產(chǎn)業(yè)鏈上下游逐步延伸，形成以農(nóng)化為起點(diǎn)、以生物技術(shù)/種業(yè)為突破、而后成為作物綜合解決方案提供商的發(fā)展路徑。在我國(guó)農(nóng)化行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化和平臺(tái)化的發(fā)展趨勢(shì)下，一體化程度高、擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)將占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

市場(chǎng)趨勢(shì)2：農(nóng)藥產(chǎn)品向“綠色化”發(fā)展

農(nóng)藥產(chǎn)品的特點(diǎn)之一是品種更迭快，低毒高效品種不斷替代高毒產(chǎn)品。《到 2020 年化肥使用量零增長(zhǎng)行動(dòng)方案》及《石化和化學(xué)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016—2020 年)》等政策明確提出發(fā)展高效、安全、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境友好的農(nóng)藥品種，進(jìn)一步淘汰高毒、高殘留、高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)藥產(chǎn)品，優(yōu)化農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。高效、低毒、環(huán)保型農(nóng)藥是未來(lái)發(fā)展的主流。

近年來(lái)，登記的農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，每年微毒和低毒農(nóng)藥登記數(shù)量占當(dāng)年農(nóng)藥登記總量的比值從 2013 年的 78.30%上升至 2018 年的 84.30%，年均增長(zhǎng)率為 1.49%。相應(yīng)每年的中等毒、高毒和劇毒農(nóng)藥登記數(shù)量占當(dāng)年農(nóng)藥登記總量的比值在逐漸下降。

核心優(yōu)勢(shì)：

1. 產(chǎn)品組合優(yōu)勢(shì)

公司成立十余年來(lái)，通過(guò)持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及供應(yīng)鏈建設(shè)、市場(chǎng)和客戶建設(shè)，已形成品種豐富、工藝技術(shù)較為先進(jìn)的除草劑、殺菌劑、殺蟲劑三大品類百余種高品質(zhì)產(chǎn)品。其中，公司三嗪酮類除草劑、二苯醚類除草劑、酰胺類除草劑具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)占有率居國(guó)內(nèi)前列。

公司豐富的產(chǎn)品線不僅可滿足客戶的多元化需求、顯著提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增加客戶黏性；同時(shí)公司可根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在現(xiàn)有的豐富的產(chǎn)品中，篩選客戶需求大、毛利率高的產(chǎn)品進(jìn)行組合，通過(guò)產(chǎn)品研發(fā)不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量、三廢利用率，以平滑產(chǎn)品價(jià)格的周期性波動(dòng)，保證盈利的穩(wěn)定性。

2. 研發(fā)優(yōu)勢(shì)

公司以研發(fā)為快速發(fā)展的重要條件，建立了成熟的自主創(chuàng)新體系，涵蓋生物技術(shù)研發(fā)、植物保護(hù)研發(fā)及技術(shù)分析三大板塊。公司堅(jiān)持以研發(fā)為基礎(chǔ)的理念，在發(fā)展的過(guò)程中，始終堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，不斷引進(jìn)先進(jìn)的研發(fā)儀器設(shè)備，軟硬件水平位于同行業(yè)領(lǐng)先水平。公司擁有國(guó)內(nèi)一流的研發(fā)設(shè)施和研發(fā)隊(duì)伍，建立了省級(jí)企業(yè)研究院、省級(jí)研發(fā)中心、省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、省級(jí)院士專家工作站、省級(jí)協(xié)同創(chuàng)新中心等科研平臺(tái)，承擔(dān)了國(guó)家“十二五”科技支撐計(jì)劃、國(guó)家火炬計(jì)劃、省級(jí)重大專項(xiàng)、省級(jí)新產(chǎn)品計(jì)劃等多項(xiàng)科技項(xiàng)目，解決了多項(xiàng)行業(yè)關(guān)鍵共性技術(shù)難題。

公司的 GLP 實(shí)驗(yàn)室在 2006 年獲得 OECD 成員國(guó)頒發(fā)的 GLP 實(shí)驗(yàn)室資格證書，成為中國(guó)大陸第一家農(nóng)藥 GLP 實(shí)驗(yàn)室，在業(yè)界有良好的口碑，GLP 研究報(bào)告得到美國(guó) EPA 和主要的 OECD 成員國(guó)認(rèn)可，并屢次通過(guò) OECD 成員國(guó)的復(fù)查認(rèn)證。

