（原標(biāo)題：【焦點】股價創(chuàng)歷史新高，龍蟠科技能否“蛟龍出海”？）

龍蟠科技（603906.SH）近期在二級市場上表現(xiàn)不俗，大有蛟龍出海之勢，同花順數(shù)據(jù)顯示，龍蟠科技節(jié)前9月30日漲停收盤，收盤價為50.27元；節(jié)后的10月8日，龍蟠科技股價繼續(xù)大漲，漲幅為5.41%，收盤價為52.99元，收盤價創(chuàng)歷史新高。

龍蟠科技大漲的原因與下面兩則公告息息相關(guān)：

其一是，8月27日公告，公司擬定增募資不超22億元，用于新能源汽車動力與儲能電池正極材料規(guī)模化生產(chǎn)項目、年產(chǎn)60萬噸車用尿素項目以及補充流動資金項目。

其二是，8月24日公告，公司控股子公司常州鋰源與鄄城縣人民政府于2021年8月23日簽署了《磷酸鐵鋰正極材料回收利用項目和磷酸鐵前驅(qū)體項目合作協(xié)議》，計劃投資約8億元在鄄城新建“10萬噸磷酸鐵鋰正極材料回收利用項目”和“10萬噸磷酸鐵前驅(qū)體項目”。

上面兩則公告，很明顯的可以看出龍蟠科技把目光聚焦到了當(dāng)下熱門的鋰電材料賽道，并且下一步就是實質(zhì)性的動作。嚴格的來說，龍蟠科技一直是一家以潤滑油、車用尿素為主營產(chǎn)品的企業(yè)，在車用尿素產(chǎn)業(yè)占據(jù)領(lǐng)軍地位，比如在2020年報中，潤滑油產(chǎn)品創(chuàng)造的收入為7.61億元，占整個營收（19.15億元）的比重為39.74%，其次是尾氣處理液、車用養(yǎng)護品等，在產(chǎn)品列表中，沒有鋰電材料的收入明細。

關(guān)于為啥決定進入鋰電正極材料產(chǎn)業(yè)，龍蟠科技創(chuàng)始人石俊峰表示，正極材料是材料化學(xué)范疇，與“龍蟠”的優(yōu)勢非常契合，龍蟠科技處在汽車和化學(xué)這兩大產(chǎn)業(yè)的交匯處，是汽車行業(yè)里面最懂化學(xué)的公司之一，同樣也可以說是化學(xué)行業(yè)里面最懂汽車的公司之一，所以進入正極材料這個領(lǐng)域，其實并沒有脫離原來的主業(yè)，還是在汽車化學(xué)這個領(lǐng)域，只不過過去生產(chǎn)的潤滑油、車用尿素這些產(chǎn)品主要為燃油車配套服務(wù)，而LFP正極材料主要是提供給電池生產(chǎn)廠家，為新能源汽車配套服務(wù)。

另外，動力電池的正極材料目前分為磷酸鐵鋰電池與三元電池兩大分水嶺，2021年7月份的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰電池已經(jīng)超過三元電池7.8個百分點；8月份磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量11.1GWh，占總產(chǎn)量56.9%，同比增長268.2%；三元電池產(chǎn)量8.4GWh，占總產(chǎn)量42.9%，同比增長91.5%。顯而易見，不管是在體量還是同比增速上，磷酸鐵鋰電池都超過了三元電池，二者在產(chǎn)量上的差距也在放大。也就是說，當(dāng)下磷酸鐵鋰電池的要更加炙手可熱一些，龍蟠科技踩點還是比較契入時機的。

我們來看看龍蟠科技這條剛剛出海的蛟龍在新能源戰(zhàn)略方面的雄心壯志有幾何，以及傳統(tǒng)板塊車用尿素的龍頭地位。

01成立鋰電池材料研發(fā)中心

雖然龍蟠科技過去主打產(chǎn)品潤滑油也是汽車上游，但是隨著新能源汽車對傳統(tǒng)燃油車的替代效應(yīng)逐漸增強，龍蟠科技也不得跟隨下游的轉(zhuǎn)型而轉(zhuǎn)型，而轉(zhuǎn)型的第一步就是成立新的研發(fā)中心——鋰電池材料研發(fā)中心。

