市場(chǎng)仍受阻這道“坎”，有待突破

黃智華

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本周大盤沖高回落。整體市場(chǎng)可操作性不強(qiáng)，而受消息影響，北交所有關(guān)品種相對(duì)活躍。

9月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，圍繞服務(wù)中小企業(yè)，從融資端、投資端和交易端等方面提出19條系統(tǒng)性改革舉措，爭(zhēng)取經(jīng)過(guò)3到5年的努力，北交所市場(chǎng)規(guī)模、效率、質(zhì)量、功能、活躍度、穩(wěn)定性等均有顯著提升。

據(jù)報(bào)道，在“北交所深改19條”發(fā)布后，各大券商上線“一鍵開通北交所”業(yè)務(wù)，新增開戶量大幅增加。部分機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，新政增加了投資人的信心，提升未來(lái)預(yù)期，北交所行情將啟動(dòng)，未來(lái)兩三年將會(huì)是慢牛的過(guò)程。

本周北交所大多數(shù)品種大拉后盡管所回落，但也讓人看到有朝一日持續(xù)火爆的可能。特別是數(shù)據(jù)顯示，目前北交所市場(chǎng)的平均市盈率僅有20倍左右，不少在10多倍，遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板市場(chǎng)。

北交所品種盤子小，目前在開戶、融資融券等方面已與科創(chuàng)板接軌，在市場(chǎng)規(guī)模、效率、質(zhì)量、功能、活躍度、穩(wěn)定性等逐漸提升下，作為新培育市場(chǎng)，一旦A股牛市發(fā)動(dòng)，北交所市場(chǎng)未來(lái)可能存在較大的機(jī)會(huì)，甚至可能率先發(fā)動(dòng)，也可能為一些中小機(jī)構(gòu)提供彎道超車的機(jī)會(huì)。

對(duì)于近期市場(chǎng)反彈乏力，人民幣對(duì)美元匯率近期偏軟，是A股反彈乏力的一大原因。美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，金融市場(chǎng)再現(xiàn)“蝴蝶效應(yīng)”！9月5日晚，OPEC+兩大產(chǎn)油國(guó)突然延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)時(shí)間行為，令外匯市場(chǎng)驟然陷入劇烈波動(dòng)。在美元指數(shù)大漲的壓力下，眾多非美貨幣紛紛大跌。

未來(lái)仍有待人民幣對(duì)美元匯率回穩(wěn)持續(xù)升值，A股或才有大起色，這關(guān)系市場(chǎng)資金面。

有分析認(rèn)為，今年二季度以來(lái)，人民幣偏弱運(yùn)行，除了美元指數(shù)高位運(yùn)行以外，還與國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松，二、三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率放緩有關(guān)。

當(dāng)然，人民幣匯率繼續(xù)下跌，不排除相關(guān)部門再度采取更大力度的穩(wěn)匯率舉措。而我國(guó)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的紅利或?qū)⒃谒募径戎饾u釋放，人民幣匯率有望在年底實(shí)現(xiàn)小幅回升。

美國(guó)股市也隨著通脹升高和不斷加息而走高，黃智華之前曾指出，一般來(lái)說(shuō)，降準(zhǔn)降息說(shuō)明經(jīng)濟(jì)不景氣要提振，并不是形成牛市的因素。從歷史上看，A股牛市往往伴隨升準(zhǔn)和升息而展開的，如2007年就是那樣，這體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回升和景氣。

不少券商股已跌回低位，有的甚至跌破凈資產(chǎn)值，估計(jì)或逐漸迎來(lái)機(jī)會(huì)。近期有關(guān)方面持續(xù)推出“活躍資本市場(chǎng)”政策組合拳，多方政策直接或間接均利好券商。在市場(chǎng)資金面推動(dòng)有限下，而市場(chǎng)底反復(fù)構(gòu)筑中，可關(guān)注活躍度較高的品種如券商股、北交所市場(chǎng)，以及派息收益率高的品種如銀行、電信等藍(lán)籌品種。

對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，滬指本周初反彈仍受壓于30日均線、60日均線、年線而回落，這是一道坎，其上方是今年以來(lái)的密集成交整理區(qū)。特別是今年8月4日和8月28日兩次放量下跌，套住了一批追漲的資金，有待消化。

年線與半年線所在的3200-3250點(diǎn)區(qū)域仍是底部能否形成甚至能否反轉(zhuǎn)的分水嶺，未有效突破前，估計(jì)仍較反復(fù)，特別是結(jié)構(gòu)性波動(dòng)。

（黃智華為報(bào)紙財(cái)經(jīng)專欄特約撰稿人，作家，本文僅追蹤反映市場(chǎng)特征狀況，不作為操作建議）

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