3. 市場(chǎng)準(zhǔn)入和渠道優(yōu)勢(shì)

由于農(nóng)藥產(chǎn)品的特殊性，世界大多數(shù)國(guó)家均對(duì)農(nóng)藥的生產(chǎn)和銷售進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，實(shí)行登記注冊(cè)制度，登記耗費(fèi)的時(shí)間成本和資金成本巨大，在嚴(yán)苛的注冊(cè)登記門檻下，登記證的數(shù)量和品種對(duì)企業(yè)的發(fā)展尤其重要。公司市場(chǎng)準(zhǔn)入優(yōu)勢(shì)突出。在全球市場(chǎng)，公司憑借豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)及對(duì)市場(chǎng)的敏銳判斷，早期即在全球最大的農(nóng)藥消費(fèi)地區(qū)拉美地區(qū)啟動(dòng)產(chǎn)品自主登記工作，并憑借強(qiáng)大的自主登記能力擁有多個(gè)農(nóng)藥登記證，快速打開市場(chǎng)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出。公司還擁有乙氧氟草醚和特丁噻草隆原藥及制劑產(chǎn)品在全球 52 個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)的登記注冊(cè)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司擁有近 400 項(xiàng)國(guó)內(nèi)農(nóng)藥產(chǎn)品登記證，其中原藥登記證近 150 項(xiàng)，位于行業(yè)前列。

此外，公司堅(jiān)持以研發(fā)帶動(dòng)市場(chǎng)，以市場(chǎng)帶動(dòng)銷售，以銷售帶動(dòng)生產(chǎn)的發(fā)展思路，利用自身的研發(fā)優(yōu)勢(shì)和 GLP 實(shí)驗(yàn)室優(yōu)勢(shì)，與 ADAMA(安道麥)、CORTEVA(科迪華)等國(guó)際知名農(nóng)化企業(yè)形成了良好的合作關(guān)系，保證了公司產(chǎn)品銷售渠道的暢通。

4. 生產(chǎn)規(guī)模和布局優(yōu)勢(shì)

公司的產(chǎn)品主要銷往海外市場(chǎng)。農(nóng)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)充分，集中度較高，具有規(guī)模化生產(chǎn)能力的企業(yè)才能保持產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而在市場(chǎng)中立足并獲得發(fā)展。同時(shí)，由于下游客戶在產(chǎn)品的種類、用途、銷往國(guó)家等方面的不同需求，生產(chǎn)廠商生產(chǎn)規(guī)模必須保持在一定水平，以滿足供貨及時(shí)性、多樣化的需求。規(guī)模化生產(chǎn)是贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要基石，公司經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已形成較為明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

公司自 2015 年在新三板掛牌以來(lái)，通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿闪嗽谡憬⒔K、山東、河北和江西五省的主要七大生產(chǎn)基地的布局，主要生產(chǎn)基地大部分位于國(guó)家級(jí)或省級(jí)化工園區(qū)，在國(guó)內(nèi)各地要求化工園區(qū)“退城入園”、部分地區(qū)化工園區(qū)數(shù)量削減的趨勢(shì)下，穩(wěn)定的生產(chǎn)能力為公司的可持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障。公司生產(chǎn)基地配備先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，實(shí)現(xiàn)了清潔化、高效化的生產(chǎn)。此外，通過(guò)多基地布局，公司在夯實(shí)生產(chǎn)能力的同時(shí)分散了單一基地的生產(chǎn)集中風(fēng)險(xiǎn)，在環(huán)保高壓政策常態(tài)化的大環(huán)境下，具備可持續(xù)生產(chǎn)能力。憑借顯著的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，公司生產(chǎn)效率提高、生產(chǎn)成本有效降低、產(chǎn)品種類豐富、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，滿足了客戶多樣的采購(gòu)需求。

5. 客戶優(yōu)勢(shì)

公司堅(jiān)持以研發(fā)帶動(dòng)市場(chǎng)，以市場(chǎng)帶動(dòng)銷售，以銷售帶動(dòng)生產(chǎn)的發(fā)展思路，與客戶進(jìn)行深入交流，對(duì)客戶的產(chǎn)品功能、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、管理流程等具有全面和深入的了解，在充分了解客戶需求的基礎(chǔ)上，不斷提升自身對(duì)下游行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的把握，利用自身的研發(fā)優(yōu)勢(shì)將客戶的要求、標(biāo)準(zhǔn)融入整個(gè)研發(fā)和生產(chǎn)過(guò)程，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，形成良性循環(huán)，并因此與全球知名的大型農(nóng)化公司如：ADAMA(安道麥)、CORTEVA(科迪華)、NUFAR M(紐發(fā)姆)、LANXESS(朗盛)建立了長(zhǎng)期合作的關(guān)系，獲得了穩(wěn)定的客戶資源。

