上周滬深股市先揚(yáng)后抑，尤其是7月23日滬深股市在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的帶領(lǐng)下，將之前2個(gè)交易日的追漲資金全部套牢，盤(pán)面大面積降溫，閃崩個(gè)股顯著增多。當(dāng)晚，即使是在美股普漲的情況下，新華A50也繼續(xù)下跌且距離再創(chuàng)新低一步之遙。那么，接下來(lái)A股市場(chǎng)面臨怎樣的風(fēng)險(xiǎn)呢?哪些股票會(huì)成為風(fēng)險(xiǎn)急劇釋放的重頭戲呢?為此，海通證券高級(jí)投顧張亮認(rèn)為“短期主板需要一次猛烈的‘假摔’，投資者操作上應(yīng)穿好‘三防服’”，其主要分析思路有以下幾點(diǎn)：

主板市場(chǎng)“久盤(pán)必挖坑”?

從上證指數(shù)來(lái)看，多空雙方已經(jīng)在3500點(diǎn)附近爭(zhēng)奪了2個(gè)多月，高點(diǎn)與低點(diǎn)都呈現(xiàn)出緩慢下移的特征，而成交數(shù)量與成交金額卻在不斷放大，說(shuō)明這個(gè)位置多空分歧越來(lái)越大，且空頭暫時(shí)占據(jù)上風(fēng);同時(shí)，下方90天線與120天線也將在一周內(nèi)實(shí)現(xiàn)交叉，若要形成買(mǎi)點(diǎn)，則多方必須采取“欲擒故縱”“讓程別走”策略，在兩條均線交叉前“放縱”空頭進(jìn)入埋伏圈，才能在日后達(dá)到全殲空頭的目的。從深證綜指來(lái)看，布林線收縮使得沖擊前高難度驟增，下方也面臨著90天線交叉120天線的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，唯有立即向下探至90天線交叉120天線位置，才能化險(xiǎn)為夷，否則會(huì)形成中期大頂。綜合滬深兩市綜合指標(biāo)來(lái)看，我們認(rèn)為這里需要一個(gè)“低頭飲水”或者說(shuō)宴前逐客的“黃金坑”，這里的下跌并不代表我們真的看空主板市場(chǎng)，相反會(huì)提供一個(gè)低吸點(diǎn)延續(xù)波段升勢(shì)。

首先要提防各類(lèi)“問(wèn)題股”

時(shí)下至8月底正值上市公司中報(bào)披露階段，這個(gè)階段肯定少不了上市公司業(yè)績(jī)爆雷的案例，或者基本面一直存在這樣那樣嚴(yán)重問(wèn)題的個(gè)股。簡(jiǎn)單說(shuō)第一是要規(guī)避被*ST和ST的股票，畢竟絕大多數(shù)投資者無(wú)法判斷是否能夠摘帽以及何時(shí)摘帽，況且管理層清查“偽市值管理”不斷進(jìn)展，也必將沖擊這些績(jī)差股;第二是要規(guī)避因信披違規(guī)而被予以風(fēng)險(xiǎn)警示的個(gè)股，這些個(gè)股不見(jiàn)得是ST、*ST股，但只要查實(shí)就會(huì)直接退市;第三是業(yè)績(jī)突然變臉大幅下降或大幅虧損的個(gè)股，這些股同樣不見(jiàn)得是*ST與ST股，但業(yè)績(jī)突然大幅下降或虧損，給股價(jià)帶來(lái)的打擊是很沉重的，也很容易引來(lái)監(jiān)管層的清查。

爆炒“小市值股”也需提防

所謂的小市值股，要么是次新股，要么是超跌低價(jià)股。今年2月以來(lái)，很多原本瀕臨面值退市的超跌低價(jià)股在碳中和、新能源等高新技術(shù)革命的旗號(hào)下，走出了一輪許久不見(jiàn)的飆升行情，其區(qū)間漲幅不亞于史上任何一輪牛市。但這些爆炒小市值股是否真的完全涉足了新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，基本面又是否真的實(shí)現(xiàn)了脫胎換骨，我們認(rèn)為這種股價(jià)大干快上的拉升方式是存在隱憂(yōu)的。而對(duì)于次新股來(lái)講，固然不少次新股長(zhǎng)期超跌后有糾偏需要，但以連續(xù)20%漲停的方式糾偏，把市盈率重新做到上百倍抑或幾百倍水平，同樣是難以維系的，大起大落在所難免。

新興核心資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)存在變數(shù)

A股核心資產(chǎn)無(wú)非就是兩大陣營(yíng)：傳統(tǒng)核心資產(chǎn)與新興核心資產(chǎn)。2016年至今一直是核心資產(chǎn)主導(dǎo)的行情，但2016-2017年是傳統(tǒng)核心資產(chǎn)領(lǐng)漲，經(jīng)過(guò)2018年系統(tǒng)性大跌后，2019年至今年2月是傳統(tǒng)核心資產(chǎn)與新興核心資產(chǎn)共同走強(qiáng)的行情。而今年3月以來(lái)，則是新興核心資產(chǎn)強(qiáng)于傳統(tǒng)核心資產(chǎn)的行情。雖然新興核心資產(chǎn)的成長(zhǎng)性比傳統(tǒng)核心資產(chǎn)要強(qiáng)，但是新興核心資產(chǎn)的估值比傳統(tǒng)的要高得多，且新興核心資產(chǎn)面臨的市場(chǎng)也要比傳統(tǒng)市場(chǎng)更加激烈更多變數(shù)。隨著寧德時(shí)代這個(gè)新能源車(chē)一把手地位開(kāi)始動(dòng)搖，創(chuàng)業(yè)板為首的新興核心資產(chǎn)，很可能已經(jīng)開(kāi)始了一輪大級(jí)別的下跌，從而促使創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)重新進(jìn)入熊市格局。

創(chuàng)業(yè)板ETF是最好的“三防服”

上述列舉了投資者需要防范的A股三大風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)急劇釋放背景下，選股難度、擇時(shí)難度將比以往進(jìn)一步升級(jí)。在這種情況下，我們建議投資者除了可以適度掘金尚未表現(xiàn)或剛剛啟動(dòng)的創(chuàng)業(yè)板非ST低價(jià)股外，最好是遠(yuǎn)離短期和中長(zhǎng)期漲幅過(guò)大的個(gè)股，也不要去迷信什么“板塊ETF”，而應(yīng)當(dāng)把“創(chuàng)業(yè)板ETF”作為“三防服”進(jìn)行交易。一方面，創(chuàng)業(yè)板ETF以“創(chuàng)業(yè)板指”為樣本，“創(chuàng)業(yè)板指”要影響“創(chuàng)業(yè)板綜”，而指數(shù)代表的標(biāo)的越多，分析難度就越低，這樣下來(lái)只要你把“創(chuàng)業(yè)板指”“創(chuàng)業(yè)板綜”兩大指數(shù)結(jié)合起來(lái)分析，就能輕松地把握到運(yùn)行的規(guī)律，并在短線交易中獲利;另一方面，個(gè)股會(huì)爆雷但創(chuàng)業(yè)板ETF不存在爆雷的風(fēng)險(xiǎn)，也就輕松地避開(kāi)了上述三方面風(fēng)險(xiǎn)因素。所以，這就是創(chuàng)業(yè)板ETF能成為“三防服”幫助投資者趨利避害的邏輯所在。(記者 王也)

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