券商板塊有“牛市旗手”之稱，以往的經(jīng)驗是“券商升大盤升”。但上周五，券商板塊顯著升了1.53%，滬深兩市卻依然是單邊跌市，上證指數(shù)跌了0.68%，深成指跌了1.53%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也跌了2.10%。當天，上升股和下跌股之比達到1：2.5，下跌股在全市場占比約七成。

進入7月以來，A股市場的結(jié)構性嚴重分化，打破了諸多歷史經(jīng)驗，上述情況只是其中的一個典型。上周五，滬深兩市總成交達到13787億元，是7月以來17個交易日的最大日成交量，當日卻是一個跌市。另外，這17個交易日，除了上周二的9667億元之外，其他16個交易日無一不是上了萬億元巨量水平，但大盤并未實現(xiàn)向上沖擊，7月以來上證指數(shù)跌了0.67%，深成指跌了0.88%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也跌了0.21%，價量并未配合良好。

如果說這是市場觀察者、分析者的一種困惑，那么近幾周這種困惑一直存在。有一種可能，這是存量博弈的極端化，造成了整體量增而指數(shù)徘徊——池水體內(nèi)大規(guī)模快速循環(huán)，池水總量不增流量大增。上周五，日成交過10億元的個股有290家，超50億元的則為20家。在這20家超50億元日成交的個股中，卻有12家下跌，包括貴州茅臺、五糧液、中遠海控、三一重工、片仔癀等著名價值股，8家紅盤股則是比亞迪、天齊鋰業(yè)、格林美、多氟多、江特電機等當前熱門題材、概念股。這可能就是所謂的資金螞蟻搬家。

對近期市場的困惑，專業(yè)人士也撓頭了。據(jù)相關文章，有新興產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理坦言：“二季度，我們迎來了史上業(yè)績最差的一個季度，也遇到了前所未有的壓力和挑戰(zhàn)。真正讓我們業(yè)績落后的，是現(xiàn)在我們?nèi)栽诔謧}的，認為值得等待的公司。這些公司的經(jīng)營狀況和盈利符合我們的判斷，甚至部分超出我們的預期，只是，這些公司確確實實不是這個階段市場最好的資產(chǎn)。”又有基金經(jīng)理表示：“我們錯過了如新能源(車)等高成長高估值股票的大幅上漲行情，我們一直深刻反思，到底是自己的研究和認知沒有到位，還是市場的定價水平遠超過自己固守的投資框架內(nèi)的買入持有標準。”

看最近6日漲跌幅榜，上周五漲幅超過一成的個股超460家，前周五是370家;跌幅超過一成的個股超190家，前周五是170多家，一周過去大漲和大跌的股票數(shù)量都在增加。不過，最近兩個周五錄得的近6日上升股數(shù)量在減少(從2132家減至1960家)，下跌股數(shù)量卻在增加(從2190家增至2390家)。

綜合來看，結(jié)構性嚴重分化的實質(zhì)是投機氣氛加大，而近期消息面變化多、變化大，操作需要多加小心。(金谷明)

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