戰(zhàn)略規(guī)劃

募投項(xiàng)目：擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)，進(jìn)一步提高效益

來(lái)源：公開發(fā)行說(shuō)明書

1.農(nóng)藥原藥產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)及副產(chǎn)精酚綜合回收利用項(xiàng)目

本項(xiàng)目系“農(nóng)藥原藥產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)及副產(chǎn)精酚綜合回收利用項(xiàng)目”重要組成部分。

本次建設(shè)內(nèi)容主要包括硝磺草酮、嘧菌酯、戊唑醇等公司現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)、使用新工藝建設(shè)乙氧氟草醚產(chǎn)品生產(chǎn)線以及相應(yīng)的公共工程、環(huán)保設(shè)施等生產(chǎn)配套設(shè)施建設(shè)。項(xiàng)目完成后，上虞穎泰硝磺草酮、嘧菌酯、戊唑醇及乙氧氟草醚等公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能及工藝雙重升級(jí)，最終形成年產(chǎn) 4000 噸硝磺草酮、年產(chǎn) 4000 噸嘧菌酯、年產(chǎn) 3000 噸戊唑醇以及相關(guān)聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)能力，改善當(dāng)前產(chǎn)能不足的現(xiàn)狀，進(jìn)一步提高公司效益。同時(shí)，利用全新工藝新增建設(shè)年產(chǎn) 1000 噸乙氧氟草醚生產(chǎn)線，進(jìn)一步提升對(duì)舊工藝中副產(chǎn)物精酚的利用率，實(shí)現(xiàn)綠色聯(lián)產(chǎn)。

2.償還銀行貸款

公司所處農(nóng)藥行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，公司在生產(chǎn)線升級(jí)改造、研發(fā)、環(huán)保、安全、管理、技術(shù)、人才等方面的資金投入需求將逐步上升。除此之外，為滿足國(guó)家日趨嚴(yán)格的安全及環(huán)保監(jiān)管，以及下游客戶對(duì)農(nóng)藥產(chǎn)品的更高要求，公司必須通過(guò)資金投入不斷進(jìn)行技術(shù)改造、研發(fā)創(chuàng)新，以便保持公司持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力。目前，公司主要依靠銀行貸款等方式融資，形成了較大的利息費(fèi)用支出。本次募集資金部分用于償還銀行借款，將一定程度上緩解公司短期償債壓力，減少利息支出，充實(shí)公司資金實(shí)力，提高公司的財(cái)務(wù)安全水平和財(cái)務(wù)靈活性，推動(dòng)公司持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

戰(zhàn)略規(guī)劃：持續(xù)做好長(zhǎng)期疫情防控，拓展銷售經(jīng)營(yíng)

1.圍繞“聚合迎變，決勝產(chǎn)品”的行動(dòng)綱領(lǐng)持續(xù)專注目標(biāo)，在做好疫情防控的基礎(chǔ)上穩(wěn)健進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，加強(qiáng)產(chǎn)供銷一體化，逐步推進(jìn)項(xiàng)目落地；關(guān)注分析國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)適時(shí)調(diào)整市場(chǎng)布局，積極鞏固業(yè)務(wù)關(guān)系，在開拓市場(chǎng)空間的同時(shí)結(jié)合行業(yè)情況有效調(diào)整價(jià)格策略；著手內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理結(jié)構(gòu)性調(diào)整，各線條全面梳理與降本增效雙管齊下。

2.面臨復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，公司一方面集中資源，強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)，有序開展生產(chǎn)工作，全力保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性及重點(diǎn)項(xiàng)目的有效落地。另一方面積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)沖擊，堅(jiān)定信心穩(wěn)固及擴(kuò)大市場(chǎng)份額，不斷改進(jìn)管理和服務(wù)，提升客戶滿意度，強(qiáng)化客戶關(guān)系維護(hù)及管理；適時(shí)調(diào)整銷售策略薄利多銷、持續(xù)鞏固及拓展供應(yīng)關(guān)系。

關(guān)鍵詞： 新安 融資 生物