隨著券商三季報披露完畢，券商前三季度資管業務座次也隨之揭曉。在券商經紀、投行、資管、自營、信用等五大主營業務中，資管業務增速最為亮眼，同比去年同期增長24.58%。

中信證券、廣發證券成為券商資管領域的“雙子星”，二者前三季度資管業務凈收入占到全部41家上市券商的45.5%。權益投資品牌辨識度較高的東方證券也從2020年的第五位躍升至第三位，保持高速增長。

值得一提的是，2021年，資管新規過渡期結束在即，資產管理行業凈值化轉型進入最后階段。同時，近兩年乘著公募基金行業大發展的東風，券商大資管業務快速發展，公募基金已經成為券商母公司營收增長的一大引擎。在券商私募資產管理規模方面，據中國基金業協會11月1日最新數據顯示，第三季度中信證券、中金公司月均規模領跑。

中信廣發雙雄并立，收入占據行業半壁江山

Wind數據顯示，今年前三季度，41家上市券商合計實現資管業務手續費凈收入349.79億元，相比去年同期增長24.58%，是券商經紀、投行、資管、自營、信用等五大主營業務中增速最快的業務。

從排名來看，中信證券、廣發證券已經牢牢占據了“雙雄”的地位，前三季度分別攬入85.79億元、73.51億元的資管業務凈收入，分別同比增長59.05%、56.25%。二者合計凈收入已經占到了41家上市券商全部資管凈收入的45.5%，占據半壁江山。值得一提的是，中信證券及廣發證券前三季度的資管凈收入均已超過去年全年，二者2020年該項凈收入分別為80.06億元、65.98億元。

除了中信證券與廣發證券之外，還有4家券商前三季度資管業務凈收入達到10億元以上。在第二梯隊的券商中，東方證券以27.88億元的資管業務凈收入從2020年的第五名躍居第三名，同比增幅高達56.94%。此外，海通證券、華泰證券以24.63億元、23.35億元的凈收入排名第四、第五位。國泰君安以14.27億元的凈收入排名第六，值得一提的是，國君資管于今年年初剛剛獲得公募牌照。此外，中金公司、財通證券、申萬宏源今年前三季度資管業務凈收入均超過了9億元。

從各券商同比增幅來看，雄踞前三甲的中信證券、廣發證券、東方證券增速也在業內領先，三者同比增幅超過了55%，保持著高速增長。中金公司資管業務也有大幅增長，前三季度實現9.5億元的凈收入，同比增長65.48%。

中泰證券、興業證券的資管業務凈收入增速靠前，分別同比增長47.13%及45.19%，二者均在今年招攬了業內知名的投研大咖。今年2月，海通證券前首席經濟學家姜超宣布加盟中泰資管任聯席首席投資官；今年6月，興業證券原首席策略分析師王德倫宣布加盟興證資管，職位是首席經濟學家、總裁助理。

在資管業務收入不足1億元的券商中，國聯證券、西部證券、財達證券也有不俗的增速，其中國聯證券的資管業務凈收入同比增幅達到了83.67%。

另一方面，有超過一半的上市券商資管業務收入有所下滑。其中光大證券下滑約39%，從去年同期的11.09億元下降至今年前三季度的6.76億元。頭部券商中，華泰證券資管業務凈收入則略有下降，前三季度下滑7.72%達到23.35億元凈收入。

券商資管集中度提升，公募持續拉動大資管業務增長

從行業整體來看，券商資管業務集中度有所上升，中信證券與廣發證券兩家“超級巨頭”合計凈收入已經占到了41家上市券商全部資管凈收入的45.5%，幾乎占據半壁江山，而去年同期占比僅36%。此外，41家上市券商中僅19家資管業務同比實現正增長，占比不到一半。

對于資管業務排名靠前的券商來說，資管業務已經與經紀業務平分秋色，甚至部分券商的資管業務凈收入規模已經超過了經紀業務。比如，廣發證券前三季度資管及基金管理業務凈收入達到73.51億元，已經超過經紀業務凈收入(60.09億元)。東方證券的資管業務凈收入達27.88億元，也超過了經紀業務(26.17億元)。

從行業來看，2021年，資管新規過渡期結束在即，資產管理行業凈值化轉型進入最后階段。同時，近兩年乘著公募基金行業大發展的東風，券商大資管業務快速發展，公募基金已經成為券商母公司營收增長的一大引擎。

以中信證券為例，中信證券資管業務前三季度實現收入約86億元，同比增長59%，第三季度單季收入30億元，同比增長43%，環比增長8%。據悉，中信在大集合參公改造等業務中取得了傲人的成績。目前，公司旗下已有16只大集合產品完成參公改造，改造產品數量領跑行業。

此外，旗下基金子公司也為券商持續貢獻利潤。招商證券研報顯示，中信證券控股公募華夏基金三季度單季凈利潤6.36億元，同比增長56%，環比增長10%，截至三季度末非貨基金規模6500億元，環比增長4%，排名行業第二，在財富管理大時代占據領頭羊優勢。

廣發證券旗下則有易方達基金與廣發基金兩大基金公司。安信證券研報認為，廣發證券旗下兩大公募規模穩健增長，排名行業前列，持續為公司帶來可觀業績。Wind數據顯示，截至9月底，易方達基金資產凈值達15984億元，較去年底增長33%，排名行業第一；廣發基金資產凈值10674億元，較去年底增長43%，排名行業第三。

東方證券前三季度資產管理凈收入達到27.88億元，同比增長56.9%。公司旗下東證資管和匯添富非貨幣基金規模持續上行，也為公司業績貢獻較大收益。

小型券商中，第一創業資管業務凈收入達到6.62億元，同比增長32.52%。安信證券研報認為，公司控股創金合信基金(持股51.07%)堅持公募基金與專戶業務雙核驅動，業務及規模大幅增長，截至9月底，創金合信基金資產凈值688億，較去年底增長58%，上半年實現凈利潤7276萬元，同比增長109%。同時，公司參股銀華基金(持股26.10%)，截至9月底，銀華基金資產凈值較去年底增長9%。

私募管理規模新鮮出爐，中信、中金領跑

11月1日晚間，中國基金業協會披露2021年三季度證券公司私募資產管理月均規模前20家數據。

具體來看，中信證券以10449.39億元的月均規模排名第一，中金公司以8423.79億元的規模排名第二。

招商資管、中銀國際證券、廣發資管則分別位列第三至五位，三季度月均規模分別位4863.86億元、4731.78億元、4271.15億元。國君資管、華泰資管則以3632.87億元、3483.77億元的月均規模排名第六、第七位。

證券公司私募資產管理月均規模前20家(2021年三季度)
來源：中國基金業協會
(季度月均規模指當季各月末證券公司私募資產管理規模的算術平均，不含證券公司管理的養老金，不含已規范整改的大集合產品。)

關鍵詞： 券商 廣發 中信