周末利好四箭齊發(fā)，財政部、證監(jiān)會、三大交易所均宣布重大政策調整，主要包括印花稅調降、IPO節(jié)奏階段性收緊、融資保證金比例降至80%、限制大股東和實控人減持等。二級市場上，大盤大幅高開后一路震蕩走低，最終收盤漲幅明顯收窄。業(yè)內人士認為，利好齊聚后大盤表現(xiàn)差強人意，后市需關注短期熱度的持續(xù)性。

【資料圖】

后續(xù)利好依然可期

從周末發(fā)布的密集利好來看，首先是對優(yōu)化IPO、再融資作出新的監(jiān)管安排。其中，根據(jù)近期市場情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端的動態(tài)平衡；對于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機制，關注融資必要性和發(fā)行時機等；二是證監(jiān)會進一步規(guī)范股份減持行為。證監(jiān)會表示，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份；三是對融資融券作出安排。經證監(jiān)會批準，上交所、深交所、北交所修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調整將自今年9月8日收市后實施。

相比上述三大利好，市場期待已久的降低印花稅也最終落地。財政部、稅務總局發(fā)布公告，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。印花稅調整如此引人關注，究其原因在于，歷史上多次調低印花稅都引發(fā)了股市的大漲。自1990年以來，A股多次調整印花稅，不計算此次共有7次下調稅率。從調整印花稅后市場當日的表現(xiàn)來看，最為搶眼的無疑是2008年4月、9月的兩次調整。兩次降低印花稅后，滬指分別大漲%、%，個股則是大面積漲停。

興業(yè)證券分析師張啟堯表示，本次政策“組合拳”是對于前期一攬子政策中部分安排的集中落地，后續(xù)進一步的政策呵護依然可期。整體來看，本次政策“組合拳”有望降低市場交易成本、滿足投資者合理交易需求、促進市場微觀資金面供需平衡，在活躍資本市場、提振投資者信心的基礎上，帶動市場風險偏好修復。

機構普遍看好后市

受利好消息影響，兩市大幅高開。滬指周一高開 %后快速回落，盤中指數(shù)持續(xù)震蕩走低，多頭多次反攻受阻，最低探至5日均線后回穩(wěn)，最終漲幅出現(xiàn)明顯收窄，未能成功站上3100點整數(shù)關口。深成指高開達到%，但全日走勢同滬指相仿，收盤漲幅收窄，險守5日均線。截至收盤，滬指報收點，上漲%；深成指報收點，上漲%；創(chuàng)業(yè)板指報收點，上漲%。兩市成交量大幅放大，合計超過萬億元，北向資金凈賣出超80億元。

盤面上，核污染防治、房地產、水產品、煤炭、證券等板塊漲幅居前。船舶、智慧政務、數(shù)據(jù)要素、數(shù)據(jù)中心、酒店餐飲等板塊則處在跌幅榜前列。個股方面，雖然大盤震蕩回落引發(fā)下跌個股增加，但截至收盤，上漲個股家數(shù)仍明顯多于下跌。兩市共32股封死漲停板，僅有2股跌停。

隨著政策利好的發(fā)布，機構態(tài)度出現(xiàn)明顯好轉。中信建投證券認為，政策信號意義明顯，監(jiān)管層支持A股，活躍資本市場、提振投資者信心態(tài)度堅決。目前市場正處于政策密集落地期，政策齊發(fā)明顯超出市場預期，市場短期信心有望得到明顯提振。

中信證券指出，宏觀政策方面，政策進入落地期，其中地產和化債政策穩(wěn)步推進，預計最終力度不會弱于預期，國內經濟運行的底部特征明顯，預計8月環(huán)比增速不會弱于7月。底部信號方面，上市公司回購潮處于過去5年來高點，歷史上與市場底部重合度較高；機構自購潮再次出現(xiàn)，過去5年來該現(xiàn)象平均領先市場底一個月左右。市場行為方面，8月以來北向資金快速流出，累計流出規(guī)模已接近歷史極端情形，而ETF月凈申購則處于6年以來最高值；市場信心扭轉仍需等待，但A股當前已經具備年度配置價值，并已步入伏擊區(qū)。

周二走勢尤為關鍵

雖然在政策支持下，市場看多情緒明顯升溫，但就短期而言，大盤大幅高開后一路回落或對市場情緒有所影響。而對于大盤高開低走的原因，巨豐投顧高級投資顧問李名金在接受金融投資報記者采訪時表示：“指數(shù)之所以高開低走，主要還是高開幅度過大，資金出逃以及預期兌現(xiàn)的釋放。一方面，兩市高開幅度之大歷史罕見，雖然過去也有調降印花稅之后指數(shù)逼近漲停的現(xiàn)象，但隨后仍出現(xiàn)短期回落。也就是說，利好導致的大幅高開短期都有回落的‘慣例’；另一方面，北向資金并未理會A股的重大利好，反而是一路出逃。與此同時，場內資金也是大幅凈流出，足見機構對于利好仍然信心不足；此外，從市場反應來看，此前呼吁調降印花稅等姍姍來遲，如今預期實現(xiàn)，或迎來短期博弈資金的兌現(xiàn)。”

短期來看，周二大盤走勢尤為關鍵。有分析人士指出，從漲停個股家數(shù)來看，較之前大盤調整并無明顯變化，做多熱情并未因利好被全面激活。周二市場如能短暫回落后向上轉頭，短期趨勢將有所好轉。反之，大盤仍有繼續(xù)探底的可能。

“短線反彈或已開啟。”李名金表示，“盡管指數(shù)周一大幅度高開下迎來劇震，盤中一度回落超百點之多，但當日上漲之下，短期反彈或已經拉開序幕。多項積極信號釋放下，有利于緩解投資者悲觀情緒，提振市場信心，尤其是政策持續(xù)刺激下，有助于指數(shù)階段性探底企穩(wěn)。此外，隨著指數(shù)的持續(xù)調整，A股以及多數(shù)主要板塊估值處于歷史低位，當前具有較高的性價比，也會隨時得到資金的青睞。最后從市場看，盡管指數(shù)出現(xiàn)大幅回落，深成指和創(chuàng)業(yè)板也回補當日跳空上行缺口，但市場成交開始釋放，兩市成交繼8月4日之后重返萬億大關，短期或有強烈洗盤的趨勢。”

（文章來源：金融投資報）

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