2020年12月，龍蟠科技研究院鋰電池材料研發(fā)中心的成功建立，標(biāo)志著龍蟠科技在新能源汽車動力電池和儲能電池領(lǐng)域邁出了堅實的一步，將為龍蟠鋰電項目研發(fā)團隊提供更完善的科研條件，更有效地推進項目的整體研發(fā)工作。

2021上半年，龍蟠科技的研發(fā)投入金額為0.51億元，上年同期為0.33億元，增長比例為54.55%。

02 接力貝特瑞？

2021 年上半年，龍蟠科技就瞄準(zhǔn)了鋰電材料賽道，4 月23 日公司召開第三屆董事會第十七次會議，審議通過了《關(guān)于控股子公司收購貝特瑞（天津）納米材料制造有限公司及江蘇貝特瑞納米科技有限公司暨關(guān)聯(lián)交易的議案》。

這個議案中的控股子公司常州鋰源新能源科技有限公司計劃以現(xiàn)金32864 萬元收購深圳市貝特瑞納米科技有限公司所持有的貝特瑞（天津）納米材料制造有限公司100%股權(quán)；以現(xiàn)金51579.10 萬元收購了貝特瑞（江蘇）新材料科技有限公司所持有的江蘇貝特瑞納米科技有限公司100%的股權(quán)，這兩項收購案均是在2021年5月31日成功落地。

這家常州鋰源新能源科技有限公司是由龍蟠科技擬與貝特瑞、南京金貝利創(chuàng)業(yè)投資中心、常州優(yōu)貝利創(chuàng)業(yè)投資中心共同出資設(shè)立，擬定注冊資本為人民幣31500萬元，其中龍蟠科技出資23100 萬元，持有標(biāo)的公司73.33%股權(quán)。

貝特瑞是一家傳統(tǒng)的鋰電材料公司，在鋰電負極、正極兩個領(lǐng)域均有建樹，在新三板小有名氣，大股東是上市公司中國寶安，為了把公司的主要精力更多的聚焦于負極材料領(lǐng)域，因此，貝特瑞忍痛把正極材料業(yè)務(wù)割讓出去，而龍蟠科技恰好相中了這一香餑餑，二者一拍即合。

03攜手鵬輝能源

2021 年3 月25 日公司召開第三屆董事會第十五次會議，審議通過了《關(guān)于全資孫公司對外投資的議案》。龍蟠科技子公司四川鋰源與廣州鵬輝能源科技股份有限公司、杭州如山匯優(yōu)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、湖南鴻躍電池材料有限公司、長沙安動良能企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)共同出資設(shè)立四川省盈達鋰電新材料有限公司，其中龍蟠科技出資金額2300 萬人民幣，持有標(biāo)的公司19.09%的股權(quán)。

四川省盈達鋰電新材料有限公司主要生產(chǎn)磷酸鐵鋰正極材料，一期計劃產(chǎn)能是2萬噸，計劃在2021年第四季度投產(chǎn)。

鵬輝能源的主營業(yè)務(wù)是鋰離子電池制造方面，屬于動力電池第二梯隊。現(xiàn)階段動力電池廠商與上游聯(lián)手建廠、擴建產(chǎn)能的現(xiàn)象已經(jīng)是主流，龍蟠科技與鵬輝能源的深入綁定，為日后的產(chǎn)能釋放、業(yè)績提升，打下堅實基礎(chǔ)。

