（原標(biāo)題：A股探底回升成交額重回萬億 市場風(fēng)格切換周期股強(qiáng)勢消費(fèi)股重挫）

10月18日，A股三大指數(shù)開盤漲跌不一，創(chuàng)指開盤表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，但開盤后以白酒為首的消費(fèi)股大幅走低拖累指數(shù)，貴州茅臺等跌超6%，上證50指數(shù)跌逾2%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤中均跌逾1%，但光伏、風(fēng)電、新能源車、鋰電等新能源方向受利好消息刺激盤中拉升，以煤炭為代表的周期板塊走強(qiáng)，臨近午盤企穩(wěn)回升，三大指數(shù)跌幅有所收窄。午后，兩市股指指數(shù)持續(xù)回暖，創(chuàng)業(yè)板指尾盤率先翻紅，中證1000指數(shù)漲超1%，兩市個股多數(shù)上漲，漲停股超90家，但上證50指數(shù)仍跌近2%，但近期市場預(yù)期較為混亂、分歧明顯加大且成交量維持在低位，賺錢效應(yīng)一般。

盤面上，煤炭股跟隨期貨全線大漲，電力、石油、化工、有色等板塊漲幅居前，光伏、鋰電池、種業(yè)、綠電、風(fēng)能、磷化工等題材概念強(qiáng)勁，釀酒、保險、醫(yī)療保健、超級品牌、CRO、食品加工等板塊概念跌幅居前。

截至收盤，截至收盤，滬指跌0.12%報3568.04點(diǎn)，成交額達(dá)4553億元；深成指跌0.46%報14350.02點(diǎn)，成交額達(dá)5465億元；創(chuàng)指收平報3276.48點(diǎn)，成交額達(dá)1982億元。此外，上證50指數(shù)跌1.98%，兩市成交額時隔5個交易日再度回至萬億上方，北向資金全天單邊凈賣出80.18億元，創(chuàng)近兩個月新高；其中滬股通凈賣出62.1億元，深股通凈賣出18.08億元。

煤炭、電力等周期股大漲 消費(fèi)股重挫白酒股現(xiàn)跌停潮

新一輪電改實(shí)施，多地電價頂格上浮20%，電力板塊集體大漲，銀星能源(000862.CN)、江蘇新能(603693.CN)、文山電力(600995.CN)、金開新能(600821.CN)等多股漲停，吉電股份(000875.CN)、國投電力(600886.CN)等多股漲超5%。光伏概念全線爆發(fā)掀漲停潮，江蘇新能(603693.CN)、伊戈?duì)?002922.CN)、億利潔能(.CN)、愛康科技(.CN)、芯能科技(603105.CN)、寶勝股份(600973.CN)、愛康科技(002610.CN)等近20股漲停，朗新科技(300682.CN)漲超13%，海陸重工(002255.CN)、天合光能(688599.CN)等亦漲超7%。供氣供熱板塊走強(qiáng)，世茂能源(605028.CN)、恒盛能源(605580.CN)、國新能源(600617.CN)等漲停，惠天熱電(000692.CN)、皖天然氣(603689.CN)等漲超7%; 工業(yè)母機(jī)概念股走強(qiáng)，華明裝備(002270.CN)漲停，創(chuàng)世紀(jì)(300083.CN)漲超11%，日發(fā)精機(jī)(002520.CN)漲超6%，宇晶股份(002943.CN)、德恩精工(300780.CN)等漲近5%。軍工板塊短線拉升，航發(fā)控制(000738.CN)、北方導(dǎo)航(600435.CN)、四創(chuàng)電子(600990.CN)等漲停，航天宏圖(688066.CN)、振華股份(603067.CN)漲超8%，新研股份(300159.CN)等漲超5%。鋼鐵板塊有所表現(xiàn)，撫順特鋼(600399.CN)觸及漲停，久立特材(002318.CN)漲超8%，鄂爾多斯(600295.CN)、方大特鋼(600507.CN)、八一鋼鐵(600581.CN)等跟漲。教育板塊活躍，凱文教育(002659.CN)、昂立教育(600661.CN)漲停封板，金陵體育(300651.CN)、三盛教育(300282.CN)等小幅跟漲。

午后，種植業(yè)與林業(yè)拉升回暖，登海種業(yè)(002041.CN)、隆平高科(000998.CN)等股漲停，荃銀高科(300087.CN)漲10%，豐樂種業(yè)(000713.CN)等多股跟漲逾7%。豬肉板塊小幅回升，大北農(nóng)(002385.CN)漲停，鵬都農(nóng)牧(002505.CN)、溫氏股份(300498.CN)漲近5%，傲農(nóng)生物(603363.CN)、正邦科技(002157.CN)等跟漲。焦炭、動力煤動力煤主力合約漲停，煤炭板塊午后持續(xù)拉升，恒源煤電(600971.CN)、蘭花科創(chuàng)(600123.CN)、云煤能源(600792.CN)、昊華能源(601101.CN)、安源煤業(yè)(600397.CN)、新集能源(601918.CN)、上海能源(600508.CN)多股強(qiáng)勢漲停，晉控煤業(yè)(601001.CN)等亦大漲逾8%。鹽湖提鋰板塊持續(xù)拉升，兆新股份(002256.CN)、中鋁國際(601068.CN)漲停，東華科技(002140.CN)、西藏礦業(yè)(000762.CN)等跟漲。油氣板塊持續(xù)走高，海油工程(600583.CN)、貝肯能源(002828.CN)、廣匯能源(600256.CN)漲停，中油工程(600339.CN)、惠博普(002554.CN)、通源石油(300164.CN)等漲超8%。不過，大消費(fèi)板塊全天大跌，白酒股成殺跌重災(zāi)區(qū)掀跌停潮，迎駕貢酒(603198.CN)、青青稞酒(002646.CN)、酒鬼酒(000799.CN)、海南椰島(600238.CN)、金種子酒(600199.CN)、舍得酒業(yè)(600702.CN)、水井坊(600779.CN)、山西汾酒(600809.CN)等近10股跌停，五糧液(000858.CN)跌逾8%，洋河股份(002304.CN)、貴州茅臺(600519.CN)亦重挫逾6%。醫(yī)療服務(wù)全天較萎靡，英科醫(yī)療的近10%，邁德醫(yī)療(688310.CN)跌超7%，藍(lán)帆醫(yī)療(002382.CN)、皓元醫(yī)藥(688131.CN)、義翹神州(301047.CN)跌超6%，大博醫(yī)療(002901.CN)、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)(301060.CN)等跟跌逾5%。

