11月1日，中國中免跳水式低開，開盤一分鐘即封跌停板。目前報價241.61元/股，跌幅10.0%。公司最新市值為4717億元，再度回落至5000億之下，較上周收盤時蒸發(fā)超500億元。數(shù)據(jù)顯示，開盤后中國中免遭賣出已近18億元。

上周五，中國中免發(fā)布了三季報公告，前三季度營業(yè)收入494.99億元，同比增長40.87%；凈利潤84.91億元，同比增長168.35%。第三季度凈利潤31.32億元，同比增長40.22%。對此，中國中免表示，業(yè)績增長主要是離島免稅銷售業(yè)務(wù)同比大幅增長所致。

中國人民大學(xué)助理教授王鵬稱“雖然前三季度與去年同期相比盈利增幅有所下滑，但總體看來中國中免的業(yè)績發(fā)展還是很穩(wěn)健。”

隨著全國旅游市場的穩(wěn)步回升，大眾的消費信心得到進(jìn)一步提升。二級市場上，中免作為免稅行業(yè)絕對的“壟斷者”，股價一度翻了4倍，今年年初還創(chuàng)下了402.78元的高點。但隨后股價卻一路走低，截止目前，跌幅累計已達(dá)40%。

牛散精準(zhǔn)抄底，暴賺25億元

根據(jù)最新三季報，知名牛散、福建前首富陳發(fā)樹，在中國中免“潛伏”近兩年內(nèi)，精準(zhǔn)抄底、伺機高位賣出，股價區(qū)間最高漲幅超420%。

2020年一季度，中國中免股價大跌，從93.46元一路跌至65.48元，區(qū)間跌幅近30%。期間，陳發(fā)樹入場，以每股80元的均價，斥資約12億元，重倉買入中免1447萬股，成為第七大流通股東。2020年三季度，陳發(fā)樹再次加倉703萬股，累計持倉2144萬股，成為第四大流通股東。

第四季度，陳發(fā)樹高位減持1133萬股，占其持股比例的53%，大筆套現(xiàn)約23億元，此后又在402.78元的高位附近小幅減持，兩年內(nèi)累計套現(xiàn)高達(dá)25億元。

根據(jù)最新股東名單，陳發(fā)樹目前在中國中免共874萬股，占公司總股本的0.45%。按最新報價來算，持倉市值超過20億元，持倉份額全為盈利。

后續(xù)走勢如何，機構(gòu)觀點不一

對于今日的跌停，分析人士指出，根據(jù)規(guī)劃，海南“十四五”時期將完善全島免稅銷售網(wǎng)絡(luò)，吸引免稅購物回流3000億元。即使按照樂觀預(yù)期來算，中國中免達(dá)到了規(guī)劃的目標(biāo)，對應(yīng)市值也只在280元左右。

如果業(yè)績能夠達(dá)標(biāo)，估值切換之后，中國中免的合理價格大致會在330元，向上空間只有17%。如果業(yè)績無法達(dá)標(biāo)，那么下方的價格會在200元左右，有30%的下行風(fēng)險。加之三季度業(yè)績略不及預(yù)期，市場資金對中國中免或抱有悲觀情緒。

對此，也有機構(gòu)提出不同觀點，東莞證券表示，長期來看旅游修復(fù)趨勢不改，消費升級+消費回流有望持續(xù)帶動旅游消費增長，公司享受離島免稅新政和海南自貿(mào)港建設(shè)紅利，有望憑借離島免稅和市內(nèi)免稅布局實現(xiàn)彎道超車，鞏固全球免稅零售龍頭領(lǐng)先地位。

值得一提的是，中國中免正在穩(wěn)步向港股“進(jìn)軍”。6月25日，這只大白馬股正式向港交所遞交了申請材料并申請在主板掛牌上市，擬發(fā)行不超過總股本8%的H股。

在業(yè)內(nèi)人士看來，此次赴港IPO，除了能幫助重資產(chǎn)擴張的中國中免有效“輸血”，還能讓這家一直在境外業(yè)務(wù)上相對弱勢的免稅企業(yè)，有更多對接全球資源的機會。若是一切順利，中國中免的估值或許將進(jìn)一步提升。

關(guān)鍵詞： 跌停 跳水 總市值