04車用尿素持續(xù)發(fā)力

車用尿素市場需求處于大增階段，公司產(chǎn)能進入大幅擴張期。重國六標(biāo)準(zhǔn)大幅降低了NOx等污染物的排放限值，帶來車用尿素添加比例由國四、國五的3%、5%，提升至8%，且0BD在線實時監(jiān)測、限制車機性能等強力監(jiān)管措施的加入也將基本避免屏蔽SCR的現(xiàn)象發(fā)生，預(yù)計國六排放標(biāo)準(zhǔn)的柴油車使用車用尿素的滲透率將由國五車目前的30%左右提升達100%，有券商機構(gòu)測算，2030年車用尿素需求量將達到780萬噸左右，較2020年的256萬噸增長200%。

其實，龍蟠科技的車用尿素銷量持續(xù)高增長，從2017年的12萬噸增長至2020年的38萬噸。作為車用尿素行業(yè)龍頭，一邊在向鋰電正極材料轉(zhuǎn)型的同時，另一邊將繼續(xù)通過產(chǎn)能擴張、釋放傳統(tǒng)業(yè)務(wù)車用尿素的潛力。

在天津工廠35萬噸產(chǎn)能于2020年底投產(chǎn)后，2021年公司的車用尿素產(chǎn)能已經(jīng)達到70萬噸；但還沒剎住車，龍蟠科技又啟動了募集資金（不超過22億）來給正極材料項目、年產(chǎn)60萬噸車用尿素項目補充資金。

本次募投項目，龍蟠科技計劃在四川蓬溪、山東鄄城、湖北襄陽各建設(shè)20萬噸/年的車用尿素，合計產(chǎn)能為60萬噸/年，券商預(yù)計項目達產(chǎn)后可實現(xiàn)營收8.38億元/年，年均利潤0.76億元。在募投項目投產(chǎn)后，公司車用尿素總產(chǎn)能將達到130萬噸，龍頭地位及品牌影響力將進一步加強。

由此可以看出，龍蟠科技是“鋰電新秀”+車用尿素龍頭雙概念疊加。

05潛力——氫燃料催化劑

早在2020年4月30日，龍蟠科技接連發(fā)布的3份涉氫公告，大步挺進氫能源版圖。這三份公告主要內(nèi)容依次為：

其一，與中國科學(xué)院大連化學(xué)物理研究所共建催化劑研發(fā)實驗室；

其二，擬對全資子公司南京精工新材料有限公司增資3000 萬元；

其三，擬出資1億元設(shè)立江蘇鉑炭氫能源科技有限公司，專司氫燃料電池催化劑、膜電極等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

看到這，我們會發(fā)現(xiàn)，龍蟠科技的野心不至于鋰電正極材料，還瞄準(zhǔn)了氫燃料電池領(lǐng)域，切入點是催化劑與膜電極。

2020年5月，龍蟠科技董事長石俊峰在公司年度供應(yīng)商大會上宣布，全資子公司南京精工新材料計劃年內(nèi)正式向市場推出70MPa車用IV型儲氫瓶產(chǎn)品，目前相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)已制定實施，產(chǎn)線建設(shè)項目也已通過政府立項。

石俊峰表示，南京精工新材料公司由此成為國內(nèi)首家制定并發(fā)布70MPa車用IV型儲氫瓶相關(guān)生產(chǎn)規(guī)范的制造企業(yè)。

雖然目前氫燃料電池方面的業(yè)務(wù)還沒進入收獲期，但已經(jīng)處于緊鑼密鼓的籌備階段了，隨著這一塊業(yè)務(wù)的業(yè)在未來逐步釋放，對公司的整體業(yè)績又會增加新的砝碼。

06主力資金

截止2021年6月30日，持倉龍蟠科技的基金公司有78家，持倉總數(shù)7161萬股，占流通股的比例為14.85%，主力資金持股總市值為25.06億元。

汽車行業(yè)在轉(zhuǎn)型，上游的供應(yīng)商也隨之轉(zhuǎn)型，這種產(chǎn)業(yè)鏈自下而上調(diào)整的現(xiàn)象還會持續(xù)較長的一段時間，變則通，通則達，這是亙古不變之理，龍蟠科技不會是第一家，更不會是最后一家。

作者 慧澤李

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