三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐 寬松預(yù)期提升仍需時日

宏觀消息面上，國家統(tǒng)計局10月18日公布9月工業(yè)增加值、社會消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)。最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)增速放緩延續(xù)，下行壓力較大。前三季度中國GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%。初步核算，前三季度中國GDP為823131億元(人民幣，下同)，按可比價格計算，同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%，比上半年兩年平均增速回落0.1個百分點(diǎn)。分季度看，一季度同比增長18.3%，兩年平均增長5.0%;二季度同比增長7.9%，兩年平均增長5.5%;三季度同比增長4.9%，兩年平均增長4.9%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長0.2%。此外，9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長3.1%，比2019年同期增長10.2%，兩年平均增長5.0%;1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長11.8%;9月份，社會消費(fèi)品零售總額36833億元，同比增長4.4%。此前，PMI等先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)顯示經(jīng)濟(jì)增速放緩，這也一度引發(fā)市場的擔(dān)憂。統(tǒng)計局表示，前三季度，國民經(jīng)濟(jì)總體保持恢復(fù)態(tài)勢。但也要看到，當(dāng)前國際環(huán)境不確定性因素增多，以及面對疫情的不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍不穩(wěn)固、不均衡，要繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

與此同時，流動性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時日。上周末央行貨幣政策司司長孫國峰表示，人民銀行將綜合考慮流動性狀況、金融機(jī)構(gòu)需求等情況，靈活運(yùn)用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，適時適度投放不同期限流動性，熨平短期波動，滿足金融機(jī)構(gòu)合理的資金需求，保持流動性合理充裕。同時，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的實(shí)施在增加流動性總量方面也將發(fā)揮一定的作用。此外，央行孫國峰回應(yīng)四季度是否降準(zhǔn)：從整個四季度來看，流動性供求的形勢應(yīng)當(dāng)說是基本平衡的，人民銀行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。目前市場結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松預(yù)期提升，A股仍有望迎來新的趨勢性行情。

弱勢格局未改 A股結(jié)構(gòu)性行情為主

滬深兩市低開探底，隨后逐步回升，全天市場分化明顯，周期股逆市大漲，不過以茅臺、五糧液為代表的消費(fèi)股迎來大跌，個股急速殺跌導(dǎo)致局部性恐慌出現(xiàn)，好在以煤炭為代表的周期類板塊相繼發(fā)力，指數(shù)得以探底回升，但仍未扭轉(zhuǎn)弱勢格局，整體反彈力度仍有待關(guān)注。技術(shù)上，兩市指數(shù)全天窄幅震蕩，問題不大。目前看市場在3580附近仍有明顯壓力，后期能否放量突破，依然取決于市場上熱點(diǎn)方向能否合力，否則市場隨時有可能隨時遇阻回落；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)同樣目前面臨3100-3300區(qū)間上沿位置3300點(diǎn)附近壓力，也需關(guān)注該位置能否有效突破，否則也將面臨再度回撤的風(fēng)險。

不過，今年市場的背景是政策面壓制基本面和情緒面，近期市場成交額不斷下降，交易活躍度明顯回落，投資者觀望情緒濃厚，市場進(jìn)入震蕩調(diào)整期。最新公布的三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不支持A股向上突破，市場仍存不確定性，寬幅震蕩分化嚴(yán)重。在經(jīng)濟(jì)下行壓力增大以及通脹維持高位的“類滯脹”背景下，市場缺乏整體向上的動力，目前機(jī)會仍在結(jié)構(gòu)方面。當(dāng)下市場弱勢格局未改，需繼續(xù)控制總體倉位，均衡配置把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，同時不可高位追漲。隨著三季報的陸續(xù)披露，市場將圍繞個股業(yè)績加劇分化，短期建議關(guān)注三季報業(yè)績超預(yù)期的板塊和個股。中長期看，反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的高端制造業(yè)與碳中和相關(guān)產(chǎn)業(yè)仍是主要方向，結(jié)構(gòu)上有兩個信號值得關(guān)注：一是周期板塊波動加大，二是消費(fèi)板塊的強(qiáng)勢。另外，共同富裕的政策預(yù)期更明確，稅收政策是近期關(guān)注焦點(diǎn)。趨勢上，經(jīng)濟(jì)邊際改善和流動性寬裕的基礎(chǔ)不變，年末行情可期，建議關(guān)注基本面預(yù)期低位并且前期估值修正充分的行業(yè)。

關(guān)鍵詞： 探底 回升 成交額 重回