今年7月份以來(lái)，為應(yīng)對(duì)生豬和豬肉價(jià)格過(guò)快下跌，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門，開(kāi)展中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)各地同步進(jìn)行，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。10月10日，商務(wù)部會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部等部門收儲(chǔ)3萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備豬肉，并布局存儲(chǔ)在12個(gè)省份。在消費(fèi)提振以及國(guó)家收儲(chǔ)政策影響下，經(jīng)歷3個(gè)月下跌后，生豬價(jià)格終于在10月“回暖”。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月初生豬價(jià)格已接近7月初水平。不過(guò)，面對(duì)回暖的豬價(jià)，不少豬企表示不宜過(guò)分樂(lè)觀，在產(chǎn)能、資金等各方面仍需做好充足準(zhǔn)備。畢竟相比于大起大落的價(jià)格，企業(yè)更希望生豬價(jià)格小幅波動(dòng)，即通過(guò)保障生產(chǎn)、穩(wěn)定出欄、控制成本等手段，“熨平”豬周期對(duì)企業(yè)帶來(lái)的不利影響。對(duì)于豬肉價(jià)格走勢(shì)，短期供需錯(cuò)位帶來(lái)的豬價(jià)反彈仍在延續(xù)，結(jié)合近期蔬菜價(jià)格走強(qiáng)，年內(nèi)豬肉的消費(fèi)性價(jià)比持續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)4 季度豬價(jià)有望維持15 元以上。

豬價(jià)震蕩反彈延續(xù) 周期拐點(diǎn)仍需時(shí)間

10月中旬以來(lái)，豬肉價(jià)格出現(xiàn)震蕩回升，生豬市場(chǎng)供應(yīng)寬松充裕。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購(gòu)價(jià)格，從9月27日-10月3日的13.14元/公斤，上漲至10月18日-24日的15.27元/公斤，漲幅達(dá)16.21%;同期白條肉平均出廠價(jià)格從17.95元/公斤，上漲至20.47元/公斤，漲幅達(dá)14%。據(jù)豬易通，10月30日全國(guó)外三元生豬銷售均價(jià)約16.06 元/kg，較上周同期環(huán)比+6.1%。

數(shù)據(jù)顯示，生豬價(jià)格已從10月初的10.5元/公斤上漲至目前的16.45元/公斤。與此同時(shí)，豬肉概念股在經(jīng)歷一波下跌之后，10月份以來(lái)豬肉概念指數(shù)也迎來(lái)反彈行情。多只豬肉概念股股價(jià)從8月底開(kāi)始反彈至今，傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧累計(jì)反彈漲超20%，行業(yè)龍頭牧原股份漲幅逾30%，鵬都農(nóng)牧更是反彈超40%。豬肉指數(shù)也從7月底的2400余點(diǎn)，上漲至近3000點(diǎn)。

近期豬肉價(jià)格的上漲，主要是兩方面因素造成的，一方面，天氣轉(zhuǎn)涼和春節(jié)將至，部分地區(qū)有熏制臘肉的習(xí)慣，導(dǎo)致豬肉需求增加，同時(shí)儲(chǔ)備局向市場(chǎng)收儲(chǔ)了3萬(wàn)多噸的凍豬肉，而且價(jià)格高于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)，短期供需缺口導(dǎo)致價(jià)格上漲。另一方面，玉米和小麥作為豬飼料的主要成份，因?yàn)榻涤暌蛩赜绊懥说疆a(chǎn)量，導(dǎo)致價(jià)格飆升，疊加冬季是疾病高發(fā)季節(jié)，養(yǎng)豬的疾病防控成本也在增加，雙重因素導(dǎo)致的養(yǎng)豬成本增加也會(huì)助推豬肉價(jià)格的上漲。

一般情況來(lái)看，豬肉價(jià)格的上漲離不開(kāi)豬肉的消費(fèi)大幅增加以及生豬存欄大幅下降，這一輪豬肉價(jià)格上漲跟往常不太一樣，往常是市場(chǎng)缺生豬導(dǎo)致，但現(xiàn)在生豬存欄依舊處于高位，雖然短期需求有增加，但整體上供需依舊寬松，因此大周期拐點(diǎn)仍需時(shí)間。不過(guò)，在有儲(chǔ)備局調(diào)節(jié)豬肉價(jià)格的情況下，考慮到后續(xù)豬價(jià)繼續(xù)大幅下跌的可能性較小(Q4 明顯回升)，同時(shí)豬企紛紛竭盡全力降低成本，企業(yè)業(yè)績(jī)虧損絕對(duì)額將會(huì)明顯收斂，Q3或是相關(guān)公司的“業(yè)績(jī)底”，后續(xù)企業(yè)盈利將會(huì)明顯回升。

短期豬價(jià)上漲 豬肉概念股反彈走高

今年以來(lái)，生豬價(jià)格持續(xù)走低，多家上市豬企接連報(bào)虧。從剛披露結(jié)束的上市公司三季報(bào)看，受到豬肉價(jià)格下跌的影響，相關(guān)企業(yè)幾乎無(wú)一例外，豬企大幅虧損已是殘酷事實(shí)。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度養(yǎng)豬企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入2927.84億元，同比增長(zhǎng)20.43%，歸母凈利潤(rùn)虧損181.47億元，同比下降138.80%。前三季度，上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄量均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。其中，溫氏股份份第三季度虧損72.5億元，正邦科技虧損61.97億元，新希望虧損29.86億，天邦股份虧損26.96億元。上述生豬養(yǎng)殖五大巨頭合計(jì)虧損已接近200億元。此外，最抗跌的“豬茅”牧原股份披露數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收147.44億元，同比下降18.68%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-8.22億元，同比下降108.05%。去年第三季度，牧原股份凈賺102億元。不過(guò)，值得一提的是，雖然業(yè)績(jī)慘烈，但是基金卻開(kāi)始陸續(xù)布局。截至9月30日，多家基金公司出現(xiàn)在豬肉概念股新進(jìn)十大流通股東的名單中，其中包括知名私募基金經(jīng)理馮柳的代表作高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金、中國(guó)建設(shè)銀行旗下的證券投資基金、中國(guó)工商銀行旗下的證券投資基金、中信證券旗下的證券投資基金、全國(guó)社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等。

申銀萬(wàn)國(guó)證券研報(bào)也表示，豬價(jià)反彈延續(xù)，但養(yǎng)殖板塊長(zhǎng)周期處在底部，短期豬價(jià)上漲存催化，重視板塊配置價(jià)值。當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入了生豬養(yǎng)殖板塊左側(cè)價(jià)值布局區(qū)間，建議積極配置能確定性在該輪周期底部存活、盡量羽翼完整地穿越周期的標(biāo)的，關(guān)注牧原股份、溫氏股份，關(guān)注正邦科技、天邦股份等。

二級(jí)市場(chǎng)方面，11月3日，受豬價(jià)反彈影響，豬肉概念股走高。截止午間收盤，新希望(000876.CN)、天康生物(002100.CN)漲停，天邦股份(002124.CN)、大北農(nóng)(002385.CN)漲超8%，傲農(nóng)生物(603363.CN)、益生股份(002458.CN)漲超6%，巨星農(nóng)牧(603477.CN)、京基智農(nóng)(000048.CN)、正邦科技(002157.CN)漲超5%，溫氏股份(300498.CN)亦跟漲超4%。

關(guān)鍵詞： 豬肉 概念股 周期