萬億“寧王”寧德時代，在火熱的新能源賽道上一路狂奔。

11月1日盤中，寧德時代大漲逾6%，市值最高觸及1.58萬億元，一度超越宇宙行——工商銀行，位居A股市值第二位，僅次于貴州茅臺。不過午后，寧德時代從高位回調，截至收盤漲幅回落至1.69%，報收于650元/股，最新市值為1.51萬億元，比工商銀行少了700億元，排名第三。

寧德時代近期股價迭創新高，與多則消息刺激有關：

一是，新能源行業獲政策大力支持，國務院近日發布《2030年前碳達峰行動方案》，提出大力推廣新能源汽車；發改委、國家能源局7月份出臺的《關于加快推動新型儲能發展的指導意見》，到2025年，我國新型儲能裝機規模將達到30GW以上，較2020年底增長近10倍；

二是，有媒體報道稱，特斯拉或向寧德時代預訂45GWh磷酸鐵鋰電池，主要用于Model3和ModelY車型。不過，上述消息暫未得到寧德時代及特斯拉方面的正面回應；

三是，寧德時代業績超預期。該公司前三季度凈利達到77.51億元，同比增長130.90%，此外，公司近日還拋出股權激勵計劃，考核目標為2021年營收翻倍，四年累計不低于6200億元；

四是，公司獲公募基金及外資追捧，據天相統計，三季度，寧德時代超越貴州茅臺，成為公募基金頭號重倉股。

寧德時代成公募基金頭號重倉股

值得注意的是，寧德時代的此輪牛市行情，已經持續了整整2年，股價累計漲幅高達847.85%，總市值從1500億元飆升至目前的1.51萬億元。

機構資金的大力追捧，是“寧王”市值飆升最直接的刺激因素。最新披露的數據顯示，寧德時代已經替代貴州茅臺，成為公募基金第一大重倉股。

天相投顧數據顯示，截至2021年9月30日，3973只積極投資偏股型基金中，有1225只基金持有寧德時代，持股數為22278萬股，總市值為1171億元，位居第一；1217只基金持有貴州茅臺，持有總市值為1092億元，位列第二。公募基金的前十大重倉股還包括藥明康德、五糧液、海康威視、隆基股份、中國中免、瀘州老窖、邁瑞醫療、招商銀行。

另據數據，三季度新晉重倉股中，電氣設備和新能源行業占半壁江山，公募基金大舉建倉。

三季度，基金持倉市值增長居前的個股中，鋰電、光伏等新能源行業居多；天齊鋰業、陽光電源、天賜材料基金持倉市值增長均超過百億。

三季度，新能源主題基金為投資者帶來豐厚回報，農銀匯理新能源主題以54億元占據盈利榜首位。該基金三季度小幅加倉了寧德時代、恩捷股份、隆基股份、嘉元科技等個股，其中寧德時代仍然位居第一大重倉股，占基金凈值比8.04%。

寧德時代立下“軍令狀”

10月27日晚間，寧德時代披露了三季報。財報數據顯示，第三季度，寧德時代實現營業收入292.87億元，同比增長130.73%；當季實現凈利潤32.67億元，同比增長130.16%。

2021年前三季度，公司實現營業收入733.62億元，同比增長132.73%；實現凈利潤77.51億元，同比增長130.90%；扣除非經常性損益的凈利潤為66.04億元，同比增長157.21%。1-9月份，公司經營活動產生的現金流量凈額高達286.86億元，同比增長178.35%，主要系業務規模擴大，收到貨款增加。

此外，截至三季度末，公司上游應付票據及賬款合計782億元，對下游合同負債高達132億元，繼續保持了產業鏈極高的定價權。

當晚，寧德時代還拋出一份“軍令狀”——股權激勵計劃，考核目標為2021年營收同比翻倍，四年累計營收不低于6200億元。

具體來看，公司擬授予股票數量為516.1萬份，約占公司總股本0.22%，其中首次授予413.6萬份，預留102.5萬份。激勵方式分為股票期權激勵和限制性股票激勵。股票期權激勵計劃中，寧德時代擬授予294萬份股票期權，約占總股本0.1262%，行權價格為每份612.08元；限制性股票激勵計劃擬授出222萬股限制性股票，約占總股本的0.1%，授予價格為每股306.04元。

上述激勵計劃分年度對公司的業績指標進行考核，以達到業績考核目標作為激勵對象當年度的行權條件之一。為此，寧德時代設置了未來四年行權業績考核目標，2021年營業收入不低于1050億元；2021-2022年兩年的累計營業收入值不低于2400億元；2021-2023年三年的累計營業收入值不低于4100億元；2021-2024 年四年的累計營業收入值不低于6200億元。

研究機構指出，寧德時代此次股票期權行權價為612.08元，接近市場價格。股權激勵有望增強企業團隊凝聚力、留住核心技術團隊，并且也彰顯了公司穩定增長的信心。

多數機構仍看好寧德時代的未來成長性

當前，機構們對火熱的新能源賽道，依然非常看好。

中金公司認為，新能源汽車行業快速增長來自政策端支持、供給端優質車型上市、需求端消費特征轉向的共振。根據S型增長曲線的經驗，判斷全球汽車電動化已突破臨界點，或進入陡峭增長期。預計2022年電動車銷量有望突破1000萬輛，動力電池及上游材料、鋰電設備等新能源汽車全產業鏈企業將持續展現投資機遇。

雖然寧德時代的股價一路新高，但在當前時點，多數券商仍然非常看好該公司的未來發展。國信證券分析師王蔚祺表示，隨著全球電動化浪潮不斷加速，公司產能擴張領先同業，供應鏈培育不斷完善，動力電池龍頭地位不斷穩固。

招商證券分析師游家訓、劉珺涵等人認為，寧德時代全球競爭力更加清晰，正處于全球擴張階段，資產負債表扎實，以公司目前如此保守的會計與財務政策，未來利潤率仍有望保持穩定。公司動力電池行業地位穩固，儲能領域開始發力，未來幾年公司有望在規模、競爭力上加速超越日韓同行，維持“強烈推薦”評級和目標價為680-740元。

中信證券表示，全球汽車電動化趨勢較為確定，高端動力電池持續緊缺，同時全球儲能市場臨近爆發，能源變革帶來的市場空間巨大，公司作為能源變革的引領者，有望充分享受行業發展機遇。公司動力電池業務處于高速成長期，儲能業務將逐步從導入期進入成長期，成長確定性高，具備中長期投資價值。

光大證券稱，新能源車及儲能等領域鋰電需求預期不斷上修，寧德時代產能規劃積極，電動汽車+儲能+其他市場的電池滲透空間大，維持公司2021-2023年凈利潤預測為112億元、216億元、328億元，當前股價對應PE為128倍、66倍、44倍。公司作為全球動力電池龍頭，儲能業務放量可期，未來增長確定性高，維持“買入”評級。

此外，中金公司近日發布的研究報告指出，推測寧德時代以賬期換取接受上游成本傳導，同時加大了原材料備貨，以應對明年電池交付，上調公司目標價至800元/股，相較于11月1日公司的最新收盤價格計算，上漲空間接近23%。

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