發(fā)布業(yè)績(jī)盈警后，奈雪的茶(2150.HK)股價(jià)持續(xù)下探。

周三早盤奈雪的茶一度跌至9.06港元，創(chuàng)52周新低。至截稿時(shí)，奈雪的茶報(bào)9.08港元，下跌1.41%，與上市之初相比，市值縮水約一半。

三季度及全年由贏轉(zhuǎn)虧

新茶飲賽道競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，率先沖刺港股IPO的奈雪的茶，上市后的股價(jià)表現(xiàn)一直不盡如人意。近日，奈雪的茶發(fā)布三季度運(yùn)營(yíng)情況及盈利預(yù)警公告，更是連累股價(jià)持續(xù)下挫。

公告稱，受到下半年疫情反復(fù)、國(guó)內(nèi)消費(fèi)轉(zhuǎn)弱等因素的影響，預(yù)計(jì)2021年全年收入的同比增幅將低于預(yù)期。在收入下滑的同時(shí)，門店成本短期內(nèi)彈性較低，加之2021年新增門店數(shù)量超出計(jì)劃，導(dǎo)致門店開辦費(fèi)用等成本增加，預(yù)計(jì)今年三季度經(jīng)調(diào)整后的業(yè)績(jī)將由盈轉(zhuǎn)虧。

今年第三季度，奈雪的茶共新增90間門店，關(guān)閉3間門店，另有17間標(biāo)準(zhǔn)店轉(zhuǎn)為奈雪PRO茶飲店，預(yù)計(jì)全年將新開約350間門店。截至9月底，奈雪的茶門店總數(shù)已達(dá)668間，其中超過(guò)一半為成本效益相對(duì)較低的標(biāo)準(zhǔn)店(474間)。

奈雪的茶預(yù)計(jì)，內(nèi)地部分地區(qū)疫情持續(xù)反復(fù)爆發(fā)，預(yù)計(jì)可能對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)帶來(lái)持續(xù)影響，全年經(jīng)調(diào)整后的業(yè)績(jī)也將由盈轉(zhuǎn)虧。在上市前，奈雪的茶就處于虧損狀態(tài)，2018年至2020年虧損規(guī)模分別為6973萬(wàn)元、3968萬(wàn)元和2.03億元，2020年經(jīng)調(diào)整后業(yè)績(jī)終于實(shí)現(xiàn)小幅盈利1664萬(wàn)元。

今年上半年，奈雪的茶收入同比增長(zhǎng)80.2%，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)0.48億元，剛剛保持住去年底的增長(zhǎng)勢(shì)頭，下半年就又將跌回虧損區(qū)間。

短期壓力不可避免

奈雪的茶預(yù)計(jì)，疫情影響將逐步緩解，隨著新開門店占全部門店數(shù)量的比例逐步下降，現(xiàn)有門店提供人力支持新開門店的壓力將逐漸降低，現(xiàn)有門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率將逐步提升。此外，自動(dòng)化、數(shù)字化改造和新開門店增加屬于前期投入，預(yù)計(jì)將對(duì)后續(xù)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)正面影響。

浦銀國(guó)際分析師林聞嘉認(rèn)為，奈雪的茶上半年取得經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)，市場(chǎng)對(duì)其盈利能力稍有恢復(fù)信心，而現(xiàn)在四季度剛過(guò)一個(gè)月就發(fā)布了全年盈警預(yù)告，可見疫情對(duì)其經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的巨大挑戰(zhàn)，并且短期內(nèi)沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象，可能再次打擊市場(chǎng)對(duì)其盈利能力的信心。在茶飲市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，奈雪的茶需要更多時(shí)間向市場(chǎng)證明其盈利模式的有效性和可持續(xù)性。

中信證券指出，對(duì)奈雪的茶而言，短期壓力已不可避免，但長(zhǎng)期而言，現(xiàn)制高端茶飲的行業(yè)紅利期還沒(méi)結(jié)束，奈雪的茶作為第一個(gè)上市的茶飲品牌存在品牌和資金的保障力。

連跌五個(gè)交易日

自上周三開始，奈雪的茶至今已經(jīng)連跌6個(gè)交易日，股價(jià)從周二收盤價(jià)10.54港元跌至截稿時(shí)的9.08港元，盤中一度跌至9.06港元，創(chuàng)出52周新低。

近期，內(nèi)地多地疫情反復(fù)之下，股價(jià)受到影響的不止奈雪的茶一家。海底撈(6862.HK)也面臨類似壓力，其股價(jià)已經(jīng)連續(xù)9個(gè)交易日下跌，今日早盤最低跌至20.25港元，同樣創(chuàng)52周新低，市值跌至不足1108億港元，只有市值頂峰時(shí)的1/4左右。

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